Ринок стейблкоїнів просів майже до $300 млрд — третє за масштабом скорочення в історії, але без паніки навколо "пегу"

Ринок стейблкоїнів опустився майже до позначки $300 млрд. Криптотрейдингова компанія Cumberland назвала це третім за величиною спадом капіталізації в історії сектора, але на відміну від попередніх епізодів майже немає ознак масового "забігу" на найбільші долар-прив'язані токени. За оцінкою Cumberland, сукупна капіталізація стейблкоїнів скоротилася з близько $321 млрд 20 травня до приблизно $305 млрд — падіння орієнтовно на 5%. Окремий оперативний показник DefiLlama 16 серпня оцінив ринок ще нижче — приблизно у $300,76 млрд. На USDT від Tether припадало 60,84% цього обсягу. Розбіжності в цифрах пояснюються відмінностями методології та моментом збору даних. Поточний спад виділяється тим, що відбувається без різкої цінової нестабільності, характерної для попередніх скорочень. За даними Cumberland, під час нинішнього "дроудауну" USDT здебільшого торгувався в діапазоні $0,9988–$0,9992, тоді як USDC від Circle переважно утримувався вище $0,9997. Для активів, покликаних відстежувати долар США, це незначні дисконти — і вони не йдуть у порівняння з потрясіннями минулих криз. Компанія нагадала, що турбулентність 2022 року почалася з краху TerraUSD (UST), який знищив близько $16 млрд капіталізації цього токена, після чого ширший тиск викупів зачепив і USDT. Банківська криза у США на початку 2023 року також ненадовго вдарила по USDC після банкрутства Silicon Valley Bank, де Circle тримала частину резервів. У Cumberland зазначили, що загальний спад стейблкоїнів 2022 року зрештою тривав понад рік. Попереднє скорочення у 2019 році теж супроводжувалося явними ознаками стресу в USDT: токен короткочасно падав нижче $0,96 і тривалий час залишався нижче $0,99. Тепер "пег" зберігається. На думку Cumberland, поточний патерн радше вказує на впорядковане зниження ризику й вихід із крипторинків, а не на втрату довіри саме до USDT чи USDC. Ситуацію ускладнює ще один тренд: попри зниження капіталізації класичних стейблкоїнів, дохідні ончейн-еквіваленти готівки зросли на 101% від початку 2026 року, повідомляє Cumberland. Такі інструменти дають змогу зберігати активи в блокчейн-мережах і отримувати дохідність, а не тримати стандартні стейблкоїни переважно для торгівлі та розрахунків. Зростають і недоларові стейблкоїни. Їхня сукупна ринкова вартість піднялася вище $1,5 млрд з приблизно $1,3 млрд на початку року. Євро-стейблкоїн Circle — EURC — за оцінкою Cumberland, збільшився з $658 млн до близько $756 млн. Такий зсув свідчить, що нинішнє просідання не схоже на черговий крипто-"банк-ран". Капітал, імовірно, перетікає між різними формами цифрових грошей на тлі слабшання попиту на традиційну криптоторгівлю та пошуку дохідності, токенізованих фінансових активів й інших сценаріїв використання блокчейн-"готівки". Оскільки ринок стейблкоїнів утримується поблизу $300 млрд, ключовим сигналом може стати не те, чи збережуть USDT або USDC рівень $1, а те, чи повернуться з часом мільярди доларів, що виходять із класичних стейблкоїнів.