Керівник ФРС Воллер допускає підвищення ставки на тлі стійкої базової інфляції

Член Ради керуючих ФРС Крістофер Воллер дав ринкам зрозуміти: дискусія щодо ставки може розвернутися в будь-який бік. У виступі 13 липня він попередив, що стабільно високі показники базової інфляції здатні підштовхнути FOMC до жорсткішої політики — сценарію, який більшість інвесторів уже списала як малоймовірний. На тлі заяв Воллера знизилися біткоїн і фондові індекси. Що саме сказав Воллер Ключовий сигнал простий: якщо інфляційні дані й надалі "грітимуться", підвищення ставки знову стає можливим. Воллер окремо звернув увагу на базовий індекс PCE на рівні 3,3% р/р — у промові 22 травня він називав це найвищим значенням за два з половиною роки. Також він заявив, що готовий підтримати підвищення ставки федеральних фондів, якщо інфляційні очікування виглядатимуть "роз’якореними". Зміна тону почалася ще 6 липня: тоді Воллер послався на стабілізацію ринку праці як на фактор, що може підтримувати інфляційний тиск. Додатковим драйвером стали ціни на енергоносії та сировину — на цьому тлі терпіння Федрезерву до підвищених показників помітно слабшає. Реакція ринку та переоцінка ймовірності підвищення Після свіжих коментарів учасники ринку швидко заклали в ціни суттєво вищі шанси підвищення ставки на вересневому засіданні FOMC. Це помітний зсув порівняно з очікуваннями кількатижневої давнини, коли базовий сценарій зводився до паузи або подальшого зниження ставок. Біткоїн просів разом з акціями, підтвердивши знайому для крипторинку закономірність: коли ФРС переходить у "яструбиний" режим, цифрові активи часто реагують першими й найрізкіше. Чому цифра 3,3% важлива Рівень 3,3% за базовим PCE — незручний для ФРС. Те, що востаннє такий показник фіксували два з половиною роки тому, свідчить: інфляційний тиск ще не знято остаточно. Стабілізація ринку праці, яка зазвичай сприймається як позитив, у цьому контексті стає проблемою — вона може означати, що тиск заробітних плат і далі передається в ціни. Для довідки: у 2022–2023 роках Федрезерв агресивно підвищував ставки, намагаючись приборкати інфляцію, яка за загальним індексом у піку перевищувала 9%. На що звернути увагу криптоінвесторам Вересневе засідання FOMC тепер — ключова дата для трейдерів. До нього вийдуть ще два інфляційні звіти, і саме вони визначать, чи перетвориться попередження Воллера на дію, чи залишиться риторикою. Якщо базовий PCE утримуватиметься біля 3,3% або вище, ймовірність підвищення стане цілком реальною. Такий сценарій здатен спровокувати нову хвилю зниження на крипторинку, насамперед у позиціях з плечем і в більш волатильних альткоїнах, оцінки яких значною мірою тримаються на надлишковій ліквідності.