彭博ETF分析師Balchunas：比特幣ETF或重演黃金ETF「急升後長期整固」

【要點】貝萊德iShares Bitcoin Trust（IBIT）管理資產規模回落至約600億美元，較去年10月一度觸及的1,000億美元高位明顯縮水。彭博資深ETF分析師Eric Balchunas認為，比特幣ETF的走勢可能與黃金ETF過往的繁榮與停滯循環相近。上周美國加密貨幣ETF錄得自5月初以來首次周度淨流入，資金流向出現回穩跡象。 Balchunas周五在社交平台X發文指出，比特幣相關基金（包括IBIT）在產品結構上與SPDR Gold Trust（GLD）相似：兩者均屬於包裝「不生息」價值儲存資產的工具，無股息、無利息、無票息、亦沒有直接經營盈利，表現更依賴投資者情緒，與有企業或政府作支撐的股票、債券市場不同。 他以2011年的GLD作對照：當年GLD一度超越追蹤標普500的SPY，成為全球最大ETF，其後卻進入長達八年的停滯期，直至多年後才重返高位。 彭博數據亦顯示，黃金及比特幣的實物供應增長有限，需求一旦升溫，價格容易出現急升。不過，Balchunas指出，市場興趣往往以周期性、間歇性方式出現，未必呈現線性、持續向上的增長軌跡。 市場方面，比特幣周五報約63,000美元，2026年以來累跌至少30%，較10月創下的歷史高位回落約50%。現貨金同日徘徊於每盎司4,000美元附近，今年以來下跌7%，但按過去12個月計仍上升19%。 此外，貝萊德數碼資產部門本周披露，第二季資產管理規模按年下跌40%，降至490億美元，去年同期為800億美元。 儘管年內整體走勢偏弱，資金流向近期出現企穩信號。最新完整交易周內，美國市場的比特幣及以太幣ETF終止連續淨流出，錄得自5月初以來首次周度淨流入。