Aave V3 USDT 存款 90 日增 5.26 億美元 DeFi 借貸需求回暖

過去三個月，超過 5 億美元新增 USDT 流入 Aave V3，反映去中心化借貸對穩定幣的需求再度升溫。數據顯示，介乎 5 月至 7 月下旬，Aave V3 Core 市場的 USDT 存款由 19.3 億美元升至約 30.3 億美元；若按整段存款走勢計算，累計增幅約 11 億美元。新增資金大部分被借款需求吸收，其中 7.17 億美元的流入已對應至活躍貸款。 推動升勢的關鍵數據方面，Aave V3 的 USDT 活躍借款在 7 月升至 25 億美元，單月增加 4 億美元；曾出現 11 日內淨流入逾 6 億美元的情況，令協議治理需要即時調整。Aave 社群其後通過多項提案，把 USDT 供應上限上調至 2026 年。當中一項在 6 月的治理投票，把上限推至 34.8 億美元，背景是使用率多次觸及 90% 至 97% 區間。至 8 月下旬，Aave V3 的 USDT 供應端年化收益率（APY）約 3.15%，使用率約 90%。截至 2026 年 8 月，Aave V3 佔 DeFi 借貸協議中已部署 USDT 的約 63%。 對借貸格局而言，治理取態值得關注。上調供應上限表面屬例行操作，但每次都意味著對風險敞口的重新評估：上限越高，若 USDT 出現脫鈎、Tether 面臨監管行動，或市場流動性出現危機，潛在衝擊也會更大。社群持續上調上限，反映市場更傾向把 USDT 的穩定性視為「已定」而非「未明」。 同時，集中度風險亦不容忽視。若 Aave V3 承載了 DeFi USDT 借貸活動的 63%，一旦協議本身因智能合約漏洞、治理攻擊或監管收緊而受阻，連鎖效應或將波及整個穩定幣生態。