FCA Великої Британії пропонує ліцензування криптододатків з алгоритмічною маршрутизацією торгів
Управління фінансового нагляду Великої Британії (FCA) заявило, що криптододатки можуть потребувати авторизації, якщо програмне забезпечення ухвалює рішення щодо транзакцій клієнтів. Проєкт рекомендацій, опублікований 21 жовтня, вказує, що вибір майданчиків або маршрутів угод на основі оцінки цін, ліквідності, витрат чи швидкості виконання може вважатися організацією криптоугод. Організація криптоугод потребує авторизації за новими правилами, які набувають чинності 25 жовтня 2027 року.
Таке тлумачення може змусити DeFi-агрегатори та операторів автоматизованих торгових інтерфейсів отримати дозвіл або змінити те, як програмне забезпечення обробляє клієнтські угоди. Консультація FCA має на меті уточнити винятки з нових правил, зокрема виняток для технічних послуг — для програм, які лише з’єднують клієнтів зі сторонніми платформами чи децентралізованими протоколами. Інтерфейс може відповідати вимогам, якщо він передає інструкції клієнта, не впливаючи на виконання. Програмне забезпечення, яке порівнює джерела ліквідності, рекомендує майданчики чи визначає способи виконання, може провадити діяльність, що потребує авторизації.
DeFi-агрегатори зазвичай порівнюють ліквідність і ціни на децентралізованих біржах, щоб знайти маршрути виконання для клієнтів. FCA визначила зміни в інструкціях щодо транзакцій, рішення про час виконання та вибір маршруту з урахуванням ризику контрагента чи очікуваних результатів торгів як ознаки дискреційних повноважень. Обіцянки забезпечити найкраще доступне виконання можуть привернути пильнішу увагу, оскільки такі зобов’язання вказують, що оператори оцінюють конкуруючі торгові опції.
FCA попередила, що автоматизовані рішення не обов’язково звільняють розробників чи операторів від регулювання. Алгоритми можуть реалізовувати вибір провайдерів, зокрема критерії, що спрямовують клієнтські замовлення на конкретні біржі чи джерела ліквідності. Оцінка передбачатиме аналіз дизайну та роботи програмного забезпечення, навіть коли транзакції відбуваються без прямої участі людини. Тлумачення залишає простір для додатків, які дотримуються заздалегідь визначених об’єктивних правил маршрутизації. Дискреційні повноваження провайдера — один із факторів, що враховується поряд із його ширшою роллю у сприянні транзакціям.
Виняток має додаткові умови відповідності, зокрема обмеження щодо авторизованих фірм і постачальників платіжних послуг. Він поширюється на кваліфіковані домовленості щодо технічного доступу, а не на всі програмні послуги, пов’язані з DeFi. Пропозиції також охоплюють операторів децентралізованих платформ. FCA заявила, що розподілене управління, смарт-контракти та автоматизація не знімають автоматично регуляторних обов’язків, якщо послуги контролюють ідентифіковані особи чи підприємства. FCA вивчатиме операційні обов’язки, повноваження щодо ухвалення рішень та економічні інтереси, щоб визначити, чи здійснює суб’єкт регульовану діяльність. Ці положення можуть ускладнити відповідність для DeFi-бізнесів, де розробники, учасники управління та комерційні оператори спільно відповідають за торгову інфраструктуру.
Вікно подачі заявок на авторизацію FCA вже відкрито. Наявні британські криптобізнеси, які прагнуть перехідного захисту, мають подати заявку з 30 вересня 2026 року до 28 лютого 2027 року. FCA встановила 18 листопада граничним терміном для відповідей на консультацію. На сайті FCA зазначено січень 2027 року як цільовий термін для фінальних рекомендацій. Проте консультаційний документ вказує на весну 2027 року, що може дати постраждалим бізнесам обмежений час для встановлення ліцензійних вимог. FCA визнала невизначеність і заявила, що додатковий час може бути надано для завершення деталей дозволу на організацію, якщо запропонований виняток для технічних послуг суттєво впливає на заявку. Бізнеси все одно мають подати заявки, які в іншому випадку є повними, у визначений термін. Постраждалі оператори можуть звернутися до FCA за допомогою до подання заявки для оцінки систем маршрутизації транзакцій. Ця допомога може визначити, чи потрібно змінити операційні моделі або заявки на авторизацію до лютневого дедлайну.
