Гендиректор Strategy заявив про відновлення купівель біткоїна у 2026 році

Генеральний директор Strategy Фонг Ле повідомив, що компанія з біткоїн-казначейством планує знову нарощувати позицію в біткоїні впродовж решти 2026 року — попри чотири продажі з травня. За його словами, з початку 2026 року Strategy придбала близько 175 000 BTC і продала приблизно 7 000 BTC, тобто співвідношення купівлі до продажу становить 25:1. Ключові факти: - У 2026 році Strategy купила 175 000 BTC і продала 7 000 BTC (25:1), заявив Фонг Ле. - Доларові резерви компанії в серпні 2026 року досягли рекордних $4,65 млрд після зростання більш ніж у 5 разів за десять тижнів. - Ринок стежить, чи відновиться показник mNAV Strategy після повернення до покупок. Повернення до покупок після чотирьох раундів продажів В інтерв'ю Fox Business Ле заперечив, що нещодавні продажі означають відхід від стратегії накопичення. Він наголосив, що темп купівель приблизно у 25 разів перевищує обсяги продажів. Продажі привернули увагу, бо суперечать багаторічному іміджу Strategy як компанії з підходом "ніколи не продавати", який асоціювали з головою ради директорів Майклом Сейлором. Від травня компанія продавала біткоїн чотири рази. Останній продаж відбувся в період з 3 по 9 серпня: реалізовано 1 690 BTC за середньою ціною $64 262, що принесло близько $108,6 млн. Наразі Strategy володіє 840 447 BTC, придбаними загалом приблизно за $63,36 млрд, із середньою ціною купівлі $75 385 за монету. Це означає, що останні продажі здійснювалися нижче власної собівартості компанії. Чому ринок придивляється уважно Акції Strategy історично торгувалися з премією до вартості біткоїна на балансі. Цей розрив відстежують через mNAV (multiple of net asset value) — співвідношення ринкової капіталізації до вартості біткоїн-казначейства. Пік премії сягав близько 3,4x у листопаді 2024 року. Станом на 3 серпня базовий mNAV знизився приблизно до 0,68x, тобто ринок оцінював компанію нижче вартості її біткоїн-активів. Ле пояснив, що продажі не свідчать про втрату переконаності, а є короткостроковим управлінням балансом: кошти спрямовують на дивіденди за привілейованими акціями, викуп привілейованих STRC та нарощування резерву в доларах США, а не на відхід від біткоїн-стратегії. Зміна риторики торкнулася й Сейлора. На запитання про розворот він заявив, що нібито ніколи не обіцяв, що саме компанія "ніколи не продаватиме"; фразу він представив як особисту пораду приватним власникам, а не корпоративне зобов'язання. Це переосмислення прозвучало після слабкого другого кварталу: Strategy зафіксувала чистий збиток $8,6 млрд у Q2 2026, майже повністю через безготівковий збиток від переоцінки на $8,3 млрд, коли BTC до кінця кварталу знизився до близько $58 700. Відновлення грошової подушки Найпомітніший результат балансних дій — доларовий резерв. Він виріс до історичного максимуму $4,65 млрд, порівняно з $871 млн наприкінці травня, тобто більш ніж у п'ять разів приблизно за десять тижнів. Нарощування фінансувалося поєднанням випуску акцій і продажу біткоїна. Лише останній раунд залучив $653,1 млн через продаж акцій MSTR у межах програми at-the-market, додатково до $108,6 млн, отриманих від продажу 1 690 BTC. Переналаштування торкнулося не лише Strategy. Майнінгова компанія MARA у першій половині 2026 року продала 23 093 BTC приблизно за $1,6 млрд, пояснивши це переходом до гнучкішого управління казначейством, а не виключно накопиченням. Це сигналізує, що підхід "купуй і ніколи не продавай" поступається активнішим стратегіям управління балансом навіть серед найбільших інституційних власників біткоїна. Погляд уперед Коментарі Ле вказують, що компанія має намір повернутися до чистого накопичення, коли поточний етап управління капіталом завершиться. Водночас дисконт mNAV додає невизначеності: якщо акції тривалий час торгуватимуться нижче 1x, Strategy може й далі робити ставку на байбеки та нарощування резервів замість нових купівель BTC, оскільки викуп недооцінених акцій MSTR здатен бути більш вигідним для акціонерів, ніж придбання біткоїна з премією.