Законопроєкт CLARITY пропонує поширити крипторегулювання Вайомінгу на федеральний рівень США
Сенаторка Синтія Ламміс закликає Вашингтон взяти за основу модель Вайомінгу для регулювання крипторинку. За її словами, Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) має перенести напрацьовану штатом систему на федеральний рівень і дати індустрії те, чого їй бракувало роками: єдиний, зрозумілий звід правил.
Після схвалення Палатою представників у липні 2025 року з результатом 294"134 законопроєкт перейшов до Сенату. Процедурне голосування щодо cloture призначено на 15 вересня, тож графік розгляду стискається напередодні проміжних виборів.
Що саме передбачає CLARITY Act
Документ обсягом 616 сторінок зводиться до двох ключових завдань: визначити, що саме вважати тим чи іншим видом цифрового активу, і закріпити, який регулятор здійснює нагляд. Текст ділить цифрові активи на категорії, зокрема "ancillary assets" і "digital commodities". Це принципово, адже від класифікації залежить, чи підпадає актив під юрисдикцію SEC або CFTC. Багаторічне протистояння між цими відомствами залишало компанії в невизначеності щодо правил, яких слід дотримуватися.
Для "ancillary assets" пропонуються вимоги щодо розкриття інформації за стандартами SEC, але з обмеженнями: річні ліміти розкриття на рівні $50 млн або 10% від обсягу в обігу, а сукупна стеля протягом усього періоду "життя" активу $"200 млн.
Окремо виділяється Section 701, що напряму реагує на досвід краху криптобірж у 2022 році. Вона встановлює, що цифрові активи клієнтів у банкрутствах за процедурою Chapter 7 вважаються майном клієнтів. Практичний наслідок: у разі неплатоспроможності біржі криптоактиви мають розглядатися як власність користувача, а не як частина конкурсної маси компанії, за яку змагаються кредитори.
Законопроєкт також передбачає захист від відповідальності для некостодіальних розробників: авторів opensource-коду для децентралізованих протоколів, які не мають доступу до коштів користувачів, не планують прирівнювати до money transmitters. Для них не має діяти той самий комплаєнс-тягар, що й для централізованих бірж.
Чому це "вайомінгський" проєкт
Вайомінг з 2018 року послідовно будував репутацію найбільш криптодружнього штату США. За цей час ухвалено понад два десятки законів, пов'язаних із блокчейном, запроваджено special-purpose depository institutions для цифрових активів, виведено окремі токени з-під регулювання як цінних паперів і сформовано визначення, яких не вистачало на національному рівні. Ламміс, яка представляє Вайомінг у Сенаті з 2021 року, системно просуває ідею масштабування цієї моделі на всю країну.
CLARITY Act спирається на попередню двопартійну роботу Ламміс із сенаторкою Кірстен Джиллібранд (демократкою з Нью-Йорка). Їхній Responsible Financial Innovation Act 2022 року заклав інтелектуальну основу нинішнього тексту, хоча тоді проєкт до голосування не дійшов. Об'єднана редакція містить, зокрема, жорсткіші обмеження на перепродаж інсайдерами та додаткові вимоги до прозорості $ це, ймовірно, допомогло отримати впевнену двопартійну підтримку в Палаті.
Окремим рядком передбачено $150 млн додаткового фінансування для FinCEN та пов'язаних структур, що займаються правозастосуванням.
Перешкоди в Сенаті
Головний бар'єр $ проходження Сенату. Голосування 15 вересня щодо cloture покаже, чи вистачить підтримки, аби зняти процедурні блокування і просунути документ далі. Через наближення midterm elections часовий коридор для розгляду на підлозі Сенату швидко звужується.
Критики застерігають від масштабу наглядових і примусових повноважень, особливо з огляду на потенційний вплив на платформи децентралізованих фінансів. Попри щедрі "щити" для некостодіальних розробників, розширені вимоги до бірж і DeFi-проєктів можуть принести суттєві витрати на комплаєнс.
На що звернути увагу ринку
Норми про банкрутство здатні змінити погляд інституційних інвесторів на контрагентський ризик у криптоіндустрії. Одним із найболючіших уроків краху FTX стало усвідомлення, що активи клієнтів на централізованих платформах перебували в юридичній сірій зоні. Section 701 націлена саме на цю вразливість.
Не менш показовим є й збільшення фінансування FinCEN на $150 млн: це сигнал, що активність із правозастосування у сфері цифрових активів може посилитися незалежно від того, наскільки загальна рамка регулювання виявиться сприятливою для інновацій.
