SEC розглядає правило, яке може дозволити криптостартапам залучати кошти без реєстрації токенів

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) готує можливий регуляторний "рятівний круг" для криптостартапів. У п'ятницю, 14 серпня, о 10:00 за східним часом (ET) на відкритому засіданні регулятор розгляне винесення на обговорення правил, які можуть дозволити окремим цифровим актив-проєктам залучати капітал без реєстрації їхніх токенів як цінних паперів. У повідомленні за Sunshine Act, оприлюдненому 10 серпня, зазначено, що публікація може запропонувати спеціально налаштовану рамку для певних пропозицій цифрових активів. Якщо ініціативу винесуть на публічні консультації, це стане першим постійним правилом SEC для криптосектору, а не черговим тлумачним документом співробітників, і надасть відомству більш стійкий інструмент регулювання. Порогів щодо обсягів залучення коштів чи інших деталей у повідомленні не наведено. Проєкт рамки, за даними ринку, готувався місяцями в межах підходу голови SEC Пола Аткінса "Regulation Crypto Assets", який робить ставку на винятки та safe harbor замість акценту на примусових заходах. Раніше Аткінс описував виняток для стартапів, який може діяти "до чотирьох років" і дати проєктам регуляторний "коридор" для розробки та досягнення децентралізації перед виходом із юрисдикції SEC. Ініціатива частково покликана закрити прогалину, що залишилася через відсутність законодавчих змін. Сенат пішов на серпневі канікули, не просунувши Digital Asset Market Clarity Act — законопроєкт, який мав встановити чіткіші правові орієнтири для крипторинку США. "Ми розглядаємо це як перше з кількох нормотворчих рішень, які SEC ухвалюватиме, щоб забезпечити регуляторну визначеність щодо криптоактивів після того, як Сенат перед серпневою перервою не просунув Clarity Act", — написав аналітик TD Cowen Джарет Сайберг після публікації повідомлення. Формальне правило буде складніше скасувати, ніж низку заяв персоналу SEC, які з'являлися цього року. Ці роз'яснення окреслювали позицію відомства щодо стейкінгу, airdrops і майнінгу, але не створювали обов'язкових довгострокових вимог. Завершений режим "Reg Crypto" залишатиметься чинним довше, ніж каденція будь-якого одного голови (хоча ухвалення Clarity Act Конгресом і надалі вважається найстійкішим рішенням). Ключовий компроміс очікуваної рамки виглядає однозначно: проєкти зможуть залучати кошти без реєстрації як цінних паперів, але за умови, що засновники відступлять від активного контролю. На практиці це створює "аварійний вихід" — полегшення настає, коли розробники вже не беруть участі в управлінні протоколом. SEC паралельно опрацьовує й інші елементи криптопорядку денного, зокрема спільну таксономію з Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC), щоб розмежувати регуляторні повноваження. У Clarity Act ще залишається невеликий шанс на рух наступного місяця: прогнозний ринок Myriad наразі оцінює ймовірність його ухвалення цього року лише у 22%. Аткінс продовжує просувати стратегію винятку для інновацій та давно обіцяний safe harbor для стартапів — результат роботи персоналу, що триває з весни. Засідання комісії відкрите для публіки 14 серпня о 10:00 ET. Якщо пропозиція перейде до формального нормотворчого процесу, вона може суттєво змінити підходи до залучення фінансування та комплаєнсу для криптопроєктів у США.