Polymarket обговорює залучення близько $1 млрд за оцінки понад $20 млрд — розрив із Kalshi скорочується

Polymarket веде попередні переговори про залучення приблизно $1 млрд за оцінки, що перевищує $20 млрд, повідомило Bloomberg 4 серпня. У разі успіху раунд підведе стартап прогнозних ринків ближче до конкурента Kalshi, який у травні зафіксував оцінку $22 млрд. Polymarket угоду не підтвердив і від коментарів відмовився; наведені показники та склад потенційних інвесторів варто сприймати як попередні. Як ця оцінка виглядає на тлі попередніх раундів Polymarket Цільова оцінка понад $20 млрд щонайменше на ~33% вища за $15 млрд, про які Bloomberg писав у квітні, і більш ніж удвічі перевищує рівень, згаданий Bloomberg для раунду в жовтні 2025 року (~$9 млрд). Intercontinental Exchange (ICE) водночас заявляла, що її жовтнева інвестиція відображала оцінку близько $8 млрд до залучення того капіталу; різницю, ймовірно, пояснюють різні бази оцінювання, а не пряме протиріччя. Картина фінансування за квітень містить як непідтверджені, так і підтверджені елементи. Bloomberg повідомляв, що було закрито приблизно $1 млрд за оцінки $15 млрд за участю D.E. Shaw та G Squared. Окремо ICE підтвердила інвестицію $600 млн 27 березня і вже вкладала $1 млрд у Polymarket у жовтні 2025 року. Оцінку, прив'язану до березневої інвестиції, ICE не розкривала. Повернення на регульований ринок США та запуск продукту Polymarket знову вийшов на регульований ринок США. За даними CFTC, QCX LLC (працює під брендом Polymarket US) має статус designated contract market станом на 9 липня 2025 року. Біржа подала зміни до правил, що охоплюють комісії, програми ліквідності, нагляд і торгові процедури. Bloomberg також писав, що Polymarket відкрив свою біржу в США після квітневого фінансування. На сторінці доступу Polymarket у США зазначено, що застосунок розгортають із листа очікування, що більше схоже на поетапний доступ, а не миттєвий загальнонаціональний запуск. Виручка та динаміка торгів За даними джерел Bloomberg, річна виручка Polymarket у перерахунку на поточний темп (annualized) із квітня зросла більш ніж утричі й перевищила $1,2 млрд; Reuters повідомляв, що в червні показник перетнув $1 млрд. Це саме annualized-метрики — проєкції на основі нещодавньої динаміки, а не аудована виручка за повний рік. Обсяги торгів демонструють швидке зростання в США, але нерівномірну загальну картину. Сукупний липневий обсяг торгів на Polymarket, Polymarket US і Kalshi сягнув рекордних $50,6 млрд. Kalshi лідирував із $37,7 млрд; Polymarket US підскочив на 54% до $5 млрд; міжнародний майданчик Polymarket просів на 26% до $7,9 млрд. Порівняння з Kalshi Kalshi 7 травня оголосив про раунд Series F на $1 млрд за оцінки $22 млрд. Раунд очолив Coatue, серед інвесторів — Sequoia, a16z, IVP, Paradigm, Morgan Stanley та ARK. Kalshi заявляв про різке зростання інституційної активності — +800% за шість місяців — і повідомляв, що annualized-обсяг торгів піднявся з $52 млрд до $178 млрд (дані компанії). Kalshi також стверджував, що контролює понад 90% активності прогнозних ринків у США; незалежні липневі дані показали, що Kalshi обробляв майже утричі більше обсягу, ніж сумарно американський та міжнародний майданчики Polymarket. Потенційні інвестори Polymarket можуть оцінювати не лише "сирі" обсяги в США. На користь вищої оцінки можуть працювати міжнародне охоплення, інфраструктура розрахунків у криптоактивах, впізнаваність бренду та зв'язки з ICE, навіть попри більший торговий слід Kalshi. Застереження щодо оцінки та ризики Обсяг торгів сам по собі не дорівнює вартості бізнесу. На якість виручки впливають комісії, утримання клієнтів, витрати на комплаєнс, структура ринків і поведінка торгів після настання подій. У липні open interest знизився після Чемпіонату світу, навіть попри рекордний місячний обсяг. Регуляторна та правова невизначеність залишається суттєвим ризиком. Деякі штати вважають, що окремі event contracts, особливо пов'язані зі спортом, можуть підпадати під визначення азартних ігор за законодавством штатів. Nevada's Gaming Control Board у січні подав цивільний позов, вимагаючи через суд зупинити пропозицію Polymarket і QCX, яку регулятор називає неліцензованими ставками в Неваді. Триває галузева суперечка щодо того, чи надає Commodity Exchange Act CFTC виключні повноваження над федеративно зареєстрованими платформами event contracts; результати можуть змінити правила доступу до ринку. Водночас частина штатів обирає більш дружній підхід. Північна Кароліна в липні ухвалила закон, який визнає прогнозні ринки, що регулюються CFTC, і запроваджує 6% податок на їхній дохід від торгових комісій із 2027 року. Підсумок Підтверджений раунд на $1 млрд за оцінки понад $20 млрд звузив би розрив із Kalshi та підкреслив би апетит інвесторів до прогнозних ринків, які розширюються в спорт, економіку та контракти, пов'язані з криптоактивами. Переговори, втім, на ранній стадії: не розкрито ні термшит, ні дату закриття. Потенціал зростання оцінки інвестори зважуватимуть на тлі регуляторних і правових ризиків, а також питань якості виручки в міру дорослішання сектору.