Strategy витратила $205 млн на викуп STRC, Strive придбала біткоїнів на $511 млн
Strategy минулого тижня витратила рекордні $204,9 млн на погашення 2,07 млн привілейованих акцій STRC. Від липня загальні витрати на цю програму перевищили $2 млрд.
У період з 19 по 25 жовтня Strategy не купувала біткоїни: п’ятитижнева серія покупок перервалася, це перша пауза з середини вересня. Додаткового фінансування через програму емісії за ринковою ціною компанія не залучала. Біткоїн-резерв залишився на рівні 848 517 BTC, придбаних приблизно за $64,02 млрд.
Аналітик біткоїн-ринку Ragnar оцінив, що минулого тижня на Strategy припало 28% торгового обсягу STRC, що засвідчує внесок компанії у формування попиту. STRC відновила більшу частину вартості, втраченої під час червневого розпродажу на біткоїн-ринку, коли папір торгувався близько $71 за номінальної вартості $100.
Спочатку Strategy використовувала дисконт, щоб скоротити випущений привілейований капітал і майбутні дивідендні зобов’язання. Компанія публічно заявляла, що знизить інтенсивність викупів, коли STRC наблизиться до $100. Перший викуп на $25 млн пройшов за середньої ціни $86,52 за акцію, тоді як остання угода — приблизно $99,06.
Попри менший дисконт, тижневі витрати на викупи продовжували зростати. Масштабніші викупи поглинали кошти, які інакше пішли б на купівлю біткоїнів. Вільні грошові кошти Strategy у доларах скоротилися на 84,8% — з $1,6 млрд до $242,4 млн за останній звітний тиждень. Окремий резерв у $4,83 млрд, призначений на дивіденди за привілейованими акціями та відсотки за боргом, компанія не використовувала. Після збільшення авторизації викупу привілейованих акцій до $3 млрд у Strategy залишилося $956,8 млн доступної потужності.
На думку ринкових спостерігачів, наступний крок Strategy може зменшити потребу в подальшому втручанні у торги STRC. У середу, 28 жовтня, компанія просить акціонерів схвалити щоденні дивіденди за привілейованими паперами замість двох виплат на місяць за STRC. Це дало б інвесторам змогу частіше отримувати й реінвестувати дохід, а також могло б згладити цінові рухи, пов’язані з датами дивідендних виплат. Strategy розраховує, що щоденні платежі підтримають ціну STRC поблизу $100 без підвищення поточної річної ставки в 12%. Ragnar припускає, що менеджмент оцінить, чи викликає щоденна виплата достатній інтерес інвесторів, перш ніж розглядати чергове підвищення ставки. За схвалення акціонерів перша щоденна виплата за STRC запланована на 2 листопада — це дасть змогу перевірити попит, коли залишок потужності для викупів скорочується.
Strive залучає капітал через високодохідні привілейовані папери, щоб прискорити купівлю біткоїнів. З 17 по 23 жовтня компанія придбала рекордні 6 182 BTC приблизно за $511,4 млн. Резерв зріс до 43 000 BTC, і компанія наблизилася до того, щоб обійти японську Metaplanet і стати другим найбільшим публічним корпоративним власником біткоїнів у світі. Від Metaplanet із 44 000 BTC Strive відстає на 1 000 BTC, від підтримуваної Tether Twenty One Capital із 43 514 BTC — на 514 BTC. Скорочення розриву наближає головну мету генерального директора Метта Коула — зробити Strive другим найбільшим корпоративним власником біткоїнів до кінця 2026 року.
20 жовтня Strive завершила розміщення 15% безстрокових привілейованих акцій Series A Perpetual SATS на $630 млн: сім мільйонів паперів за $90 кожен. Компанія зобов’язалася виплачувати кумулятивні річні дивіденди в розмірі $15 на акцію, що створює близько $105 млн річних дивідендних зобов’язань. На виплати зарезервовано кошти на 18 місяців.
У понеділок Strive оголосила нову програму емісії за ринковою ціною на $1 млрд, яка дозволяє додатково продавати акції SATS для фінансування купівлі біткоїнів, інших інвестицій і загальних корпоративних витрат. Попри придбання біткоїнів, грошові кошти та еквіваленти Strive зросли з $317,5 млн тижнем раніше до $504,4 млн станом на 23 жовтня. Позиція в 505 000 привілейованих акцій Strategy STRC вартістю близько $50,2 млн протягом тижня рекордних викупів у Strategy залишилася незмінною.
Фінансування через привілейовані акції створює постійні витрати, які можуть зростати разом із біткоїн-резервами Strive. У проспекті компанії зазначено, що майбутні грошові дивіденди за SATS переважно фінансуватимуться за рахунок подальшого залучення капіталу, тому стійкий попит інвесторів має ключове значення. Нова авторизація не гарантує, що Strive залучить усі $1 млрд: терміни й обсяг наступних продажів визначатимуть ринкові умови та попит на акції SATS.
