BlackRock знизив мінімальний поріг для in-kind обміну в Bitcoin ETF до $1 млн

Власникам біткоїна більше не потрібно мати $25 млн, щоб напряму обміняти BTC на паї біржового фонду BlackRock. Мінімальний розмір in-kind операції для входу в iShares Bitcoin Trust (IBIT) знижено до $1 млн, що дає змогу отримати частки фонду без попереднього продажу монет. Про зміну 10 серпня на шоу Bloomberg ETF IQ повідомив Роббі Мітчнік, керівник напряму цифрових активів BlackRock. За його словами, компанія планує поступово знижувати планку й надалі. Аналітик Bloomberg Ерік Балчунас звернув увагу на новий поріг після ефіру: раніше доступ до такого механізму фактично мали лише найбільші власники. Операції проходять через авторизованих учасників — великі трейдингові компанії, які створюють і викуповують паї ETF. Інвестор передає біткоїн і отримує натомість паї IBIT; продажу активу за готівку не відбувається. Механізм працює і в зворотному напрямку. Сам інструмент для крипто-ETF відносно новий. Спотові Bitcoin ETF стартували у січні 2024 року в режимі cash-only. Лише у липні 2025 року SEC дозволила in-kind обміни для криптовалютних ETF. Зниження мінімального порогу з боку BlackRock робить цей канал доступнішим для ширшого кола учасників. Контекст додає ваги новині. За даними SoSoValue, американські спотові Bitcoin ETF залучили понад $850 млн минулого тижня — це найкращий тижневий результат з квітня. Сукупно фонди тримають близько $78 млрд у біткоїні. Водночас потоки залишаються нерівними: лише 10 серпня з фондів вийшло $145 млн. На настрої могла вплинути й історія з безпекою зберігання. За оцінкою TRM Labs, хакери вивели приблизно $116 млн у біткоїнах із понад 5 200 апаратних гаманців Coldcard, що вдарило по довірі до self-custody. Окремий інтерес викликає податковий аспект. IBIT структурований як grantor trust, тобто, у спрощеному вигляді, IRS розглядає акціонерів як таких, що фактично продовжують володіти біткоїном всередині фонду. Продаж BTC за готівку зазвичай фіксує приріст капіталу, тоді як in-kind внесок у IBIT потенційно може не створювати оподатковуваної події. Криптоподатковий фахівець Клінтон Доннеллі (CryptoTaxFixer) зазначив, що поточна податкова позиція полягає в тому, що in-kind внесок біткоїна в IBIT є неоподатковуваним, при цьому переносяться первісна собівартість (basis) і строк володіння. Він наголосив, що цей підхід спирається на статус grantor trust і IRS формально не винесла окремого рішення. Балчунас підтримав таке трактування: податок радше відкладається, ніж зникає, оскільки basis переноситься. Для традиційних фондів акцій і облігацій така схема зазвичай недоступна, адже більшість із них є open-end фондами, а не grantor trusts. У вівторок біткоїн (BTC) торгувався поблизу $63 602, зниження за добу становило 1,2%. Якщо мінімальний поріг й надалі знижуватимуть, майбутні звіти про потоки можуть показати, яка частка біткоїна зі сховищ cold storage переходить у формат ETF-обгортки.