Grayscale запустила ZCSH — перший спотовий ETF на Zcash на NYSE Arca

Інвестиційний продукт Grayscale на базі Zcash офіційно отримав формат ETF і у вівторок почав торгуватися на NYSE Arca під тікером ZCSH. Це перший біржовий продукт, що забезпечує прямий спотовий ціновий експозицій до Zcash (ZEC) через звичайні брокерські рахунки. Лістинг став результатом конвертації фонду, який стартував як Grayscale Zcash Trust у жовтні 2017 року, в біржовий фонд після подання документів до SEC у листопаді. Як і в інших ETP від Grayscale, інвестори ZCSH не володіють ZEC безпосередньо: вони купують акції, прив'язані до запасів ZEC у фонді, отримуючи доступ до динаміки ціни без самостійної купівлі та зберігання токена. Керівник індексного напряму Grayscale Стів Ванурні пояснив вихід продукту зростанням попиту на цифрові активи поза межами Bitcoin та Ethereum. Серед аргументів на користь Zcash він назвав майже десятирічну історію мережі, монетарний дизайн за зразком Bitcoin (proof-of-work і обмеження емісії у 21 млн монет) та опціональні функції приватності. За його словами, основний інтерес очікується з боку самостійних інвесторів і клієнтів з інвестрадниками, які розглядатимуть ZCSH як більш ризикову "сателітну" позицію, а не заміну Bitcoin. Запуск ETF відбувся через кілька місяців після резонансної ситуації з безпекою у приватному шарі Zcash. У травні дослідник безпеки Тейлор Хорнбі, використавши Claude Opus 4.8 від Anthropic, виявив чотирирічну вразливість у захищеному пулі Orchard, яка теоретично могла дозволити створення підроблених ZEC. Розробники випустили терміновий патч 1 червня, але через те, що захищені (приватні) транзакції приховують ончейн-потоки, криптографічно довести факт експлуатації помилки було неможливо. Липневе оновлення Ironwood замінило Orchard новим захищеним пулом і додало правила обліку, покликані локалізувати ризики від уразливого пулу. Зокрема, апгрейд не дозволяє вивести з виведеного з експлуатації пулу більше ZEC, ніж було заведено, фактично "замикаючи" будь-які потенційно підроблені монети. У Grayscale заявили, що оцінюватимуть Zcash за показниками впровадження, корисності та безпеки мережі. Компанія відстежуватиме подальше розгортання Ironwood, рівень його використання, а також нові гарантії пропозиції, які пройшли незалежний аудит і формальну верифікацію. Окрім технічних аспектів, Ванурні зазначив, що Grayscale контролюватиме підтримку Zcash з боку бірж і підхід регуляторів до Zcash та активів, орієнтованих на приватність. На його думку, саме ці фактори здатні суттєво вплинути на інтерес інвесторів до фонду, сфокусованого на конфіденційності. Для інвесторів ZCSH пропонує простий спосіб додати експозицію до ZEC у межах брокерського рахунку. Водночас Grayscale підкреслює нішевий і підвищено ризиковий характер продукту як доповнення до ширших криптоалокацій, виокремлюючи безпеку мережі та регуляторні зміни як ключові метрики, за якими стежитиме.