BTC додав майже 20% на тлі інтервенцій Мінфіну США на ринку держоблігацій і розбіжностей із ФРС

За даними BlockBeats від 21 серпня, Міністерство фінансів США продовжує підтримувати ринок облігацій, розширюючи програму викупу довгострокових казначейських паперів. Міністр фінансів Бентсен зазначив, що обсяг одного викупу може перевищити 4 млрд дол., що підкреслює зростаючу чутливість уряду до вартості довгострокового фінансування. У ФРС при цьому не демонструють синхронного повороту до м'якшої позиції щодо інфляції. Дейлі вважає, що нині немає підстав для раннього підвищення ставки. Мусалем, навпаки, допускає, що раннє підвищення могло б допомогти уникнути ще жорсткішого посилення політики пізніше. Мінфін намагається знизити довгі дохідності, тоді як ФРС має не допустити надмірного пом'якшення фінансових умов — напруга між двома інституціями посилюється. Важливо, що зниження ставок після викупів виявилося нетривалим: довгострокові дохідності швидко знову пішли вгору. Ринок, за оцінкою, закладає у ціни не лише самі операції викупу, а й борг США на рівні 40 трлн дол., фіскальний дефіцит близько 6%, значні потреби уряду у фінансуванні та термінові премії. Отже, дії Мінфіну здатні поліпшити короткострокову ліквідність і настрої, але самі по собі не знімають структурного тиску від пропозиції довгого боргу США. Ця конфігурація політики відображається і на доларі та цінах активів. Citigroup знизив прогноз щодо долара, посилаючись на очікування більш "голубиної" ФРС та викупи Мінфіну як фактори тиску на валюту. На тлі ослаблення долара золото продовжило зміцнюватися, а BTC з понеділка зріс приблизно на 19,9% до близько 75 400 дол. За останні 24 години було ліквідовано шорт-позиції на 1,08 млрд дол., що сформувало виразний short squeeze. Паралельно крипто-ETF зафіксували чисті припливи близько 859 млн дол.: 606 млн дол. — у BTC-ETF і 220 млн дол. — в ETH-ETF. Це свідчить, що ралі підтримує не лише закриття шортів, а й відновлення притоку спотового капіталу. На цьому етапі для BTC ключовими є не стільки очікування щодо підвищення чи зниження ставок, скільки здатність зберегти поточну комбінацію долара, дохідностей казначейських паперів і ліквідності. Якщо операції Мінфіну стримуватимуть довгі дохідності, долар слабшатиме, а припливи в ETF залишатимуться стабільними, BTC матиме умови утримувати силу. Якщо ж боргове навантаження у 40 трлн дол. та інфляційні ризики знову піднімуть термінові премії й підштовхнуть ФРС до більш жорсткої політики, нинішнє високобета-ралі на крипторинку зіткнеться з тиском переоцінки.