ผู้พิพากษาวอชิงตันมีคำสั่งคุ้มครองชั่วคราว ระงับตลาดสัญญาเหตุการณ์กีฬาของ Kalshi

ประเด็นสำคัญ: ผู้พิพากษา John McHale แห่งศาล King County Superior Court รัฐวอชิงตัน อนุมัติคำร้องของรัฐให้มีคำสั่งคุ้มครองชั่วคราว (preliminary injunction) ต่อ Kalshi โดยผู้พิพากษาระบุว่า Kalshi เสนอรูปแบบการพนันที่ผิดกฎหมายแก่ผู้บริโภคในวอชิงตัน และมีการชักชวนให้ผู้บริโภคในรัฐดังกล่าววางเดิมพัน ศาลจะพิจารณาเอกสารเพิ่มเติมจาก Kalshi และจากทางรัฐภายในวันที่ 3 ส.ค. ขณะที่คำสั่งคุ้มครองชั่วคราวจะยังไม่เริ่มมีผลใช้บังคับอย่างเร็วที่สุดก่อนวันที่ 5 ส.ค. โฆษกของ Kalshi ระบุว่า รัฐต่าง ๆ ไม่มีอำนาจเขตอำนาจในการกำกับดูแล prediction markets ด้าน Daniel Wallach ทนายความสายกีฬาและเกมกล่าวว่า ในคดีที่เกี่ยวข้องกับคำสั่งห้ามหรือคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวต่อ prediction markets นั้น รัฐต่าง ๆ ชนะแล้ว 19 จาก 23 คำตัดสิน ทำไมจึงสำคัญ: คำวินิจฉัยระดับรัฐอาจทำให้การเข้าถึง prediction markets แคบลง หากศาลตีความสัญญาเหตุการณ์กีฬาเป็นการพนัน แทนที่จะเป็นตราสารอนุพันธ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลาง มุมมองตลาด: เชิงลบอย่างระมัดระวัง ขับเคลื่อนโดยปัจจัยกำกับดูแล และมีแนวโน้มลดความเสี่ยง (de-risking) เหตุผลคือคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวในวอชิงตันต่อสัญญาเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับกีฬาของ Kalshi อาจกดทับความเชื่อมั่นต่อการเข้าถึงในระดับรัฐในระยะใกล้ กรณีคล้ายกันในอดีต: ในปี 2024 ผู้พิพากษาศาลรัฐบาลกลางมีคำวินิจฉัยว่า CFTC ใช้อำนาจเกินขอบเขตเมื่อสั่งห้าม Kalshi เสนอสัญญาการเลือกตั้งสหรัฐ คำตัดสินดังกล่าวเปิดทางให้ Kalshi ทำตลาดการเลือกตั้งที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลได้ แต่คดีในวอชิงตันเคลื่อนไปคนละทิศทาง เนื่องจากศาลระดับรัฐรับฟังเหตุผลตามกฎหมายการพนันของรัฐในขั้นตอนพิจารณาคำสั่งคุ้มครองชั่วคราว (The Block) ผลกระทบต่อเนื่อง: คำสั่งคุ้มครองชั่วคราวของแต่ละรัฐอาจทำให้การเข้าถึง prediction markets แตกเป็นส่วน ๆ ตามเขตอำนาจ หากคำสั่งมีผลหลังการทบทวนของศาล ข้อพิพาทในรัฐอื่นอาจได้รับความสนใจมากขึ้นจากแพลตฟอร์มและหน่วยงานกำกับดูแล หากศาลมากขึ้นยอมรับเหตุผลตามกฎหมายการพนันของรัฐ แพลตฟอร์ม prediction markets อาจลดการให้บริการสัญญากีฬาในรัฐที่ได้รับผลกระทบ โอกาสและความเสี่ยง โอกาส: หากเอกสารยื่นเพิ่มเติมภายหลังช่วยหนุนข้อโต้แย้งของ Kalshi เรื่องการถูกกฎหมายระดับรัฐบาลกลางครอบงำ (federal preemption) การรอความชัดเจนทางกฎหมายก่อนเพิ่มการถือครอง/ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องช่วยลดความเสี่ยงจากพาดหัวข่าว ขณะที่คำตัดสินอุทธรณ์ที่เป็นบวกอาจเป็นสัญญาณให้กลับมาเพิ่มความเสี่ยง (re-risking) สำหรับธุรกิจที่เชื่อมโยงกับ prediction markets ความเสี่ยง: หากคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวมีผลบังคับใช้หลังอย่างน้อยวันที่ 5 ส.ค. การมองว่าการเข้าถึงในวอชิงตันถูกจำกัดควรถูกใช้เป็นสัญญาณในการควบคุมความเสี่ยง หากรัฐชนะเพิ่มขึ้น จะยิ่งเพิ่มโอกาสที่ตลาดสหรัฐสำหรับสัญญาเหตุการณ์กีฬาจะแตกเป็นส่วน ๆ ตามแต่ละรัฐ