CoinShares запустила UCITS-ETF на біткоїн-майнінг на Deutsche Börse Xetra

CoinShares вивела на ринок UCITS-платформу та свій перший продукт — CoinShares Bitcoin Mining UCITS ETF, який почав торгуватися на майданчику Deutsche Börse Xetra. Запуск означає вихід компанії на європейський UCITS-ринок обсягом €26,3 трлн і відкриває її стратегії у сфері цифрових активів для ширшого кола інституційних інвесторів. UCITS (Undertakings for the Collective Investment in Transferable Securities) залишається базовим європейським стандартом для кросбордерних фондів і вже відповідає вимогам багатьох інституційних мандатів. Упакувавши продукт із цифровими активами у формат UCITS, CoinShares прибирає структурний бар'єр, який стримував частину пенсійних фондів, страховиків і приватних банків від інвестування в її стратегії. Дебютний ETF орієнтований на те, щоб надати інституціям регульований доступ до стратегій, пов'язаних із майнінгом, без потреби переглядати внутрішні інвестправила. Компанія вказує, що у багатьох випадках такі правила забороняють боргові папери та окремі біржові продукти, забезпечені фізичними цифровими активами. Генеральний директор Жан-Марі Могнетті назвав запуск ширшим кроком, ніж поява одного фонду: "Це не просто запуск чергового інвестиційного продукту. Це наш вихід на ринок UCITS із платформою, що дозволяє нам розробляти та запускати регульовані інвестиційні фонди в межах однієї з найвизнаніших у світі фондових рамок." Компанія додає, що платформа має переважно фіксовану структуру витрат і розрахована на зростання операційного важеля зі збільшенням кількості фондів; з часом CoinShares планує розширювати лінійку додатковими UCITS-фондами на цифрові активи та тематичними стратегіями. У 2025 році CoinShares задекларувала виручку $165,7 млн — це перший повний рік після лістингу у США. Акції компанії на Nasdaq у понеділок, перед оголошенням про UCITS, закрилися зі зниженням на 2,1% — до $4,11. CoinShares неодноразово наголошувала, що ключовою перепоною для включення криптоекспозиції в портфелі традиційних керуючих активами часто є не брак знань радників чи відсутність попиту, а внутрішні комплаєнс-обмеження. У червневому опитуванні 261 wealth-менеджера в Європі: 52% фінансових радників у Великій Британії зазначили, що більшість криптоактивів їхніх клієнтів перебуває поза їхнім полем зору; у Франції, Німеччині, Італії та Швейцарії відповідний показник становив 25%; 61% респондентів повідомили, що їхні компанії або обмежують цифрові активи, або не мають формалізованої політики щодо них. За словами Могнетті, такі обмеження створюють операційні "сліпі зони" для радників, які змушені керувати портфелями без повної картини активів клієнта. Дані CoinShares щодо інституційної поведінки показують нерівномірні потоки на тлі волатильності. У червневому звіті на основі подань SEC 13F у США йшлося, що хедж-фонди скоротили експозицію до американських спотових Bitcoin ETF приблизно на 39% у 1-му кварталі: сукупні позиції зменшилися орієнтовно з 313 000 BTC до 261 000 BTC на тлі падіння цін. Аналітик CoinShares Метт Кіммелл зазначив, що це відповідає поведінці під час попередніх спадів, коли інвестори з плечем і тактичні гравці зазвичай знижують позиції. Водночас окремі інституційні групи, зокрема банки, нарощували частку в Bitcoin ETF, що підкреслює відмінність реакцій серед професійних інвесторів. Запуск UCITS-продукту відбувається на тлі того, що регуляторні зміни в Європі продовжують впливати на те, як компанії конструюють і просувають криптопов'язані інвестпродукти для інституційних клієнтів. Для CoinShares це спроба узгодити структуру продукту з комплаєнс-рамками, які вже використовують багато установ, зробивши доступ до цифрових активів ширшим без перегляду внутрішніх правил. Компанія очікує розвивати цю UCITS-лінійку новими регульованими фондами у міру еволюції інституційного попиту.