Акції США знизилися на тлі стрибка цін на нафту та тиску на техсектор

Автор: Tide Research У понеділок три ключові фондові індекси США завершили сесію з помірним зниженням: S&P 500 та Dow Jones відійшли від рекордних максимумів, зафіксованих у п'ятницю. На ринок тиснули затяжні переговори щодо відновлення судноплавства через Ормузьку протоку, одноденний стрибок цін на нафту більш ніж на 5% і зростання прибутковостей казначейських облігацій США, що погіршило оцінки технологічних компаній. Після повідомлень про план NVIDIA щодо фінансування ШІ-інфраструктури на $500 млрд акції компанії втратили майже 3%. Сектор оптичних комунікацій просів синхронно: Coherent обвалилася більш ніж на 14%. На противагу загальному настрою китайські ADR подорожчали: індекс Nasdaq China Golden Dragon додав майже 2% і став одним із небагатьох "плюсів" дня. Нафта знову стала головним ціновим драйвером: зростають побоювання щодо інфляції та траєкторії ставок. Угода навколо Ормуза досі не прояснена, котирування нафти різко зросли, а прибутковості трежеріс пішли вгору. Ключова змінна дня — нафта Вихідними сигнали з Ірану дали зрозуміти: навіть якщо домовленості буде досягнуто, це не гарантує негайного відкриття Ормузької протоки для навігації. У понеділок Дональд Трамп заявив у соцмережах, що звернув увагу на вимоги Ірану щодо компенсації втрат за останні п'ять місяців військових зіткнень, і додав, що США також вимагатимуть компенсації від Ірану та наполягатимуть на включенні цього пункту до майбутніх переговорів. Він також стверджував, що американські сили мають "100%" контроль над Ормузькою протокою і що вона "зараз відкрита", хоча Іран час від часу встановлює міни, які США згодом знешкоджують. На тлі невизначеності ціни на нафту різко підскочили. Вересневі ф'ючерси на WTI подорожчали на 5.05% — до $82.13 за барель. Жовтневі ф'ючерси на Brent додали 4.99% — до $87.72 за барель. Обидва бенчмарки досягли найвищих рівнів із серпня, а Brent зростає вже чотири торгові дні поспіль. Додатковим фактором занепокоєння стало скорочення Стратегічного нафтового резерву США: він опустився нижче 300 млн барелів уперше з 1983 року, що посилило страхи щодо обмежень пропозиції. Рух нафти швидко перекинувся на ринок держборгу. Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США закрилася біля 4.71% (приблизно +6 б.п. за день), 2-річних — близько 4.24% (+4 б.п.). Зростання прибутковостей підвищило ставки дисконтування для оцінки акцій зростання, і найбільше дісталося техсектору. Техсектор під тиском: новина про $500 млрд для NVIDIA не підтримала котирування У "сімці" мегакепів у понеділок спостерігалася помітна розбіжність динаміки. Microsoft і Amazon піднялися більш ніж на 1% — інвестори віддавали перевагу лідерам зі стабільнішими грошовими потоками. Apple втратила 1.5% після зниження рейтингів відразу кількома інститутами: шість компаній видали сигнали "продавати" — максимум із 2012 року. NVIDIA закрилася майже на -3%, Alphabet A знизилася приблизно на 0.5%, Meta — на 0.3%, Tesla — на 0.8%. Падіння NVIDIA виглядає парадоксально, зважаючи на масштаб новини. Компанія, за повідомленнями, прагне об'єднатися з великими гравцями Волл-стріт, серед яких Apollo, Blackstone, GIP під управлінням BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs та KKR, щоб сформувати консорціум і залучити до $500 млрд на проєкти ШІ-інфраструктури, причому весь капітал має надходити від третіх сторін. Ринок, утім, більше зосередився на сигналі за цим розширенням: потреба в капітальних витратах на ШІ-інфраструктуру продовжує зростати, тоді як вартість фінансування підвищується. Після публікації новини котирування CDS NVIDIA показали найбільше одноденне зростання за два тижні, і тривога з боргового ринку, схоже, відбилася на акціях. Intel повідомила про заплановане розміщення звичайних акцій на $15 млрд, після чого папери впали більш ніж на 4%. Інвестори негативно оцінили масштабну емісію на тлі вже підвищених цін на акції. Оптичні комунікації різко просіли, у "сториджі" — різноспрямований рух Сегмент оптичних комунікацій у понеділок перейшов до глибокої корекції. Coherent втратила понад 14%, Lumentum — більш ніж 8%. Після значного попереднього зростання інвестори фіксували прибуток на тлі жорсткіших макроумов. У секторі накопичувачів динаміка була змішаною: SanDisk піднялася більш ніж на 2%, тоді як SK Hynix і Seagate Technology знизилися більш ніж на 1% кожна. SK Hynix оголосила про плани будівництва нових фабрик із виробництва пластин у Йонґіні та Чхонджу (Південна Корея) із сукупними інвестиціями близько 54 трлн вон (приблизно $38.4 млрд). Попри масштабне розширення потужностей, акції не отримали підтримки: ринок розходиться в оцінках балансу попиту й пропозиції на ринку пам'яті та ефективності капітальних витрат. Philadelphia Semiconductor Index у понеділок знизився приблизно на 1.2% (конкретне значення закриття у звіті за понеділок не наводилося). Загалом чип-сектор виглядав слабше за ринок: падіння оптичних комунікацій разом із новинами про додаткове розміщення Intel посилили тиск. Китайські ADR зростають попри загальноринковий спад На фоні тиску на американські акції китайські папери стали рідкісним винятком. Індекс Nasdaq China Golden Dragon додав майже 2% і випереджає широкий ринок уже кілька сесій поспіль. Alibaba закрилася зростанням приблизно на 3%, очоливши рух у сегменті. Схоже, глобальний капітал застосовує до китайських акцій іншу логіку оцінювання в умовах макроневизначеності: вага геополітичних ризиків і ставок у дисконтуванні знижується, а більшу роль відіграють фундаментальні показники компаній та оцінки. Питання, чи зможе це випередження зберегтися, залишається важливим індикатором майбутніх потоків капіталу. Золото зростає другу сесію, біткоїн опускався нижче $64,000 Золото подорожчало другий торговий день поспіль. Спотова ціна зросла на 1.1% — до $4,389.29 за унцію, оновивши максимум більш ніж за два місяці; внутрішньоденні прирости перевищували 1%. Спотове срібло підскочило на 3.57% — до $65.75 за унцію. Різке зростання нафти підштовхнуло інфляційні очікування, і інвестори активніше використовували золото як хедж. Біткоїн протягом дня опускався нижче $64,000, втративши понад 2% від денного максимуму; Ethereum торгувався біля $1,890, зниження за 24 години становило приблизно 1%. Індекс долара США відновився, відійшовши від найнижчого рівня за півтора місяця. Японська єна короткочасно слабшала на 1% до мінімуму за вісім місяців. Офшорний юань відступив від трирічного максимуму. Стрибок нафти та зростання очікувань щодо ставок підштовхнули інвесторів до перебалансування позицій. Фокус на вівторок: спокійне вікно перед CPI У вівторок у США не заплановано ключових макропублікацій, тож ринок і далі перетравлюватиме наслідки дорожчої нафти та вищих прибутковостей. Динаміка нафти залишається головним джерелом невизначеності: взаємні претензії Трампа та Ірану ускладнили переговорний контур щодо Ормузької протоки. Інвестори також стежитимуть за розвитком історії з планом фінансування NVIDIA на $500 млрд і за тим, чи зможуть стабілізуватися та зупинити падіння акції фотонних/оптичних комунікацій на кшталт Coherent.