MicroStrategy купує біткоїн попри нафту, інфляцію та ризик підвищення ставки ФРС

Нафта завершила жовтень на рівні $117,64 за барель. Інфляція в США становить 3,7%, і минулого тижня двоє посадовців ФРС висловлювалися за ще одне підвищення ставки. Попри це Майкл Сейлор дає сигнал, що Strategy (раніше MicroStrategy) може оголосити про чергову купівлю біткоїна в понеділок. У неділю Сейлор опублікував свій графік купівель біткоїна з підписом: «Ми знайшли місце ще для трохи оранжевого». Навіщо купувати біткоїн, коли економіка виглядає гірше? Це накопичення з високою впевненістю: купівля крізь невизначеність, бо ви очікуєте, що актив зросте в ціні за роки. Це також контраріанське інвестування. Небезпека — надмірна самовпевненість, коли свідчення змінюються. Переконання Сейлора чітке. У звіті про доходи, опублікованому в четвер, він заявив: «Ми на початку наступного бичачого ринку біткоїна». Дорога нафта підживлює інфляцію. Ціни на бензин зросли на 34,2% за рік до вересня. 28 жовтня ФРС утримала ставку на рівні 3,75%–4%, хоча двоє посадовців виступали за підвищення. Голова Кевін Ворш зазначив «стабільну кореляцію між цінами на нафту» та ринковими відсотковими ставками цього року, щоправда, за його словами, цей зв’язок останнім часом послабшав. Вища дохідність може зробити безпечніші активи привабливішими за біткоїн. Вона також ускладнює залучення коштів для Strategy. Прихований ризик для акціонерів MSTR. MicroStrategy володіє 848 517 BTC, що за недільним графіком коштують близько $66 млрд, тоді як витрати на купівлю становили $64 млрд. Її паперовий прибуток звузився. У жовтні компанія купила 334, 250 і 267 BTC за три тижні. Потім Strategy призупинила купівлі, витративши $204,9 млн на зворотний викуп STRC — своїх привілейованих акцій із дивідендами. Вона також продала 5 552 BTC у третьому кварталі, щоб допомогти сплатити дивіденди за привілейованими акціями та профінансувати викупи. Strategy часто випускає нові акції MSTR для купівлі біткоїна. Це може розбавити частку акціонерів, навіть коли загальні запаси зростають. Її показник біткоїна на розбавлену акцію впав на 3,7% цього року. Нові правила MSCI також загрожують членству MSTR в індексі, що потенційно може змусити пасивні фонди продавати акції. Подання в понеділок покаже, чи Strategy знову купувала. Для акціонерів важливіший тест — чи представляє кожна акція більше біткоїна після цього.