กระทรวงการคลังสหรัฐเสนอเกณฑ์คุมผู้ออกสเตเบิลคอยน์ต่างประเทศ

กระทรวงการคลังสหรัฐเดินหน้าปิดช่องว่างการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ที่ชาวอเมริกันใช้งาน โดยเสนอให้ผู้ออกเหรียญจากต่างประเทศต้องแสดงตัวตนและยกระดับการปฏิบัติตามกฎภายในกรอบเวลาประมาณ 9 เดือน มิฉะนั้นผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัล (DASPs) ในสหรัฐจะต้องหยุดให้บริการสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินที่ออกโดยต่างชาติ ข้อเสนอฉบับนี้ออกเมื่อวันที่ 8 เมษายน 2026 โดย Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) และ Office of Foreign Assets Control (OFAC) กำหนดให้แพลตฟอร์มและผู้ให้บริการสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐสามารถเสนอขายหรือให้บริการเฉพาะสเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยต่างประเทศซึ่งผ่านมาตรฐานการขึ้นทะเบียนและการกำกับดูแลกับหน่วยงานสหรัฐอย่างเข้มงวดเท่านั้น โดยมาตรการจะมีผลบังคับใช้เต็มรูปแบบในวันที่ 18 มกราคม 2027 สาระสำคัญของกฎที่เสนอ ข้อเสนอจัดให้ "ผู้ออกสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินที่ได้รับอนุญาต" (Permitted Payment Stablecoin Issuers: PPSIs) เป็น "สถาบันการเงิน" ภายใต้กฎหมาย Bank Secrecy Act ซึ่งเป็นกรอบเดียวกับที่ใช้กำกับธนาคาร ผู้ให้บริการโอนเงิน และโบรกเกอร์ดีลเลอร์ในด้านการป้องกันและปราบปรามการฟอกเงิน (AML) ผลในทางปฏิบัติหมายถึงผู้ออกเหรียญจะต้องทำกระบวนการรู้จักลูกค้าและตรวจสอบสถานะ (customer due diligence) รายงานธุรกรรมต้องสงสัย และปฏิบัติตามชุดกฎ AML เต็มรูปแบบเช่นเดียวกับสถาบันการเงินดั้งเดิม สำหรับผู้ออกเหรียญต่างประเทศ เงื่อนไขจะเข้มกว่านั้น โดยต้องขึ้นทะเบียนกับ Office of the Comptroller of the Currency (OCC) และต้องถือครองเงินสำรองไว้ในสถาบันการเงินของสหรัฐ หากไม่ปฏิบัติตาม ตลาดซื้อขายและแพลตฟอร์มที่ตั้งอยู่ในสหรัฐจะไม่สามารถนำเหรียญดังกล่าวเข้าจดทะเบียนหรือให้บริการได้ Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐระบุว่าข้อเสนอนี้เป็นมาตรการด้านความมั่นคงแห่งชาติ เพื่อปกป้องระบบการเงินจากภัยคุกคามที่อาจเกิดขึ้น โดยเปิดรับความคิดเห็นสาธารณะจนถึงวันที่ 9 มิถุนายน 2026 หรือราว 2 เดือนก่อนสรุปกฎขั้นสุดท้าย บริบทของ GENIUS Act กฎที่เสนอนี้ถูกวางให้เป็นกลไกการบังคับใช้ของกฎหมาย Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act หรือ GENIUS Act ซึ่งลงนามเป็นกฎหมายเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 กฎหมายดังกล่าวสร้างกรอบกลางระดับสหพันธรัฐครั้งแรกที่ครอบคลุมสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินอย่างเป็นระบบ หลังจากก่อนหน้านี้การกำกับดูแลในสหรัฐยังเป็นภาพรวมแบบกระจัดกระจาย ระหว่างกฎของแต่ละรัฐและแนวทางของหน่วยงานกลางที่ไม่เป็นทางการ GENIUS Act กำหนดนิยามที่ชัดเจนว่าอะไรคือ "payment stablecoin" ใครมีสิทธิออก และผู้ออกต้องมีภาระหน้าที่ใดบ้าง ทั้งนี้ ข้อเสนอรอบล่าสุดไม่ได้ระบุชื่อโทเคนหรือผู้ออกรายใดเป็นการเฉพาะ แต่ใช้กับสเตเบิลคอยน์เพื่อการชำระเงินและผู้ออกในภาพรวม ใครได้ประโยชน์ ใครต้องเร่งปรับตัว ผู้ได้ประโยชน์เด่นชัดคือผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่มีภูมิลำเนาในสหรัฐซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลในประเทศอยู่แล้ว หากคู่แข่งต่างประเทศถูกจำกัดการเข้าถึงแพลตฟอร์มสหรัฐจากการไม่ผ่านเงื่อนไขการขึ้นทะเบียนกับ OCC ผู้เล่นในประเทศอาจได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นโดยอัตโนมัติ ด้านผู้ออกสเตเบิลคอยน์รายใหญ่ที่อยู่ต่างประเทศ การตัดสินใจซับซ้อนขึ้น เพราะการขึ้นทะเบียนกับ OCC และการนำเงินสำรองไปฝากไว้ในสถาบันการเงินสหรัฐไม่ใช่ภารกิจเล็ก ต้องมีโครงสร้างกฎหมาย ทีมคอมพลายแอนซ์ และความพร้อมที่จะอยู่ภายใต้อำนาจกำกับของสหรัฐอย่างต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน ตลาดซื้อขายและแพลตฟอร์มที่ปัจจุบันมีการลิสต์สเตเบิลคอยน์ที่ออกโดยต่างประเทศจะต้องตรวจสอบรายการสินทรัพย์ของตน และยืนยันว่าผู้ออกเหรียญทุกรายปฏิบัติตามมาตรฐานใหม่ให้ทันก่อนเส้นตายเดือนมกราคม 2027