Стратег: зворотний викуп держоблігацій США може підштовхнути біткоїн до $180 000

Мінфін США посилив програму зворотного викупу довгострокових держоблігацій, і біткоїн відреагував миттєво. 19 серпня відомство повідомило, що підвищує ліміт операцій з викупу паперів із строком 10–30 років з $2 млрд до щонайменше $4 млрд на одну операцію. Нові параметри діятимуть у період з 9 вересня до 4 листопада. На цьому тлі біткоїн протягом дня подорожчав приблизно на 6%, наблизившись до діапазону $69 000–$70 000. Паралельно ринок побачив ліквідації шорт-позицій більш ніж на $1 млрд. Чому викупи Казначейства важливі для біткоїна Коли Мінфін викуповує власні облігації, це додає готівкової ліквідності фінансовій системі та створює понижувальний тиск на довгострокові дохідності. За нижчих ставок ризикові активи виглядають привабливіше: альтернативні витрати утримання інструментів без процентного доходу, зокрема біткоїна, зменшуються. Раніше дохідність 30-річних казначейських облігацій піднімалася до 5,34% — багаторічного максимуму, який тиснув на ризикові активи загалом. Розширення викупів означає, що Казначейство бере на себе частину навантаження, поглинаючи пропозицію в сегментах погашення, де ринок став перевантаженим. Програма діє з 2024 року й задумувалася як інструмент вирівнювання дисбалансів пропозиції на окремих ділянках кривої дохідності. Подвоєння ліміту на одну операцію сигналізує про помітне розширення масштабу. Траєкторія до $100 000 і далі Стратег Standard Chartered Джефф Кендрік пов'язав крок Мінфіну з відновленням біткоїна й зазначив, що він підтримує сценарій руху до $100 000 до кінця 2026 року. Цей орієнтир уже був у фокусі банку, а збільшення викупів додає більш конкретний каталізатор до того, що раніше виглядало радше концепцією. Рівень $180 000, який звучить у коментарях стратегів, — це довший горизонт. Він не є прямим наслідком одного оголошення Мінфіну, а відображає потенційний розвиток подій за умови, що сприятливе для ринку середовище ліквідності збережеться й посилиться. Що показав шорт-сквіз Оцінка ліквідацій шортів у день оголошення — близько $1,1–$1,4 млрд — вказує на значну частку учасників, які ставили на подальше зниження. Ймовірно, на їхні позиції впливала та сама висока дохідність, проти якої Мінфін тепер намагається діяти через викупи. Водночас програма має чітке вікно до початку листопада, тож будь-який імпульс від додаткової ліквідності спочатку містить у собі дату завершення. Як читати макросигнали Інвесторам, які відстежують траєкторію біткоїна до кінця року, варто тримати в полі зору два чинники: фактичне виконання викупів після старту операцій у вересні та те, чи закріпиться зниження дохідності 30-річних паперів від піку 5,34%. Різниця між поточним діапазоном біткоїна біля $70 000 і ціллю Standard Chartered $100 000 означає приблизно 43% потенційного зростання. Сценарій $180 000 потребував би руху, ближчого до 160% від поточних рівнів.