比特幣ETF資金流終止連月淨流出轉為淨流入　富達與ARK領先

經歷5月、6月長時間資金外流後，比特幣ETF近日出現低調但明顯的反轉。隨着BTC重返64,000美元水平，過去兩周比特幣ETF合計錄得約2.644億美元淨流入。Santiment最新數據顯示，需求回暖並非只靠單一產品'撐數'，而是分散於多家發行商，令這輪轉勢更難被視為一次性事件。 此前市場氣氛偏淡，日常贖回持續侵蝕資產規模，「ETF需求在3月見頂」的看法逐漸成為共識。現時這種判斷看來或言之過早。兩周內的淨流入包含入夏以來最大的一批單日資金流向，從基金層面拆解亦可見買盤屬於逐步回流，而非短線搶跑。 主要發行商帶動兩周回升。富達的FBTC在7月反彈初段貢獻最大，吸納約1.66億美元；ARKB錄得約9,180萬美元淨流入。其後黑石IBIT單日流入1.389億美元，帶動當日比特幣ETF合計流入1.811億美元。 資金分布同樣關鍵：若巨額流入只集中在單一基金，市場往往傾向視為策略性配置；資金同時流向富達、ARK及黑石，較能反映更廣泛的再度參與，而非單一授權或指令所致。多基金同步改善亦削弱了「純技術性流入」的說法，例如再平衡或基差交易等。即使基差交易仍可能佔一部分，配合宏觀環境轉為友善，現貨需求回歸的跡象正變得更清晰。 宏觀因素成為催化劑。偏利好的CPI數據令市場對利率路徑的預期轉趨溫和，風險偏好回升；聯儲局措辭亦令「轉向」敘事多了一點空間。政策層面方面，市場對華盛頓在加密資產監管取向出現邊際樂觀情緒亦有助吸引觀望資金入場。報道指出，美國參議院表決前四日，銀行正試圖阻止被稱為美國史上最大規模的加密法案；即使法案未必立即通過，相關拉鋸本身也推動市場重新討論更清晰的監管框架可能長相。 後續仍有不確定性：單次CPI改善及偏溫和的聯儲局態度，不足以保證買盤持續；比特幣價格亦需突破既有阻力區，市場信心才更易鞏固。ETF市場過往亦曾出現單日大額流入，但在風險情緒轉弱後迅速消失。 接下來焦點落在7月餘下時間的每周資金流數據：若淨流入能延續，敘事或由「死貓反彈」轉向真正的需求修復。至少現階段，數據已具體反映三點：比特幣ETF資金流已轉正、春季主導市場的賣壓暫告一段落、買盤並非集中於單一工具。這足以促使市場重新評估機構需求的走勢。