Zcash злетів на 15% до максимуму майже за десятиліття та спричинив ліквідації на крипторинку на $212 млн

Zcash (ZEC) різко подорожчав: 4 вересня ціна підскочила приблизно на 20% і протягом дня сягала близько $1 023–$1 051. Це найвищі рівні торгів ZEC майже за десятиліття. Ралі швидко перекинулося на деривативи й запустило хвилю примусових закриттів коротких позицій, через що сукупні ліквідації на крипторинку піднялися приблизно до $212 млн. За останні торгові сесії ліквідації шортів у безстрокових ф'ючерсах на ZEC оцінювалися в діапазоні $34,5–$44 млн. Для монети, що не входить до лідерів за капіталізацією, це непропорційно велика частка від загального обсягу ліквідацій у $212 млн. Відкритий інтерес у ф'ючерсах на ZEC перевищував $2 млрд, причому значна частина позицій була короткою. Переважання "ведмежих" ставок частково бере початок у травні 2026 року, коли стало відомо про критичну вразливість у shielded pool Orchard — новому приватному шарі протоколу Zcash. Хоча проблему виправили, сам факт розкриття налякав учасників ринку й підштовхнув до нарощування шортів. Така перекошена структура плеча здатна перетворити навіть помірний рух ціни на ланцюгову реакцію ліквідацій. Упродовж вересня ZEC регулярно опинявся серед лідерів за добовими ліквідаціями, що вказує: ринок деривативів навколо монети залишається значно більш "закредитованим", ніж можна було б очікувати з огляду на спотові обсяги. Ключовим драйвером ринку, схоже, став спотовий ETF Grayscale на Zcash — ZCSH, який стартував 25 серпня 2026 року. Менш ніж за два тижні після лістингу фонд акумулював понад $400 млн активів. Часові рамки збігаються: зростання ZEC активізувалося невдовзі після запуску ZCSH, а прискорення на початку вересня припало на момент, коли ETF перетнув позначку $400 млн AUM. Інституційні притоки підтримали стійкий попит на споті та водночас притиснули шорти з високим плечем, накопичені після травневих новин про вразливість. Травнева вразливість Orchard оголила критичний баг у найновішому приватному шарі протоколу. Попри виправлення, ринок отримав чітку "ведмежу" історію для ставок проти активу. Те, що вже за чотири місяці ZEC торгується поблизу максимумів майже за десятиліття, демонструє, наскільки швидко в криптоіндустрії змінюються наративи. У вересні 2026 року добові ліквідації безстрокових контрактів на крипторинку часто перевищували $200 млн, і внесок ZEC у ці цифри виглядав надмірним порівняно з його розміром. На горизонті зберігається крихкість через відкритий інтерес у ф'ючерсах на ZEC понад $2 млрд: різкий розворот може так само легко запустити каскад ліквідацій у протилежний бік. Учасники ринку виділяють два ключові фактори. Перший — темпи притоків до ETF: уповільнення зростання активів ZCSH може послабити попит, що підтримує ралі ZEC. Другий — структура відкритого інтересу: якщо на цих підвищених рівнях шорти знову почнуть відбудовуватися, наступний squeeze може виявитися ще різкішим.