SEC пропонує Regulation Crypto Assets: до $5 млн залучень без реєстрації
Ринкове зведення ШІ
Запропонована SEC "Regulation Crypto Assets" запровадила б спеціально адаптовані винятки для залучення капіталу (до ~5 млн дол. протягом чотирьох років і до 75 млн дол. за 12 місяців за умови розкриття інформації) та безпечну гавань, пов'язану з децентралізацією, яка може прояснити, коли токени виходять з-під нагляду як цінні папери. Це сигналізує про зсув від політики "спочатку правозастосування" до шляхів, заснованих на правилах, потенційно зменшуючи регуляторний тягар і підвищуючи впевненість в емісії та на вторинному ринку протягом 60-денного періоду збору коментарів.
Рівень впливу
● Високий
Активи, яких стосується
BTC/USDT+0.52%
Інсайт ШІ · BTC/USDTІнсайт ШІ
▲ Бичачий
Торгувати
⚠️ Інсайти, згенеровані ШІ, ґрунтуються на новинних матеріалах і надаються виключно з інформаційною метою. Вони не є інвестиційною порадою та не відображають поглядів BingX. Інвестування пов’язане з ризиком. Будь ласка, торгуйте відповідально.
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) на відкритому засіданні 14 серпня 2026 року проголосувала за винесення на публічне обговорення нового регуляторного режиму під назвою "Regulation Crypto Assets". Стартував 60-денний період подання коментарів щодо правил, які можуть суттєво змінити підходи до залучення капіталу криптопроєктами у США.
Це перша формальна ініціатива чинного складу комісії з rulemaking у сфері криптоактивів. Пропозиція передбачає спеціальний режим пропозицій у межах Securities Act, адаптований під інвестиційні контракти, пов'язані з криптоактивами.
Ключовий елемент проєкту — дві виняткові підстави для залучення коштів, які можуть знизити бар'єри для криптостартапів. Перша — "стартап-виняток": можливість залучити до приблизно $5 млн протягом чотирирічного періоду без проходження повної процедури реєстрації в SEC. Друга, масштабніша, дозволяє залучення до $75 млн у будь-які 12 місяців, але із додатковими вимогами до розкриття інформації.
Окремо SEC пропонує safe harbor — норму, що має окреслити момент, коли конкретний криптоактив перестає підпадати під дію федерального законодавства США про цінні папери. Потенційним тригером названо завершення "фундаментальних управлінських зусиль" емітента. Концепція спирається на попередні напрацювання комісарки Hester Peirce щодо Token Safe Harbor, які мали дати проєктам час на децентралізацію без постійного юридичного ризику. Голова SEC Paul S. Atkins доопрацював і розширив цю ідею до формату, який комісія готова розглядати офіційно.
Контекст ініціативи також показовий. Сенат не зміг просунути Digital Asset Market Clarity Act до серпневої перерви 2026 року, залишивши законодавчу прогалину, яку SEC, схоже, прагне заповнити власними регуляторними повноваженнями. Додатковий фундамент було закладено 17 березня 2026 року, коли SEC і CFTC оприлюднили спільний interpretive release, що відніс більшість криптоактивів до нецінних паперів. Саме цей документ сформував підґрунтя для спроби закріпити підхід у вигляді формальних правил.
Зміна тону SEC виглядає різкою на тлі недавньої практики відомства. Попередній склад комісії під керівництвом Gary Gensler робив ставку на enforcement-first, подаючи позови проти великих криптокомпаній і наполягаючи, що чинних норм про цінні папери достатньо.
Для ринку найбільш значущим може стати саме safe harbor. У разі ухвалення він створить визначену "точку завершення", після якої регулювання як цінного папера перестає застосовуватися до конкретного токена. Це відкриє шлях проєктам, які доведуть достатню децентралізацію, використовувати токени як товарні або утилітарні інструменти без постійного нагляду SEC.
Упродовж 60 днів коментарі зможуть подати галузеві асоціації, криптокомпанії, організації із захисту інвесторів і інші регулятори. Водночас залишається ризик: якщо рамка формується через rulemaking SEC, а не через закон Конгресу, майбутній склад комісії може скасувати її або суттєво переробити. Такі правила не мають тієї ж стійкості, що й статутне право.
