Мінфін США розширює викуп довгострокових облігацій, щоб стримати зростання прибутковостей

За повідомленням ME News, 20 серпня (UTC+8) Міністерство фінансів США оголосило про розширення програми викупу довгострокових казначейських облігацій, що привернуло увагу ринку. На Волл-стріт цей крок розцінюють як суттєву спробу міністра фінансів Бентсена безпосередньо послабити тиск на довгострокові прибутковості U.S. Treasuries і знизити витрати уряду на запозичення. Мінфін повідомив, що в період з 9 вересня по 4 листопада максимальний ліміт разового викупу паперів із терміном погашення 10–30 років буде щонайменше подвоєно — з 2 млрд дол. до 4 млрд дол. Після заяви довгострокові прибутковості швидко знизилися: дохідність 30-річних облігацій у моменті просіла майже на 10 б.п., одночасно зростали й американські акції. Учасники ринку вважають, що хоча формально ініціативу подають як технічний крок для підтримки ліквідності, ключова мета — загальмувати стійке підвищення довгих ставок. BNP Paribas оцінює, що за поточного темпу Мінфін може викупати близько 128 млрд дол. таких паперів на рік — це приблизно 30% їхнього обсягу розміщень, але лише 2,4% від обсягу боргу в обігу. Засновник Bianco Research Джим Б’янко зауважив, що якщо раніше на ринку казали: "Коли ФРС панікує, бонд-трейдерам можна перестати панікувати", то тепер, на його думку, актуальніше: "Коли Бентсен панікує, бонд-трейдерам можна перестати панікувати". Останнім часом дохідність 30-річних U.S. Treasuries перевищила 5,3%, оновивши максимум за 20 років, а середні ставки за іпотекою знову наблизилися до 7%. Сукупний федеральний борг США перевищив 40 трлн дол., а дефіцит бюджету й далі становить близько 6% ВВП, що підтримує занепокоєння щодо боргового навантаження. Бентсен, який раніше керував хедж-фондом, після вступу на посаду неодноразово вдавався до нетрадиційних втручань у ринки — змінював стратегії розміщення боргу, просував регуляторні реформи та виходив на валютний ринок. Частина учасників вважає, що його підхід виразно відображає "хедж-фондовий" стиль макротрейдингу. Водночас аналітики застерігають: викупи не здатні розв’язати довгострокові проблеми США з дефіцитом і зростанням боргу. Дослідник Brookings Institution Робін Брукс назвав ініціативу радше "маніпуляцією кривою прибутковості", ніж роботою з першопричинами боргового тиску. Ринок стежить, чи зможе активне втручання Мінфіну стійко пригальмувати зростання прибутковостей, або ж воно дасть лише тимчасове полегшення. Експерти наголошують: без поліпшення бюджетної дисципліни та стримування приросту боргу самі операції викупу навряд чи суттєво змінять довгостроковий тренд на ринку U.S. Treasuries. (Джерело: BlockBeats)