J.P. Morgan: Chính sách bán Bitcoin của Strategy tạo ra rủi ro "có thể tránh được"

Theo ME News, ngày 3/7 (UTC+8), các nhà phân tích của J.P. Morgan cho biết Strategy do Michael Saylor dẫn dắt gần đây đã đưa vào áp dụng một chính sách bán Bitcoin, khiến doanh nghiệp từ vị thế "chỉ mua BTC" chuyển sang có thể trở thành bên bán. Động thái này được đánh giá là tạo ra rủi ro hai chiều ở mức "có thể kiểm soát" đối với thị trường tiền mã hóa. Chính sách mới mang tên BTC Monetization Program cho phép Strategy bán Bitcoin để huy động tối đa 1,25 tỷ USD bổ sung dự trữ tiền mặt. Nguồn tiền này được sử dụng cho việc chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và chi phí lãi vay, hoặc mua lại cổ phiếu ưu đãi/cổ phiếu phổ thông nhằm tối ưu hóa cấu trúc vốn. J.P. Morgan nhận định, nếu Strategy bán BTC trong thời gian tới, mức độ bất định và biến động của giá Bitcoin có thể gia tăng. Các nhà phân tích cho rằng rủi ro này lẽ ra có thể tránh được nếu công ty chọn huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu để hỗ trợ các khoản chi cổ tức về sau. Hiện Strategy đặt mục tiêu dự trữ tiền mặt tối thiểu đủ trang trải 12 tháng cổ tức cổ phiếu ưu đãi và chi phí lãi vay. Với lượng tiền mặt 2,55 tỷ USD, công ty có thể chi trả khoảng 17 tháng cổ tức. J.P. Morgan khuyến nghị Strategy nâng dự trữ lên mức đủ cho 24–36 tháng nghĩa vụ này, kể cả khi điều đó khiến giá giao dịch cổ phiếu phổ thông chiết khấu so với giá trị tài sản ròng (NAV), vì sẽ giúp nhà đầu tư yên tâm rằng công ty khó bị buộc phải bán Bitcoin trong ngắn hạn. (Nguồn: ODAILY)