ФРС зберегла ставку на рівні 3,5%–3,75% на тлі стійкої інфляції

Федеральна резервна система США знову взяла паузу. За підсумками засідання 28–29 липня Комітет з операцій на відкритому ринку (FOMC) залишив цільовий діапазон ставки федеральних фондів без змін — 3,5%–3,75%. Це вже п'яте поспіль засідання без коригування ставки. Інфляція тримається на рівні 4,1%, ціни на нафту зростають, а голова ФРС Кевін Ворш у публічних коментарях дедалі жорсткіше акцентує пріоритет цінової стабільності. За поточними ринковими оцінками ймовірність підвищення ставки у вересні 2026 року становить близько 80%. Рішення оголосили 29 липня о 14:00 за східним часом США (ET) — за розкладом. Останніми місяцями Ворш свідомо згортає практику докладних "forward guidance", залишаючи регулятору більше простору для маневру. За інфляції, що більш ніж удвічі перевищує цільові 2%, ФРС прагне уникати зобов'язань, які можуть обмежити подальші кроки. Внутрішні розбіжності в Комітеті проявлялися й раніше. На засіданні 17 червня рішення про збереження ставки ухвалили одностайно, але протокол показав суттєву дискусію щодо наступних дій: частина членів схилялася до швидшого посилення політики, інші виступали за вичікувальний підхід. Ключовий фактор тиску на ціни — нафта. Її подорожчання підвищує витрати на транспорт, виробничі ресурси та зрештою споживчі ціни. Серія з п'яти пауз дала ФРС час, але без пом'якшення цінового тиску простір для зволікань звужується — і це відображає ринкова оцінка 80% щодо вересневого кроку. Для крипторинку та інших ризикових активів головним драйвером залишається траєкторія інфляції. Перед оголошенням рішення біткойн торгувався поблизу $64 300–$64 400, тоді як альткоїни демонстрували змішану динаміку, що свідчить про часткове врахування невизначеності. Якщо дані з інфляції між тепер і вереснем покажуть охолодження, імовірність підвищення знизиться, а ризикові активи отримають перепочинок. Якщо ж інфляція залишатиметься високою або прискориться, ринкова оцінка може зрости вище 80%. Учасникам ринку, які стежать за FOMC, варто зосереджуватися не стільки на самому рішенні щодо ставки, скільки на нюансах формулювань у заяві — зокрема щодо інфляційних ризиків і стану ринку праці. В умовах скороченої "guidance" за Ворша кожне слово дедалі більше сприймається як сигнал, який потрібно зчитувати.