Біткоїн і ризикові активи під тиском: дохідність 30-річних казначейських облігацій США знову вище 5%

Останній аукціон 30-річних казначейських облігацій США із дохідністю 5,06% знову привернув увагу ринку до зростання довгострокової вартості запозичень для уряду США. На цьому тлі частина спостерігачів повернулася до питання, як жорсткіші фінансові умови можуть позначитися на Bitcoin (BTC) та інших ризикових активах напередодні найближчого засідання ФРС. Дохідність 30-річних паперів на аукціоні на рівні 5,06% стала найвищою з 2007 року й підкреслила, наскільки дорожчим стало фінансування зростаючого держборгу США. Ринкова дохідність 30-річних казначейських облігацій також піднялася вище 5%, хоча й залишається нижчою за пік 5,20%, зафіксований 20 травня — це також був найвищий рівень із липня 2007 року. Для порівняння, на початку 2022 року аукціони тієї ж дюрації проходили близько 2%. Поточний стрибок дохідностей ринок пов'язує з більшим обсягом пропозиції Treasuries, підвищеними інфляційними ризиками та зростанням потреб у запозиченнях — уряду доводиться платити більше, щоб залучати покупців. Оглядачі The Kobeissi Letter також назвали додатковим фактором тиску бум інвестицій у ШІ: технологічні компанії, випускаючи рекордні обсяги боргу для фінансування AI-інфраструктури, конкурують з урядом за той самий капітал. "Боргова криза США посилюється", — написали в акаунті. Аналітик Spot On Chain Hupzy охарактеризував підйом дохідностей як структурний зустрічний вітер для BTC і ризикових активів. На його думку, вищі ставки дисконту стискають оцінки по всій кривій ризику, а дохідності понад 5% роблять спекулятивні алокації складнішими для обґрунтування. Hupzy назвав фіскальну картину "двосічною": подорожчання обслуговування боргу потенційно може згодом підштовхнути ФРС до м'якішої риторики, але найближчий сигнал — "risk-off, оскільки ринки закладають погіршення суверенного кредиту". Він також вказав на травневий максимум 5,20% як на важливий рівень: прорив вище може відкрити період стійко високих довгострокових ставок. Bitcoin востаннє торгувався вище $64 000: мінус 1,3% за 24 години, плюс 1,7% за тиждень і плюс 1,2% за два тижні. Зміна за 30 днів майже нульова — 0,4%. Ринкова капіталізація BTC оцінюється приблизно у $1,284 трлн, а "перший" криптоактив торгується орієнтовно на 49% нижче за історичний максимум понад $126 000, зафіксований 6 жовтня 2025 року. У центрі уваги крипторинку — засідання ФРС. Самі по собі дохідності Treasuries не визначають напрямок для Bitcoin, а рух на борговому ринку відбувся в тиждень із відносно спокійним календарем макроданих США. Інвестори стежать за щотижневими заявками на допомогу з безробіття, звітами PMI та квартальними результатами Alphabet і Tesla напередодні засідання Федеральної резервної системи 29 липня. За даними CME FedWatch, ймовірність збереження ставки без змін оцінюється у 86%. Як зазначав CryptoPotato, несподіване підвищення ставки може спровокувати розпродаж у криптовалютах і акціях, оскільки ринок здебільшого вже заклав сценарій "без змін". Повернення довгострокової вартості запозичень до 5% — додатковий макрофактор, за яким інвесторам варто стежити. На тлі багаторічних максимумів дохідностей і наближення рішення ФРС будь-який сюрприз на одному з цих фронтів здатен швидко перекинутися на криптоторги.