Strive придбала біткоїни на $511,5 млн, холдинг сягнув 43 000 BTC
Автор: Daii.
З 17 по 23 жовтня Strive придбала 6 182 біткоїни приблизно на $511,5 млн, довівши загальний холдинг до 43 000 BTC. Біткоїн утримується як високоволатильний казначейський актив, і його ціна впливає на звичайні та привілейовані акції, а також на корпоративні домовленості щодо грошових коштів. За той самий період Strategy утримувала близько 848 517 BTC і викупила власні привілейовані акції STRC на $204,9 млн. Обидві компанії залучають долари США через лістингові цінні папери та управляють біткоїн-казначействами.
Останній документ Strive не уточнює, яку частину коштів на купівлю цих біткоїнів дало розміщення SATS. Твердження, що «ці монети куплено після розміщення SATS», вказує лише на часову близькість, а не на підтверджений відстежуваний рух коштів.
За тієї самої моделі звичайні акції є залишковою вимогою. Strive і Strategy випускатимуть звичайні, привілейовані або інші цінні папери й спрямовуватимуть частину виручки на біткоїн і корпоративні цілі. Власники звичайних акцій стоять після привілейованих цінних паперів і першими приймають на себе коливання залишкової вартості активів; власники привілейованих акцій отримують дивіденди й ліквідаційні виплати першими згідно з умовами. Вартість однієї звичайної акції залежить від кількості нових звичайних акцій, прав пріоритету, грошових коштів та інших боргових статей у міру зростання сукупних активів компанії.
Між звітними періодами 16 і 23 жовтня запас Strive у біткоїнах зріс з 36 818 до 43 000 BTC, а кількість звичайних акцій в обігу — зі 124 064 126 до 127 328 346. Співвідношення біткоїнів на одну звичайну акцію в обігу підвищилося з приблизно 0,0002968 до 0,0003377, тобто на 13,8%; за припущеною повністю розводненою кількістю акцій — приблизно на 13,9%.
Ці 13,8% можна назвати лише «валовим приростом біткоїнів на акцію без вирахування пріоритетних вимог». Показник не враховує вимоги SATS, SATA чи майбутній борг, а також не включає до чисельника грошові кошти, інвестиції Strategy у привілейовані акції чи операційний бізнес. Його не можна прямо подавати як темп зростання власного капіталу звичайних акціонерів або рентабельність інвестицій.
SATS зменшують негайне розводнення акцій, але підвищують попит на пріоритетні грошові виплати. SATS — тікер на Nasdaq для «15% Series A Perpetual Preferred Stock» Strive. Папір має фіксований кумулятивний річний дивіденд 15% на акцію та пріоритет над звичайними акціями за дивідендами й ліквідацією, що зменшує залишкові грошові кошти та активи для власників звичайних акцій. SATA — тікер для «Floating Rate Series A Perpetual Preferred Stock» Strive; він має ще вищий пріоритет, ніж SATS, за дивідендами й ліквідацією. Обидва рівні старшинства потрібно враховувати в аналізі звичайних акцій.
Strive розміщує 7 млн акцій SATS за $90 за акцію, валова виручка — близько $630 млн. Річний кумулятивний дивіденд становить $15 на акцію, або близько $105 млн на весь випуск; у перерахунку на валову виручку це близько 16,7% без урахування андеррайтингових комісій. Початкова ліквідаційна перевага — щонайменше $100 за акцію, або щонайменше $700 млн на весь випуск. Ціна розміщення, база розрахунку дивідендів і ліквідаційний пріоритет — три різні показники.
Компанія направила до дивідендного резерву активи на $22,50 за акцію, разом близько $157,5 млн, для покриття дивідендів за перші 18 місяців. Оголошено перший дивіденд $0,8710 на акцію з виплатою 9 листопада та $0,0658 на акцію за кожен робочий день з 10 по 30 листопада; майбутні дивіденди залежатимуть від рішення ради директорів і наявних коштів. Резервом управляє сама компанія, він не зберігається в незалежного кастодіана; SATS не конвертуються в банківські депозити.
Strategy має близько 848 517 BTC — приблизно у 19,7 раза більше, ніж Strive. Додаткові 1 000 BTC збільшують запас Strive приблизно на 2,3%, а Strategy — на 0,12%. Менша база дає помітніший відсотковий приріст, але це не означає автоматично вищої дохідності звичайних акцій.
Станом на 25 жовтня Strategy мала $4,83 млрд спеціальних резервів у доларах США і ще $242,4 млн грошових коштів у доларах для ширших казначейських цілей. За тиждень вона витратила $204,9 млн із другого рахунку на викуп 2 068 459 акцій STRC. STRC — тікер «Floating Rate Series A Perpetual Preferred Stock» Strategy; викуп зменшує кількість привілейованих акцій в обігу, але напряму витрачає гнучкі грошові кошти.
Зростання Strive включає й придбання. Після купівлі Semler Scientific у січні 2026 року спільна компанія мала близько 12 797,9 BTC, зберігши бізнеси медичного обладнання та програмного забезпечення. Поточні 43 000 BTC поєднують активи, отримані через злиття, подальше акціонерне фінансування та ринкові покупки; їх не можна повністю пояснити однією стратегією купівлі біткоїнів.
Оновлення від 28 жовтня для Strategy дозволяє чотирьом класам привілейованих акцій перейти на щоденні дати обліку дивідендів: для STRC — з 1 листопада, для трьох інших класів — з 1 січня 2027 року. Виплати за вихідні та святкові дні можуть групуватися в ті самі дати обліку й виплати; обробка брокерами та біржею може відрізнятися. Зміна стосується лише ритму дат обліку й виплати, але не дає власникам права будь-коли викупити акції за $100.
У формі 8-K Strive, яку публічна компанія США подає одразу після суттєвих подій (зміни запасів, фінансування, кількості акцій), читачі можуть замінити два рядки цифр. Перший рядок розраховує «Bitcoin at period end ÷ weighted average common shares»; другий фіксує «total preferred stock dividends, debt, and restricted reserves». Якщо документ не розкриває сукупний борг або обмежені грошові кошти, позначайте як «Unknown» — не використовуйте 43 000 BTC на балансі для заповнення прогалин.
SATS котируються на Nasdaq Global Market (американській фондовій біржі) і зберігаються через Депозитарну трастову компанію (DTC), відповідальну за облік, кліринг і розрахунки за цінними паперами. Фактична торгівля залежить від відкриття брокерського рахунку, розрахункових домовленостей і місцевих правил обігу цінних паперів. Документів, які підтверджують дозвіл на купівлю для інвесторів з материкового Китаю, не знайдено; можливість торгувати на ринку не означає, що будь-хто може напряму викупити акції в Strive за $100. Бухгалтерське завдання в цьому документі не потребує володіння жодним видом цінних паперів.
Наявні дані підтверджують тезу, що Strive використовує структуру фінансування через цінні папери, подібну до Strategy. Чи звичайні акції й надалі виграватимуть, залежить від узгоджених змін у пріоритетності, дивідендах, грошових коштах і повністю розводненій кількості акцій. Якщо наступний документ знову покаже зростання біткоїнів на акцію за зрозумілого покриття грошових коштів і ціноутворення фінансування, це дасть нові докази прогресу.
