SEC оприлюднила нові FAQ щодо криптоактивів: функціональність мереж, стейкінг і байбеки токенів

Працівники Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) 25 вересня опублікували нові FAQ, у яких пояснили, як березневі роз'яснення регулятора щодо цифрових активів застосовуються до функціональності токенів, стейкінгових "квитанційних" токенів, інвестконтрактів, байбеків і промо-заяв. У документі наголошено, що це позиція співробітників SEC і вона не має юридичної сили чи правових наслідків. Функціональна мережа: підтримка можлива без формування нового інвестконтракту SEC описує підхід до того, як емітенти можуть визначати функціональність і децентралізацію мережі через власні публічні заяви та порогові критерії. Саме ці визначені емітентом пороги використовують для оцінки, чи виконано обіцяні етапи (milestones). За позицією співробітників SEC, після того як мережа стає функціональною, вона може й надалі отримувати певні послуги з підтримки без того, щоб це автоматично означало наявність "суттєвих управлінських зусиль", які створюють інвестконтракт. До таких послуг віднесено захист і підтримку мережі, удосконалення та розширення функціональності, а також дії, що підтримують мережеві ефекти. Фінансування девелоперських проєктів або подібна діяльність, як зазначено, після досягнення функціональності не становитиме суттєвих управлінських зусиль. Окремо підкреслено: заяви про вже функціональну мережу без центральної сторони, ймовірно, не формуватимуть нового інвестконтракту, з огляду на відсутність централізованого контролю над мережею. Стейкінгові receipt-токени: коли це "квитанція" і коли "товар" FAQ також уточнюють, як "staking receipt tokens" вписуються в березневу інтерпретаційну рамку. Квитанція на цифровий товар за певних умов може кваліфікуватися як цифровий інструмент. Водночас стейкінговий receipt-токен може розглядатися як цифровий товар, якщо його випускає постачальник ліквідного стейкінгу на основі протоколу. У такому випадку його вартість може формуватися програмною роботою функціональної криптосистеми та ринковою пропозицією. SEC також окреслила ознаки інструмента, який вважається "квитанцією": він має підтверджувати право власності на внесені (депоновані) активи й не змінювати їхні права чи вигоди. Емітент квитанції не може передавати, позичати, закладати, здійснювати rehypothecate або будь-як інакше використовувати депонований актив. Так само треті сторони не повинні мати можливості пред'являти вимоги на депонований актив через структуру квитанції. Байбеки й промо: різні тести залежно від стану мережі За оцінкою співробітників SEC, просування поточної корисності криптосистеми загалом не є обіцянкою суттєвих управлінських дій, якщо немає додаткових чинників. Невизначені заяви про потенційні майбутні функції також самі по собі не підпадають під цей критерій, якщо не супроводжуються промоцією прибутковості. Окремо розглянуто байбеки токенів. Для функціональних мереж оголошення про викуп, за підходом SEC, не є обіцянкою суттєвих управлінських зусиль. Якщо йдеться про нефункціональні системи, байбек може кваліфікуватися інакше, коли емітенти подають його як механізм створення дохідності або повернення (returns). Щодо вторинних торговельних платформ зазначено, що вони вважатимуться "промоутерами" лише тоді, коли відповідають визначенню, наведеному в Правилі 405 Закону про цінні папери США (Securities Act Rule 405).