Chiến lược “mua và nắm giữ mãi mãi” với BTC của Michael Saylor đang trở thành mối lo khi giá MSTR và BTC giao dịch ở mức thấp nhất trong năm. Nhà kinh tế học Peter Schiff cho rằng nhiều người ủng hộ Bitcoin đang quá chủ quan trước diễn biến hiện tại. Cổ phiếu Strategy (MSTR) giảm xuống 103 USD vào thứ Ba, chạm đáy 23 tháng.

Strategy Inc. của Michael Saylor đang hứng chịu làn sóng chỉ trích, kể cả trong cộng đồng tiền mã hóa, vì chính sách mua Bitcoin quá mạnh tay. Ki Young Ju, nhà sáng lập công ty phân tích on-chain CryptoQuant, cho rằng Saylor cần tạm dừng các thương vụ mua BTC quy mô lớn trước khi rủi ro “hố hút thanh khoản” của công ty tăng lên và làm tổn hại nghiêm trọng. Trong một bài đăng dài, Ki nêu quan điểm rằng cách mua mang tính ngẫu hứng nên được thay bằng một khuôn khổ mua có hệ thống dựa trên mô hình.

Cryptoquant cảnh báo Strategy nên dừng mua bitcoin để tái xây dựng dự trữ tiền mặt, sau khi mức độ bảo đảm cổ tức của công ty sụt từ hơn bảy năm xuống còn 14 tháng và cổ phiếu ưu đãi vẫn giao dịch dưới mệnh giá. Theo Cryptoquant, gánh nặng chi trả cổ tức tăng trong khi “đệm” tiền mặt mỏng đi. STRC tiếp tục ở dưới mệnh giá $100, phản ánh sự thận trọng của nhà đầu tư với công cụ này.

Bitcoin đang giao dịch ổn định quanh $62,000, nhưng diễn biến này không che lấp được những lo ngại mang tính cấu trúc đang lộ rõ. CryptoQuant đưa ra khuyến nghị rằng Strategy, doanh nghiệp do Michael Saylor dẫn dắt, nên dừng tích lũy BTC và ưu tiên tái xây dựng dự trữ tiền mặt. Đề xuất này được nêu trong phân tích của một chuyên gia CryptoQuant.

Patrick Witt cho biết trong chính sách của Mỹ, Bitcoin “đứng một mình” và được đối xử như một loại tài sản khác biệt. Theo ông, việc chính phủ mua thêm Bitcoin hiện phải tuân theo nguyên tắc trung lập ngân sách. Hai dự luật — Bitcoin Act và ARMA — được đưa ra nhằm cho phép mua trực tiếp. Ông cũng nêu quan điểm rằng Clarity Act có thể mở đường cho dòng vốn tổ chức lớn tham gia.

Zach Pandl, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Grayscale, cảnh báo rằng khối cổ phiếu ưu đãi $15.5B của Strategy cùng nghĩa vụ cổ tức $1.5B mỗi năm có thể buộc công ty phải bán Bitcoin lặp lại, làm suy yếu luận điểm tích lũy của Michael Saylor. Ông cho rằng đây là vấn đề dòng tiền “mệnh giá USD cố định”, trong khi Bitcoin không tạo ra lợi suất. Pandl cũng nhấn mạnh việc phát hành thêm vốn cổ phần để tiếp tục mua Bitcoin có thể không còn hiệu quả ở mặt bằng giá hiện tại.

BlackRock cho biết vai trò của Bitcoin trong danh mục đầu tư đang dịch chuyển, khi tài sản này ngày càng được xem là một công cụ đa dạng hóa bổ trợ. Công ty cho rằng phân bổ ở mức khiêm tốn có thể giúp cân bằng giữa tiềm năng tăng trưởng và rủi ro. BlackRock nhấn mạnh rằng tỷ trọng nhỏ vẫn có thể tạo khác biệt về hiệu quả danh mục nếu phù hợp với mức chịu rủi ro.

Michael Saylor cần dừng mua Bitcoin và xây dựng lại dự trữ tiền mặt cho Strategy, theo CryptoQuant. Khuyến nghị này tập trung vào nhu cầu củng cố thanh khoản của công ty để đáp ứng các nghĩa vụ chi trả.