Strategy продала 6 916 BTC і згодом викупила 4 603 BTC на тлі перегляду казначейської стратегії

CoinDesk повідомляє, що Strategy переглядає підхід до управління своїм біткоїн-казначейством. Улітку компанія реалізувала близько 6 916 BTC, після чого знову наростила позицію, викупивши 4 603 BTC. Аналітики Kaiko вважають, що це сигнал відходу від колишньої стратегії "лише купувати" на користь активнішого управління ліквідністю. Улітку Strategy використала біткоїн як інструмент підтримки ліквідності. Це передбачено планом монетизації BTC, який дозволяє продавати частину резервів для відновлення доларових запасів, виплат дивідендів і відсотків, а також викупу окремих цінних паперів. Регуляторне подання в червні засвідчило, що компанія отримала дозвіл продати біткоїн на суму до 1,25 млрд дол. для поповнення грошових резервів. Після цього Strategy здійснила кілька продажів: 3 588 BTC приблизно за 216 млн дол.; 1 638 BTC приблизно за 104,7 млн дол.; ще 1 690 BTC приблизно за 108,6 млн дол. Частину коштів спрямували на виплати за привілейованими акціями та викуп цінних паперів STRC, що підкреслює зміну ролі біткоїна: він перестає бути виключно довгостроковим активом і стає елементом ліквідності в структурі капіталу. Kaiko наголошує, що ключовим є не сам факт продажу, а подальший викуп 4 603 BTC після відновлення резервів і залучення нового фінансування. Це свідчить, що компанія не відмовляється від біткоїна: вона продає, коли потреба в ліквідності зростає, і докуповує, коли умови поліпшуються. Такий підхід ближчий до класичного корпоративного казначейства, ніж до наративу "купувати завжди й ніколи не продавати". Зі зростанням грошових резервів у менеджменту з'являється більше можливостей балансувати виплати відсотків за боргом, дивіденди за привілейованими акціями та розподіл активів. Попри коригування стратегії, Strategy залишається найбільшим серед публічних компаній власником біткоїна: на балансі понад 845 000 BTC. У ширшому дослідженні цифрових казначейств Kaiko зазначає, що з розширенням спотових Bitcoin ETF та зі зниженням оцінкової премії компаній, орієнтованих на казначейські резерви, інвестори отримують доступ до BTC через регульовані інструменти. Це підштовхує такі компанії до складніших рішень у структурі капіталу, ніж проста стратегія утримання монет. Для Strategy нинішні зміни означають еволюцію ролі біткоїна: його можна нарощувати за сприятливих умов фінансування або продавати, коли потрібна ліквідність.