Прибуткові стейблкоїни скоротилися у II кварталі 2026 року, перервавши майже трирічне зростання

Пропозиція стейблкоїнів у II кварталі 2026 року знизилася, перервавши майже три роки безперервного поквартального зростання. За звітом біржі CEX .IO про ринок стейблкоїнів за II квартал 2026 року, сегмент скоротився на 15% — більш ніж на $3,5 млрд. Це перше квартальне падіння з III кварталу 2023 року та сигнал про розходження трендів між криптонативними прибутковими продуктами й рішеннями, забезпеченими традиційними резервами. За оцінками CEX .IO, сукупна пропозиція стейблкоїнів у II кварталі становила $312 млрд. Скоригований обсяг транзакцій зменшився на 5,5%, а кількість операцій продемонструвала помітне погіршення. Ключові тези звіту • Пропозиція стейблкоїнів у II кварталі 2026 року знизилася більш ніж на $3,5 млрд, розвернувши майже трирічний тренд поквартального зростання. • Криптонативні прибуткові стейблкоїни різко втратили обсяги: пропозиція sUSDe від Ethena впала на 52% (майже на $2 млрд), sUSDS від Sky — на 16%. • Продукти, прив'язані до дохідності казначейських паперів, наростили частку: BlackRock BUIDL (+2%), Circle USYC (майже +16%), Ondo Finance USDY (понад +66%). • Активність просіла за кількістю транзакцій: CEX.IO оцінює падіння на 530 млн — до 4,48 млрд, що названо найбільшим квартальним зниженням за весь час спостережень. • Дрібні перекази виглядали стійкіше: транзакції до $250 зросли на 5% — до $19,39 млрд, попри загальне послаблення використання. Криптонативні "прибуткові" токени втрачають імпульс У звіті CEX .IO акцент зроблено на чіткій дивергенції в сегменті прибуткових стейблкоїнів. У II кварталі пропозиція yield-bearing стейблкоїнів знизилася насамперед через скорочення криптонативних продуктів. Найбільшим внеском у спад став sUSDe від Ethena: пропозиція просіла на 52%, тобто майже на $2 млрд. sUSDS від Sky також скоротився — на 16% за квартал. Для користувачів висновок простий: коли слабшає попит на криптонативні стратегії отримання дохідності, пропозиція таких токенів може зменшуватися швидко, оскільки вони тісно прив'язані до ончейн-активності та доступності капіталу в торговельних і хеджувальних криптоструктурах. На практиці це означає, що "дохідність" у стейблкоїнах — не однорідна категорія: різні емітенти та моделі резервів можуть мати відчутно різну динаміку навіть у межах одного кварталу. Казначейські продукти нарощують частку На тлі скорочення криптонативних прибуткових токенів інструменти, підкріплені казначейськими резервами, рухалися в протилежному напрямку. CEX.IO вказує, що BlackRock BUIDL додав 2% у II кварталі, Circle USYC зріс майже на 16%, а Ondo Finance USDY підскочив більш ніж на 66%. Сукупно ці дані свідчать, що інвестори могли переорієнтуватися на продукти, які сприймаються як більш напряму пов'язані з традиційними механізмами резервування, а не з активністю всередині крипторинку. Для учасників ринку це важливо, адже зростання казначейських рішень здатне частково стабілізувати екосистему стейблкоїнів, коли криптонативний попит слабшає. Водночас залишається відкрите питання: чи зможе це зростання повністю компенсувати спад у криптонативному сегменті, або ж загальне скорочення пропозиції вказує на охолодження використання стейблкоїнів загалом. Перше квартальне зниження з кінця 2023 року CEX.IO називає II квартал переломним: зафіксовано перше поквартальне скорочення з III кварталу 2023 року, а загальна пропозиція склала $312 млрд. Звіт також відзначає падіння скоригованого обсягу транзакцій на 5,5% — сигнал, що зменшилася не лише пропозиція, а й інтенсивність пов'язаної зі стейблкоїнами активності. Транзакційні дані деталізують зміну структури: загальна кількість операцій зі стейблкоїнами скоротилася на 530 млн — до 4,48 млрд, що у звіті названо рекордним квартальним падінням. Паралельно дрібні перекази до $250 зросли на 5% — до $19,39 млрд. Комбінація цих факторів натякає, що дрібні P2P- або роздрібні сценарії використання тримаються краще, ніж транзакційно-інтенсивна активність, пов'язана з великими автоматизованими чи трейдинговими потоками. Важлива деталь для трейдерів і розробників: падіння загальної пропозиції не обов'язково означає зникнення повсякденних переказів. Слабкість, схоже, зосереджена у сегментах із високою частотою, більшими сумами або значною залежністю від автоматизації. Сигнали слабшання у I кварталі передували спаду у II кварталі Уповільнення не було несподіваним. За даними, на які посилається CEX.IO, у I кварталі 2026 року пропозиція стейблкоїнів ще зросла приблизно на $8 млрд — до рекордних $315 млрд. Попри це, звіт вказує на ранні ознаки послаблення органічного попиту: у I кварталі перекази роздрібного розміру знизилися на 16%, а автоматизована активність формувала близько 76% обсягу транзакцій зі стейблкоїнами. У II кварталі ці тенденції посилилися: кількість транзакцій різко впала, тоді як перекази до $250 зросли. Загальна картина вказує на зміну "типу" активності — від великих, автоматизованих сценаріїв у бік дрібніших транзакцій, навіть попри те, що сукупна активність і пропозиція зрештою скоротилися. Тиск ширшого крипторинку впливає на стейблкоїни Скорочення у II кварталі збігається з побоюваннями щодо послаблення імпульсу на ширшому крипторинку. Раніше цього тижня інституційний провайдер даних Talos відзначив, що зниження пропозиції стейблкоїнів, відтоки зі спотових Bitcoin ETF і повільніші покупки біткоїна компанією Strategy стали трьома каналами попиту, які ослабли у II кварталі. Як передає Cointelegraph, представник Talos Tanay Ved зазначив, що відновлення пропозиції стейблкоїнів могло б стати корисним індикатором "повернення нового капіталу в екосистему загалом" і підтримати ончейн-ліквідність. Він також наголосив, що потоки в спотових ETF залишаються одним із ключових показників, оскільки часто відображають стійкіші зміни інституційного апетиту. За його словами, потоки ETF, корпоративні покупки біткоїна та пропозиція стейблкоїнів нерідко рухаються синхронно під час змін ринкового імпульсу. У цьому контексті стейблкоїни — не лише інструмент розрахунків: коли капітал виходить із крипторизику, емісія та ончейн-використання також слабшають, особливо в сегментах, що залежать від активної торгівлі та розміщення капіталу. Для тих, хто відстежує наступну фазу, ключове питання — чи є спад у II кварталі тимчасовим перезавантаженням, чи початком тривалішого зниження. Дані CEX.IO фіксують різку внутрішню ротацію: криптонативні прибуткові токени втрачають пропозицію, а продукти з казначейським підґрунтям нарощують. Ринку варто стежити і за загальним трендом емісії стейблкоїнів, і за відносною динамікою різних моделей резервів у наступних квартальних звітах.