ESMA cảnh báo hợp đồng thị trường dự đoán có nguy cơ bị cấm bán cho nhà đầu tư cá nhân tại EU
Tóm tắt thị trường bằng AI
ESMA đã làm rõ rằng các "hợp đồng sự kiện" trên thị trường dự đoán có kết quả nhị phân được chào bán cho khách hàng bán lẻ tại EU thuộc phạm vi các quy định hiện hành về công cụ tài chính, theo đó quyền chọn nhị phân về thực chất đã bị cấm kể từ năm 2018. Điều này thắt chặt phạm vi tuân thủ đối với các nền tảng dự đoán có nguồn gốc crypto và hạn chế việc phân phối tới khách hàng bán lẻ tại EU, làm giảm tổng thị trường có thể tiếp cận và gia tăng rủi ro về quy định và thực thi. Khả năng tiếp cận đối với khách hàng chuyên nghiệp có thể chỉ khả thi theo ủy quyền MiFID II và phân loại khách hàng nghiêm ngặt.
Mức ảnh hưởng
● Trung bình
Tài sản bị ảnh hưởng
POLYX/USDT+3.62%
Quan điểm AI · POLYX/USDTQuan điểm AI
▼ Giá giảm
Khám phá ngay
⚠️ Nhận định từ AI được tổng hợp từ tin tức và chỉ có giá trị tham khảo. Đây không phải là lời khuyên đầu tư và không thể hiện quan điểm của BingX. Đầu tư luôn đi kèm rủi ro. Vui lòng giao dịch có trách nhiệm.
Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) cho biết việc đổi tên sản phẩm thành "hợp đồng sự kiện" thay vì "công cụ phái sinh" không làm thay đổi bản chất pháp lý khi chào bán tại châu Âu. Trong tuyên bố công khai ngày 3/7, ESMA nhấn mạnh các sản phẩm thị trường dự đoán có kết quả nhị phân (cược "có/không") phổ biến trên các nền tảng như Polymarket thuộc phạm vi điều chỉnh hiện hành về công cụ tài chính. Các quy định cấm quyền chọn nhị phân đối với khách hàng bán lẻ vẫn đang có hiệu lực.
ESMA nêu quan điểm: việc phân loại pháp lý phụ thuộc vào đặc tính nền tảng của sản phẩm, không phải nhãn mác tiếp thị. Nếu sản phẩm đưa ra khoản chi trả cố định dựa trên việc một sự kiện trong tương lai có xảy ra hay không, sản phẩm có thể bị coi là quyền chọn nhị phân theo khung quy định hiện hành.
Quyền chọn nhị phân đã bị cấm đối với nhà đầu tư cá nhân trên toàn EU từ tháng 5/2018, khi ESMA áp dụng lệnh cấm tạm thời theo Điều 40 của Quy chế Thị trường Công cụ Tài chính (MiFIR). Sau đó, phần lớn các quốc gia thành viên EU đã ban hành lệnh cấm vĩnh viễn ở cấp quốc gia.
Trong hai năm qua, thị trường dự đoán tăng trưởng mạnh, với khối lượng giao dịch toàn cầu theo tháng vượt 50 tỷ USD. Nhiều nền tảng "thuần crypto" thúc đẩy làn sóng này, mở thị trường cho nhiều chủ đề như kết quả bầu cử, quyết định lãi suất hay diễn biến thời tiết. Hiện chưa có nền tảng thị trường dự đoán được cấp phép phục vụ khách hàng bán lẻ tại EU.
Khoảng trống này tương phản với Mỹ, nơi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã cho phép các nền tảng được quản lý như Kalshi cung cấp "hợp đồng sự kiện" đối với một số chủ đề, dù vẫn vướng các tranh chấp quản lý.
ESMA cũng lưu ý nhóm khách hàng chuyên nghiệp không hoàn toàn bị loại khỏi các sản phẩm này. Doanh nghiệp có thể cung cấp cho nhà đầu tư chuyên nghiệp nếu có giấy phép công ty đầu tư theo MiFID II và nếu sản phẩm thực sự đáp ứng khuôn khổ dành cho khách hàng chuyên nghiệp.
Đối với các nền tảng dự đoán dựa trên blockchain, thông điệp của ESMA khá rõ: bất kỳ nền tảng nào cung cấp hợp đồng kết quả nhị phân cho người dùng bán lẻ tại EU đều đang vi phạm quy định tài chính hiện hành, bất kể giao dịch được tất toán trên blockchain hay hạ tầng truyền thống.
Polymarket, nền tảng thị trường dự đoán crypto lớn nhất theo khối lượng, vốn đã phải ứng phó với môi trường quản lý phân mảnh. Nền tảng này chặn người dùng Mỹ sau thỏa thuận dàn xếp với CFTC năm 2022, còn người dùng châu Âu tiếp tục đối mặt các câu hỏi về khả năng truy cập. ESMA không nêu đích danh nền tảng nào, nhưng hàm ý áp dụng rộng rãi: chào bán các sản phẩm này cho khách hàng bán lẻ châu Âu đồng nghĩa đứng về phía sai của pháp luật.
Với nhà đầu tư nắm token hoặc định giá các nền tảng thị trường dự đoán, bài toán cũng thay đổi. Châu Âu là thị trường rất lớn nhưng gần như bị đóng cửa với nhà đầu tư cá nhân. Luận điểm định giá của bất kỳ nền tảng nào cũng phải tính đến thực tế: khoảng 450 triệu người tại EU hiện không được phép tiếp cận các sản phẩm này ở phân khúc bán lẻ.
