Coinbase行政總裁：無論《CLARITY法案》能否過關，加密業仍可望迎來監管明朗化

Coinbase行政總裁Brian Armstrong表示，美國加密資產監管或可在9月15日《CLARITY法案》（Clarity Act）參議院關鍵程序表決前後迎來"明朗化"，即使法案未能推進，監管方向仍可能透過監管機構行動逐步落地。 Armstrong指出，加密產業的兩條路徑包括：國會立法，以及美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）在現有授權下推出規則或指引。他認為，不確定性有望在投票前後降低；但亦強調，監管機構的規則難以完全取代立法，原因在於其權力仍受限於國會既有授權。《CLARITY法案》若通過，將提供更全面的法定市場結構框架。 《CLARITY法案》核心內容是把數碼資產監管職責在SEC與CFTC之間作出更清晰分工，並就交易所、經紀商、數碼商品及其他市場參與者建立規則。支持者希望結束多年來圍繞"到底由哪個機構管"的爭議。 參議院將於9月15日就推進法案進行程序性"結束辯論"（cloture）表決，而非最終通過表決。法案需取得60票才能跨過該程序門檻；一旦過關，將進入辯論及後續參院程序，而非直接送交總統。 遊說戰線方面，加密業界團體與銀行在各州加緊向參議員施壓，議題涵蓋市場結構、穩定幣、保障措施及金融競爭等分歧。法案已於2025年7月獲眾議院通過；其後參議院銀行委員會在2026年5月以15比9表決推進，使法案更接近全院審議。 按Polymarket數據，《CLARITY法案》在2026年簽署成法的機率為17%，較此前水平下跌48%；相關市場累計成交量約1,455萬美元。 Armstrong稱，歷經數百頁談判文本後，議員已在多個議題上達成廣泛折衷，並獲得部分銀行、加密公司及執法團體支持；但在保障措施及銀行相關憂慮上，仍遭部分民主、共和兩黨人士反對。 談判焦點之一是公職人員道德條款。Armstrong表示，涉及民選官員持有數碼資產及利益衝突的細節仍待敲定。民主黨人要求更強限制，甚至可能包括強制出售（divestiture）要求。白宮已提出一份道德方案，民主黨議員希望加入額外措施。Armstrong形容雙方已接近達成協議；參議員Ruben Gallego亦把更嚴格道德條款與爭取60票支持掛鈎。 銀行業亦就穩定幣條款提出憂慮。摩根大通行政總裁Jamie Dimon批評，相關安排或加劇對銀行存款的競爭。Armstrong反駁相關說法，並指出高盛（Goldman Sachs）、紐約梅隆銀行（BNY Mellon）及富達（Fidelity）等對法案抱持支持態度。 除政策議題外，Armstrong亦談及Coinbase在現貨交易轉弱下的收入多元化策略。他表示，交易收入約佔公司收入一半；Coinbase現已拓展至股票、商品、外匯、穩定幣及機構託管等業務。 財務表現方面，Coinbase公布第二季收入12億美元，低於一年前的15億美元；公司錄得淨虧損3.595億美元，而去年同期為盈利14.3億美元。Coinbase亦連續第三個季度在收入及盈利方面未達華爾街預期。 Armstrong稱，公司持續拓展美國以外市場，包括阿聯酋及新加坡，並形容新加坡為其亞洲樞紐。不過，《CLARITY法案》投票仍令美國監管成為公司政策關注核心。 市場短期焦點將落在參議院能否取得60票完成cloture。若未能過關，外界注意力或在數日內轉向SEC與CFTC以現有權限推出的規則；若成功推進，立法路徑仍有望延續。Armstrong認為，兩種結果皆可能影響Coinbase的監管環境，但由國會立法確立的法定框架更具持久性。