Проміжні вибори в США обвалили нафту на тлі спекуляцій про завершення війни
Автор: Чжао Ін. Джерело: The Wall Street Journal.
Демократична партія здобула переконливу перемогу на проміжних виборах у США, і нафтові ціни за один день упали більш ніж на 8%. Ринки припускають, що різка зміна політичного ландшафту у Вашингтоні прискорить завершення конфлікту з Іраном. Водночас жорстка позиція Ірану та складна політична динаміка у США роблять перспективи миру значно менш прогнозованими, ніж рух нафтових котирувань.
У середу новина про перемогу демократів в обох палатах Конгресу викликала різку волатильність на енергетичних ринках. WTI на короткий час опускалася до 87,13 дол. за барель, втративши за день понад 9,3%; Brent падала до 93,22 дол. за барель, приблизно на 10%, — найбільше одноденне падіння з травня. Наразі WTI стабілізувалася поблизу 88 дол., Brent завершила торги близько 95 дол. Ціни на північноморську нафту оновили мінімум, європейський газ також різко подешевшав.
Ринкова реакція спиралася на серію концентрованих політичних сигналів. Віцепрезидент США Венс публічно поклав поразку республіканців на війну з Іраном: «Причина нашої поразки на виборах — ця війна». За його словами, Трамп сам визнав це у вівторок увечері. Лідер демократичної меншості в Сенаті Чак Шумер одразу заявив, що домагатиметься завершення війни, яка триває майже дев’ять місяців, і зазначив, що до цих зусиль уже долучилися окремі республіканці. Лідер демократів у Палаті представників Хакім Джефріс також сказав, що демократи просуватимуть законодавство, аби заблокувати тарифну політику Трампа та покласти край війні з Іраном.
Ризик переоцінки ринком перспектив припинення вогню зберігається. Іран зробив жорсткі заяви, наголосивши, що ті, хто вважає, ніби результати проміжних виборів у США змінять ворожість Америки до Ірану, «сильно помиляються». Трамп нині має три варіанти: завдати нового удару, якнайшвидше укласти угоду або зберегти статус-кво. Кожен із них пов’язаний із значними витратами. Політичний ландшафт різко змінився, і простір для маневру Трампа звузився.
Демократи отримали контроль над Палатою представників і Сенатом, уперше за десятиліття здобувши перемоги в кількох опорних для республіканців регіонах. Це стало великою політичною невдачею для адміністрації Трампа. Американська громадська думка загалом вважає, що протягом наступних двох років можливості Трампа ухвалювати політичні рішення будуть суттєво обмежені.
На фіскальному рівні контроль демократів у Конгресі означає жорсткіші обмеження для оборонних видатків уряду. Денніс Кісслер, старший віцепрезидент з торгівлі BOK Financial Securities Inc., зазначив: «Контроль демократів у Конгресі може посилити тиск на військові витрати США та підштовхнути до швидшого завершення війни». Він також назвав відновлення експорту нафти з Близького Сходу і сигнал Трампа про відсутність негайних планів нового удару по Ірану головними чинниками тиску на поточні ціни.
У зовнішній і військовій політиці Трамп зберігає значну автономію. Аналітики зазначають: хоча Конгрес теоретично може обмежити фінансування військових дій проти Ірану, президент має широкі виконавчі повноваження щодо військових операцій, особливо коли вони вже розпочалися. Упродовж каденції Трамп значною мірою покладався на виконавчі укази, але такі кроки несуть ризик судових оскаржень у Верховному суді. Вороже політичне середовище у Вашингтоні навряд чи безпосередньо змусить президента змінити позицію щодо Ірану.
Жорстка позиція Ірану ставить під сумнів перспективи переговорів. Навіть коли ринок робить ставку на припинення вогню, Іран подає цілком протилежний сигнал. За даними CCTV News, верховний лідер Ірану аятола Алі Хаменеї 4-го числа за місцевим часом оприлюднив заяву щодо ірано-американських відносин, у якій чітко заявив, що ті, хто вважає, ніби результати проміжних виборів у США можуть змінити ворожість Америки до Ірану, «сильно помиляються». Моджтахед попередив, що будь-який прояв поступки «гегемоністичному ворогу» лише додасть йому впевненості. Він наголосив, що контроль Ірану над Ормузькою протокою та удари по військових базах США в країнах регіону є відповіддю на американську агресію і частиною ширшої боротьби проти зарозумілості. За його словами, у разі повторення агресії США відповідь Ірану буде ще ширшою, а масштаб війни — більшим, ніж будь-коли.
Раніше цього тижня верховний лідер Ірану надав переговорникам більше гнучкості, і з понеділка Brent упала більш ніж на 14%. Згодом Іран охолодив очікування, заявивши, що позиції сторін залишаються далекими. Ключове питання переговорів — ядерна програма Ірану. Трамп незмінно наполягає, що Тегеран ніколи не повинен отримати ядерну зброю, але його позиція щодо розвитку Іраном цивільної ядерної програми була суперечливою. Останнім часом Іран наполягає на тому, щоб ядерні переговори були відкладені на пізніший етап, а на початкових переговорах пріоритетами були відкриття Ормузької протоки, розморожування закордонних активів Ірану та пом’якшення санкцій.
Крім того, повідомлялося, що Іран активізував партизанську тактику. Регіональні посадовці, охоронні компанії та аналітики кажуть, що останніми тижнями Іран запускав підводні дрони з вибухівкою, застосовував ручні протитанкові гранатомети й відправляв людей на судна для встановлення магнітних мін, постійно порушуючи постачання нафти через Ормузьку протоку.
Три шляхи, кожен з яких сповнений викликів. Аналітики зазначають, що Трамп має три варіанти: завдати нового удару, якнайшвидше укласти угоду або зберегти статус-кво. Кожен із них має серйозні виклики. У разі нового військового удару США вже розгорнули дві авіаносні ударні групи на Близькому Сході та в прилеглих водах, а третя наближається до Перської затоки. За повідомленнями медіа, це буде одне з найбільших військових розгортань США в регіоні за десятиліття. Таке масштабне нарощування є дорогим і сигналізує про потенційні наміри Трампа. Водночас обмежені військові дії навряд чи принципово підірвуть іранський режим, а більша операція може втягнути США у глибоко непопулярну війну. З огляду на сильний супротив війні серед виборців імовірність масштабної операції дуже низька; обмежений удар може призвести до більших втрат і подальшого пошкодження енергетичної інфраструктури, не змінивши суттєво переговорні позиції сторін.
Швидка угода несе значні ризики. Якщо домовленість не стримає ядерну програму Ірану ефективно, Трамп зіткнеться з політичною незручністю «відступу» — а це він особливо не схильний приймати. Якщо ж угода зосередиться лише на відкритті Ормузької протоки, ціни на нафту можуть тимчасово знизитися, але ключові проблеми залишаться невирішеними, регіональний вплив Ірану значно перевищить довоєнний рівень, відносини США з союзниками у Перській затоці погіршаться, а підґрунтя для майбутнього конфлікту збережеться.
Якщо поточна ситуація збережеться, невизначеність на енергетичному ринку триватиме. Від початку конфлікту енергетичні потоки через Ормузьку протоку свого часу впали майже до нуля; останніми місяцями вони відновилися приблизно до 80% довоєнного рівня під супроводом ВМС США, але нафтові ціни досі приблизно на 40% вищі за довоєнні. Це відображає збереження премії за ризик для поставок нафти з Близького Сходу. Тим часом запаси дистилятів у США минулого тижня впали нижче 100 млн барелів — до найнижчого рівня з 2003 року, а загальні запаси сирої нафти скорочуються п’ятий тиждень поспіль. Це вказує на те, що структурна напруженість на ринку пального навряд чи послабиться найближчим часом.
Ринок переоцінює перспективи припинення вогню. Загалом логіка ринку, що стоїть за цим різким падінням нафтових цін, спирається на низку політичних припущень, які ще не реалізувалися. Контроль демократів у Конгресі обмежує свободу Трампа щодо оборонних видатків і законодавства, але не позбавляє його принципово повноважень у зовнішній і військовій політиці. Тверда позиція Ірану свідчить, що Тегеран не має наміру йти на поступки через політичні зміни у Вашингтоні. Після значних політичних невдач Трамп може бути ще менш схильним приймати угоду, яка шкодить його іміджу. Послаблена політична позиція Трампа якраз дає Тегерану «жодних причин швидко погоджуватися на невигідну для себе угоду». Ринок робить ставку на припинення вогню, по суті відображаючи оптимістичне переконання, що політична логіка Вашингтона переважить регіональні геополітичні реалії. За поточними сигналами, реальний вихід із цієї війни все ще далеко.
