Японія та США готують спільні кроки для підтримки єни на тлі тиску спекулянтів

Японія та Сполучені Штати, за даними Kyodo News і CNBC, можуть уже наступного тижня оголосити спільний підхід до стабілізації японської єни після того, як спекулятивні ставки підштовхнули валюту до нових мінімумів за кілька десятиліть. Різкі рухи на ринку посилилися наприкінці липня. 30 липня Міністерство фінансів Японії, згідно з даними центробанку, продало до $58,97 млрд, скуповуючи єну. Це стало найбільшим одноденним зміцненням єни щодо долара з 2022 року: курс піднявся з рівнів поблизу 164 за долар у напрямку верхньої зони 150. Наступного дня Міністерство фінансів США, як повідомило джерело, поінформоване про ситуацію, звернулося до великих банків із проханням підготуватися до потенційного втручання з американського боку. Financial Times пізніше писала, що Федеральний резервний банк Нью-Йорка продавав євро та купував єну через банки, зокрема Goldman Sachs і Morgan Stanley. У разі підтвердження це стало б першим прямим кроком Вашингтона на підтримку єни більш ніж за десятиліття — від часів скоординованих дій G7 після землетрусу й цунамі в Японії 2011 року. Додаткову увагу привернула фотографія Reuters із засідання кабінету в Кемп-Девіді: на нотатнику міністра фінансів США Скотта Бессента було написано: "Buy Japanese Yen (JPY) $510 bil.". Високопосадовець Японії з валютних питань Ацуші Міму́ра заявив, що підтримка США виходить за межі символічних сигналів. За повідомленням CNBC, Kyodo News у суботу написала, що поінформовані джерела очікують оформлення спільної політики Японії та США вже найближчими днями. Деталі поки не розкриваються, а майбутня заява, як очікується, радше слугуватиме попередженням трейдерам, які грають проти єни, ніж зобов'язанням до необмежених валютних закупівель. Ослаблення єни триває з 2022 року на тлі значного розриву процентних ставок між Банком Японії та Федеральною резервною системою США. Це підтримувало "carry trade": інвестори дешево позичали єну й вкладали кошти в більш дохідні доларові активи. Внаслідок цього єна опускалася до рівнів, востаннє характерних для середини 1980-х, а для домогосподарств Японії подорожчали імпортні енергоносії та продукти харчування. У квітні та травні Японія вже проводила рекордну інтервенцію приблизно на 11,73 трлн єн (близько $73 млрд). Після короткочасного зміцнення валюта знову наближалася до попередніх мінімумів — типова картина для японських інтервенцій без стійкої зміни монетарної політики. Бессент називав єну "дуже недооціненою" і зазначав, що надмірна волатильність шкодить ринкам. У поєднанні з повідомленнями про можливі покупки з боку Казначейства це вказує на рідкісний рівень координації між найбільшою та четвертою економіками світу у валютній політиці. Потенційне зміцнення єни може знизити тиск на витрати японських домогосподарств через імпорт. Для американських компаній більш стабільний курс означає менше збоїв у глобальних потоках капіталу. Японія залишається одним із найбільших іноземних власників боргу США, тож обидві сторони зацікавлені в уникненні хаотичних коливань, які здатні спровокувати непродажі активів. Аналітики наголошують, що стійкість ефекту залежатиме від фундаментальних чинників. Подальше підвищення ставок Банком Японії або зниження ставок ФРС звузило б розрив прибутковостей, який тисне на єну, і посилило б будь-які офіційні дії. Без такого зсуву риторика та разові інтервенції історично втрачали ефект протягом тижнів або місяців. Ринки чекатимуть конкретики: чи з'являться чіткі пороги для майбутніх інтервенцій, визначений горизонт дій, чи йтиметься лише про підтвердження чинної співпраці. Очікується також, що заява прозвучить незадовго до зустрічі міністрів фінансів "Групи двадцяти", що дасть урядам можливість продемонструвати єдність на ширшому майданчику.