CoinShares於德國交易所Xetra推出比特幣挖礦UCITS ETF

CoinShares宣布啟動UCITS基金平台，並推出首隻產品「CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF」，在德國交易所（Deutsche Börse）Xetra掛牌。此舉象徵公司正式切入歐洲規模達26.3萬億歐元的UCITS市場，亦把其數碼資產策略帶到更廣泛的機構投資者面前。 UCITS（Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities）是歐洲最主流、跨境可通行的基金架構，亦已獲不少機構授權（mandate）採納。CoinShares把數碼資產相關產品納入UCITS框架，意在拆除結構性門檻，令部分原本因合規或投資政策限制而未能參與的養老基金、保險公司及私人銀行，更容易接觸其策略。 首發的比特幣挖礦UCITS ETF，定位是讓機構在受監管框架下，取得與挖礦相關的投資曝險，同時避免觸發部分機構內部規則（例如禁止債務證券，或限制某些由實物數碼資產支持的交易所買賣產品）。 行政總裁Jean-Marie Mognetti把今次動作形容為平台級部署，而非單一產品上架："這不僅是推出另一項投資產品，而是我們透過一個平台正式進入UCITS市場，讓我們能在全球最廣受認可的基金框架之一之下，開發並推出受監管投資基金。" CoinShares指出，新平台成本結構以「大部分固定成本」為主，隨着日後加入更多基金，有望提升營運槓桿；公司亦計劃逐步推出更多數碼資產及主題式UCITS基金。 業績與市場表現方面，CoinShares表示其2025年收入為1.657億美元，為公司在美國上市後的首個完整財年。消息公布前，該公司納斯達克股價周一收市跌2.1%，報4.11美元。公司認為，UCITS提供的受監管架構能契合不少機構授權要求，有望在毋須客戶修訂內部政策的前提下，打開新的資金來源。 CoinShares過往多次強調，傳統財富管理機構把加密資產納入投資組合的最大障礙，往往不是顧問認知不足或客戶需求不夠，而是內部合規規則所致。該公司6月對歐洲261名財富管理人員的調查顯示：52%的英國理財顧問表示，大部分客戶的加密資產持倉仍不在其可視範圍內；法國、德國、意大利及瑞士的相應比例為25%；61%的受訪者表示，其機構不是限制數碼資產投資，就是未有正式政策規範。Mognetti認為，這類限制會令顧問在未能掌握客戶全盤資產的情況下管理投資組合，形成營運上的"盲點"。 在機構資金流向方面，CoinShares研究顯示，不同類型機構對波動市況的反應並不一致。公司6月一份以美國證監會（SEC）13F申報為基礎的報告指出，對沖基金在第一季把美國現貨比特幣ETF的持倉削減約39%，合計持倉由約313,000 BTC降至261,000 BTC，與當期價格回落同步。CoinShares分析師Matt Kimmell指出，這種行為模式與過往下行周期相似，槓桿及戰術型投資者往往會率先減倉。與此同時，部分機構群體（尤其是銀行）卻增加了比特幣ETF持倉，反映專業投資者並非一致行動。 監管發展仍在左右產品包裝方式。CoinShares今次推動UCITS，明顯是把產品結構與機構既有合規框架對接，讓數碼資產曝險在不改動內部規則下更易落地。市場預期，公司將以此為起點，隨着機構需求演變，陸續推出更多受監管基金。