美國參議院未過60票終止辯論門檻　《CLARITY Act》受挫

【重點】《CLARITY Act》未能在美國參議院取得推進法案所需的60票。多名參與談判的民主黨參議員在終止辯論（cloture）程序表決中投反對票，令加密貨幣市場結構立法在參院陷入停滯。 《Digital Asset Market Clarity Act》（CLARITY Act）於9月15日迎來參議院關鍵考驗，但最終未達60票門檻。參議院就啟動就H.R. 3633「動議進入議程」的終止辯論投票，結果為49票贊成、50票反對，未能通過。由於未能終止辯論，參院無法展開正式辯論與審議，加密資產市場結構法案因此卡關。 這次挫敗之前，兩黨已就數碼資產監管、操守（ethics）規則、穩定幣條款及聯邦監管分工談判逾一年。程序上法案仍未「死亡」，但短期內推進難度明顯上升。 【首次全院測試未過關】終止辯論投票是CLARITY Act首次在參議院全院表決的程序性測試。法案不但未達60票要求，亦未取得簡單多數，令參院領導層欠缺足夠支持去開啟辯論。 眾議院已於2025年7月以294票贊成、134票反對通過H.R. 3633，當中78名民主黨議員與共和黨一同支持。參議院銀行委員會其後於2026年5月以15票贊成、9票反對推進其版本。法案文本逾600頁，議員其後再用數月作修訂與協調，直至周二下午才提交參議院全院程序表決。 【多名民主黨談判代表投反對】記者Eleanor Terrett指出，曾參與數月談判的民主黨參議員Kirsten Gillibrand、Mark Warner、Cory Booker、Raphael Warnock、Ruben Gallego、Angela Alsobrooks及Catherine Cortez Masto均在終止辯論表決中投反對票。她亦引述一名業界人士在表決後發訊息稱："It died."（意指法案已死）。 共和黨亦有少數人反對動議。據報Susan Collins、Josh Hawley、Jerry Moran及Thom Tillis投反對票。Mitch McConnell本周重返參議院並投票支持推進加密監管。不過，即使大部分共和黨議員支持，單靠共和黨仍不足以按參院規則取得60票。 消息公布後，Ripple行政總裁Brad Garlinghouse表示："There is still reason for optimism for crypto in the United States. Now, the SEC, under Chair Atkins, and the CFTC, under Chair Selig, will continue to work hard to issue rules to fill the legislative gap and we will continue to be actively engaged in that rulemaking process." 【操守條款爭議阻礙兩黨共識】談判期間，雙方為爭取足夠跨黨支持，對最新版本作出126項修改。修訂內容涵蓋高級聯邦官員操守規則、州檢察長執法權、對非託管（noncustodial）開發者、礦工及驗證者的保障，以及與穩定幣獎勵（stablecoin rewards）相關條款。 爭議焦點仍落在操守章節。民主黨希望擴大限制範圍，納入聯邦官員的受養子女；共和黨在參院表決前否決民主黨的反建議。Ruben Gallego其後表示，共和黨領導層在雙方仍就操守文字討論之際終止談判。表決前，Cynthia Lummis曾在參院會場作最後游說，呼籲議員先支持動議、再繼續完善法案，但未能扭轉票數。 【焦點回到監管機構】參院領袖仍可再提交另一項終止辯論動議，因此CLARITY Act仍在立法議程之內。惟現屆會期在選舉休會期及年末前時間有限，即使再推進，仍需足夠兩黨支持跨過同一60票關口。 在立法受阻下，市場目光轉向美國證券交易委員會（SEC）及商品期貨交易委員會（CFTC）。兩個監管機構將繼續在現有授權下推進加密資產相關規則。SEC已提出"Regulation Crypto Assets"，監管部門亦持續處理證券代幣化（securities tokenization）及其他數碼資產政策。 CLARITY Act旨在釐清聯邦機構如何監督加密貨幣及區塊鏈項目，並賦予CFTC對部分加密現貨市場（spot market）的新增監管權。 本文僅供資訊參考，不構成法律、財務或投資建議。立法方案可能在談判中改動，亦未必以現行版本成為法律。