CoinShares：AI算力每兆瓦利潤約為比特幣挖礦3倍

AI 市場總結

CoinShares 認為，AI/HPC 計算每兆瓦（MW）可帶來約為傳統比特幣挖礦 3 倍的更高利潤，從而激勵上市礦企將電力及數據中心產能從純挖礦重新配置出去。具備已簽約 AI/HPC 產能的礦企可獲得顯著更高的估值倍數，但大多數已簽約產能尚未開始計費，使得短期市場影響取決於轉化時點。該敘事可能會在與挖礦相關的股票及與 BTC 相鄰的基礎設施之間，轉移資本與營運重點。

影響等級

● 中

主要受影響標的

BTC/USDT-2.52%

AI 觀點 · BTC/USDTAI 觀點

● 中性

立即交易

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CoinShares估算，對比特幣礦企而言，把電力與機房資源轉投AI算力可帶來更高回報：AI運算每兆瓦（MW）年化利潤約150萬美元，約為傳統挖礦每兆瓦50萬美元的三倍。受此推動，多間上市礦企正把電力供應與數據中心產能轉向AI及高效能運算（HPC）。估值方面，已簽訂AI或HPC產能合約的公司，平均以12.9倍EV/NTM銷售額交易；未有相關合約、仍以挖礦為主的企業則約為3.7倍。報告涵蓋公司合共已簽約逾4吉瓦（GW）產能，但目前僅約550兆瓦開始計費；未來估值上行空間將取決於已簽約產能轉化為實際收入的速度。