SharpLink зафіксувала збиток $394,3 млн у II кварталі через падіння ETH та безготівкове переоцінювання на $397 млн

SharpLink відзвітувала про чистий збиток $394,3 млн за II квартал 2026 року. Ключовим фактором стало зниження ціни Ether, яке призвело до значних безготівкових уцінок у ETH-казначействі компанії. У SharpLink наголосили: основний внесок у збиток зробили бухгалтерські коригування за принципом mark-to-market, а не реальні грошові відтоки. За квартал падіння ETH спричинило $397,1 млн нереалізованих збитків і списань, зокрема $321,0 млн нереалізованих збитків за активами, оціненими за справедливою вартістю, та $76,1 млн знецінення позицій у токенах ліквідного стейкінгу LsETH і weETH. Компанія підкреслила, що обидві статті є безготівковими і не зменшили кількість ETH або токенів, еквівалентних ETH, які вона утримує. Водночас за правилами U.S. GAAP знецінення LsETH і weETH назавжди знижує балансову вартість цих активів і не може бути "відновлене" у звітності навіть у разі подальшого відскоку цін. Ключові показники та зріз портфеля - Виручка: $11,5 млн у II кварталі (проти близько $697 тис. роком раніше), переважно завдяки доходам від стейкінгу. - Дохід від стейкінгу: $11,2 млн у II кварталі; $22,7 млн за I півріччя 2026 року. Прибутковість ETH стала основним задекларованим джерелом доходу компанії. - Розводнений збиток на акцію: $1,88 у II кварталі 2026 року (проти $4,27 у тому самому кварталі 2025 року). - Чистий збиток: зріс зі $103,4 млн роком раніше до $394,3 млн. - Чистий збиток за перше півріччя: $1,08 млрд, включно з $827,7 млн нереалізованих криптозбитків і $267,8 млн витрат на знецінення. Криптоактиви та баланс (станом на 30 червня) SharpLink повідомила про криптопозицію на рівні приблизно 886 881 ETH та еквівалентів: 632 784 у нативному ETH; 181 321 ETH у вигляді LsETH (у перерахунку "якби погашено"); 72 776 ETH у вигляді weETH. Оцінка криптопортфеля за U.S. GAAP становила близько $1,4 млрд (активи за справедливою вартістю — $988,8 млн; активи за собівартістю — $369,1 млн). Сукупні активи скоротилися до $1,42 млрд (з $2,43 млрд на кінець 2025 року), власний капітал акціонерів — до $1,41 млрд (з $2,42 млрд). Накопичений дефіцит зріс до $1,89 млрд. Операційні показники та грошові потоки Операційні витрати зросли: SG&A піднялися до $9,1 млн з $2,4 млн рік до року на тлі більших витрат на персонал, кастоді, страхування, юридичні та бухгалтерські послуги, пов'язаних із розширенням ETH-казначейства. Грошові кошти на 30 червня становили $56,2 млн (проти $28,5 млн на 31 грудня). Використання коштів в операційній діяльності склало близько $7,2 млн за квартал, що підкреслює розрив між значним бухгалтерським збитком і фактичним "спалюванням" кешу. Транзакції з капіталом і викуп акцій 23 червня SharpLink завершила зареєстроване пряме розміщення на $75 млн: 10 013 351 звичайна акція плюс варанти за сукупною ціною $7,49 за "юніт"; повідомлялося, що розміщення відбулося вище NAV. Частину залучених коштів компанія спрямувала на купівлю близько 10 000 ETH за середньою ціною $1 611. У II кварталі SharpLink викупила приблизно 2,1 млн акцій за середньою ціною $4,70, витративши орієнтовно $10 млн. Із серпня 2025 року компанія викупила 4 071 223 акції приблизно на $41,7 млн. Стратегія ETH-казначейства та регуляторно-ринкові ризики Поворот SharpLink до стратегії ETH-казначейства — запуск 2 червня 2025 року та повна робота моделі протягом II кварталу 2026 року — пояснює стрибок доходів від стейкінгу та високу чутливість прибутку до коливань ціни ETH. На момент, коли CEO Joseph Chalom публічно виступив проти пропозиції, яка могла б скасувати винагороди за стейкінг на основі емісії, компанія вже заробила понад 18 000 ETH у вигляді стейкінг-нагород. Будь-яке майбутнє скорочення емісії для валідаторів, імовірно, знизить стейкінг-дохід SharpLink навіть за незмінного обсягу токенів. Індекси та події після завершення кварталу Компанія, що торгується на Nasdaq, увійшла до Russell 2000 та Russell 3000 під час червневого ребалансування. 7 серпня акції закрилися на рівні $6,43 (+2,23% за день). До 3 серпня розмір казначейства зріс приблизно до 888 938 ETH та еквівалентів. Після завершення кварталу SharpLink зобов'язалася інвестувати $100 млн у фонд Galaxy SharpLink Onchain Yield Fund обсягом $125 млн (Galaxy додасть решту $25 млн і виступатиме керуючим). Що це означає для інвесторів Звітність SharpLink демонструє, як облік за справедливою вартістю може формувати різкі "паперові" збитки без негайного впливу на ліквідність: компанія відобразила $321 млн нереалізованих втрат, зберігши відповідний обсяг ETH. Поєднання цієї бухгалтерської специфіки з моделлю, що дедалі більше спирається на стейкінг-доходність, робить фінансові результати SharpLink тісно прив'язаними до політики емісії Ethereum та ринкової динаміки ціни ETH.