DTCC代幣化試點擴至近40機構　貝萊德、高盛等參與　微軟及美債資產上鏈測試

美國證券結算機構美國存管信託與結算公司（DTCC）啟動代幣化試點，聯同近40間金融機構及科技供應商，把優質股票及政府債券搬上區塊鏈基礎設施。據WuBlockchain報道，試點涵蓋的資產包括微軟（Microsoft Corp.）股份、Invesco QQQ Trust Series 1、SPDR S&P 500 ETF Trust、短期國庫券ETF，以及不同年期的美國國債。 參與名單星光熠熠，包括貝萊德（BlackRock）、摩根大通（JPMorgan Chase）、高盛（Goldman Sachs）、先鋒集團（Vanguard）及紐約證券交易所（New York Stock Exchange）等華爾街機構。DTCC表示，預計在10月正式推出代幣化服務。 DTCC強調，代幣化後的證券將保留與原有證券一致的擁有權、股息及公司治理權益。這意味DTCC並非重塑金融工具本身，而是把結算與託管流程搬到可編程的分佈式帳本上。對於長期依賴DTCC處理約1.8 quadrillion美元年度證券交易的機構投資者而言，這種由核心市場基建推動的做法，有望降低傳統金融在代幣化上一直顧慮的法律不確定性。 DTCC的重要性在於其掌管美國股票、公司債及政府債務的主要結算與託管基礎設施，並擁有National Securities Clearing Corporation及The Depository Trust Company。相較於金融科技公司或加密原生平台的試驗，這次更像是後交易系統本身的重構，並可直接連接現有經紀交易商及託管網絡，承接每日以萬億計的交易量。 同一時間，現實世界資產（RWA）代幣化加速推進。近期一份每週代幣化市場彙總顯示，鏈上RWA代幣化資產總值已突破200億美元，Bullish、Ondo Finance及摩根大通（JPMorgan）均有動作。DTCC入場為市場帶來更貼近「基建級」的背書，是不少私人部門試點過往難以單靠自身取得的信任度。 不過，10月時間表仍有多項關鍵細節未明。DTCC尚未披露將採用哪一條區塊鏈網絡、帳本是否採用許可制（permissioned），以及共識最終性如何配合現有交易時段對結算速度的要求。監管批准亦是變數，服務推出需獲美國證券交易委員會（SEC）及其他監管機構放行，而以往多個代幣化方案在合規審批上往往較預期更耗時。 市場結構層面同樣存在難題。代幣化股份理論上可在數分鐘甚至數秒內完成交收，但若把現行T+1進一步縮短，將牽動保證金、流動性及抵押品安排，保證金部門與主經紀商仍在建立相應模型。真正考驗在於大型資產管理公司與做市商是否願意在資產負債表上，把代幣化持倉與傳統持倉並行配置。 值得注意的是，在後台加速代幣化的同時，銀行業界遊說力量正於國會層面反對一項具里程碑意義的加密法案。另據BlockchainReporter報道，銀行正嘗試阻止將建立數碼資產監管框架的立法。對比之下可見，同一批機構一方面低調推進代幣化國庫券結算，另一方面又公開反對可能為更廣泛加密市場帶來清晰度的規則。 DTCC 10月推出服務最終會成為市場小插曲，抑或掀起結構性轉變，取決於託管機構的參與度、監管明確性，以及底層帳本能否在大規模情境下提供足夠的結算最終性。現階段最重要的訊號是：美國市場的核心結算機構已不再只是觀望代幣化，而是開始「改裝管道」。