Золото й біткойн дешевшають на тлі інфляції у США 5,4% та зростання прибутковостей

У четвер золото та біткойн пішли вниз після того, як більш "гарячі" дані щодо інфляції в США підштовхнули вгору прибутковості казначейських облігацій і очікування чергового підвищення ставки Федеральною резервною системою. На цьому тлі особливо контрастно виглядає рекордний інституційний попит на метал. Спотове золото втратило понад 1% і опустилося до близько $4"358 за унцію. Біткойн також ослаб, оскільки інвестори відходили від активів, що не приносять доходу. Індекс цін виробників (PPI) у серпні зріс на 0,4% м/м і на 5,4% р/р, трохи перевищивши ринковий консенсус 5,3% у річному вимірі. Ринкова реакція була переважно ставковою: прибутковість 10-річних US Treasuries коливалася біля 4,9%, а ймовірність підвищення ставки ФРС у вересні, за оцінками ринку, піднялася приблизно до 70% з близько 62% до публікації PPI. Рекордні притоки в ETF і ставковий шок Падіння золота примітне, адже інституційний попит щойно забезпечив один із найсильніших місяців за всю історію спостережень. За даними World Gold Council за серпень, глобальні золоті ETF залучили $18 млрд — це другий за величиною місячний приплив за весь час. Запаси зросли на 121 тонну до рекордних 4"189 тонн, а активи під управлінням підскочили на 16% — до $615 млрд. Лідером стала Європа з притоками $7,9 млрд, північноамериканські фонди додали $7,7 млрд. Це підсилює довгострокову інституційну історію золота, але торги четверга показали: навіть потужні покупки через ETF не здатні повністю нейтралізувати різкий стрибок реальних прибутковостей і переоцінку траєкторії ставок. Інвестори, які шукають експозицію до золота, дедалі частіше використовують золоті ETF як ліквідну альтернативу фізичному металу, тому потоки в ETF залишаються важливим індикатором інституційного позиціювання. Біткойн і золото: одна проблема з прибутковістю Зниження біткойна підкреслює посилення короткострокового зв'язку між двома активами. І золото, і біткойн не генерують доходу. Коли прибутковості казначейських паперів наближаються до 5%, держоблігації виглядають привабливішими порівняно з обома інструментами. Рух стався через кілька днів після того, як співвідношення Bitcoin/gold піднялося приблизно до 18: за попередній місяць біткойн суттєво випереджав золото. Додатковим фактором стає нафта. Brent піднявся вище $100 на тлі посилення ризиків для постачання з Близького Сходу, що напряму підживлює інфляційні побоювання. Нещодавній матеріал Coinpaper про прорив позначки $100 показав, як швидко нафта відіграла падіння від липневих мінімумів поблизу $72. Наступною ключовою перевіркою для ринків стане п'ятничний звіт США щодо CPI. Для золота головне питання — чи зможе рекордний попит через ETF знову взяти гору після згасання ставкового шоку. Для біткойна чергові високі дані з інфляції можуть зберегти тиск на ризикові активи й посилити конкуренцію з боку прибутковостей US Treasuries, що наближаються до 5%.