โครงการรับซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังสหรัฐจุดชนวนชอร์ตสควีซในคริปโต ดันบิตคอยน์พุ่งใกล้ 77,000 ดอลลาร์

กระทรวงการคลังสหรัฐส่งสัญญาณเชิงสภาพคล่องที่ตลาดคริปโตรอคอยมาหลายเดือน หลังประกาศเพิ่มขนาดโครงการรับซื้อคืนพันธบัตรอายุยาวเป็นสองเท่า แรงอัดฉีดดังกล่าวกดอัตราผลตอบแทนระยะยาวให้อ่อนลง พร้อมกดดันค่าเงินดอลลาร์ และกลายเป็นตัวเร่งให้ตลาดที่เคลื่อนไหวในกรอบแคบมานานเกิดชอร์ตสควีซอย่างรุนแรง ส่งผลให้บิตคอยน์พุ่งขึ้นเข้าใกล้ระดับ 77,000 ดอลลาร์ ดัชนี Fear & Greed พลิกจาก 29 (Fear) เมื่อสัปดาห์ก่อน มาอยู่ที่ 72 (Greed) ภายในไม่กี่วัน สะท้อนการกลับทิศของอารมณ์ตลาดอย่างรวดเร็ว กลไกที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้น เมื่อกระทรวงการคลังเข้ารับซื้อคืนพันธบัตรอายุยาว ราคาพันธบัตรมีแนวโน้มสูงขึ้นและยีลด์ลดลง ยีลด์ระยะยาวที่ต่ำลงทำให้สินทรัพย์เสี่ยงรวมถึงคริปโตดูน่าสนใจกว่า อีกทั้งเงินสดจะไหลกลับไปสู่ผู้ถือพันธบัตรที่ขายคืน และเม็ดเงินนั้นต้องหาที่ไป ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเป็นอีกแรงส่งสำคัญ โดยทั่วไปดอลลาร์ที่อ่อนจะหนุนบิตคอยน์และสินทรัพย์ดิจิทัล เพราะทำให้สินทรัพย์ที่อ้างอิงดอลลาร์มีราคาถูกลงสำหรับผู้ซื้อทั่วโลก และสะท้อนภาวะการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้น ตลอดหลายเดือนที่ผ่านมา ตลาดคริปโตแกว่งในกรอบแคบ บิตคอยน์แทบไม่หลุดกรอบ อัลต์คอยน์ซบเซา ทำให้ฝั่งชอร์ตเริ่มวางใจมากเกินไป การเปลี่ยนแปลงเชิงมหภาคจากมาตรการรับซื้อคืนพันธบัตรทำให้สถานะชอร์ตที่ใช้เลเวอเรจจำนวนมากถูกบีบให้ปิดสถานะพร้อมกัน ชอร์ตสควีซทำงานแบบวงจรป้อนกลับ ราคาเพิ่มขึ้นบีบให้ชอร์ตต้องซื้อคืน ยิ่งซื้อคืนราคายิ่งขึ้น และยิ่งเร่งให้เกิดการปิดชอร์ตเพิ่ม ก่อนจังหวะจะค่อยๆ แผ่วลง กระแสเงิน ETF สะท้อนภาพชัด Spot Bitcoin ETF มีเงินไหลเข้าสุทธิราว 1.6B ดอลลาร์ตั้งแต่วันจันทร์ถึงวันพฤหัสบดี ถือเป็นจังหวะรายสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดของปี 2026 อุปสงค์ระดับสถาบันในระดับนี้มักไม่เกิดขึ้นลอยๆ แต่สะท้อนว่าฝั่งผู้จัดสรรสินทรัพย์ในการเงินดั้งเดิมอ่านสัญญาณสภาพคล่องจากกระทรวงการคลังและรีบเพิ่มน้ำหนักคริปโต ข้อมูลกระแสเงิน ETF มีนัยสำคัญเพราะเป็นทุนสถาบันที่ค่อนข้าง "ติดยาว" มากกว่าการเก็งกำไรในฟิวเจอร์สที่ใช้เลเวอเรจ เมื่อกองทุนบิตคอยน์ของ BlackRock และ Fidelity ดูดซับปริมาณได้มากขนาดนี้ มักสะท้อนการตัดสินใจเชิงพอร์ตของที่ปรึกษาการลงทุนและผู้จัดการกองทุน ไม่ใช่แค่แรงไล่ราคาของรายย่อย บิตคอยน์ทำผลตอบแทน 7 วันอยู่ที่ 23.6% และขยับ 24 ชั่วโมง 7.8% ระดับราคาที่ซื้อขายใกล้ 77,000 ดอลลาร์ทำให้กลับมาอยู่ในระยะเอื้อมของโซนที่เมื่อสองสัปดาห์ก่อนยังดูไกลเกินจริง อัลต์คอยน์ขยับตาม แรงบีบไม่ได้จำกัดแค่บิตคอยน์ Ethereum ขึ้นมาบริเวณ 2,400 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5.0% ใน 24 ชั่วโมง Solana ยืนเหนือ 91 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นรายวัน 6.2% XRP ทะลุ 1.40 ดอลลาร์ หมวดที่ทำผลงานเด่นสุดในรอบ 7 วันคือ Bitcoin forks ที่พุ่ง 39.5% ซึ่งมักเป็นสัญญาณ "รับความเสี่ยง" (risk-on) แบบคลาสสิก ความกว้างของการปรับขึ้นสำคัญพอๆ กับความแรงของราคา ในรอบที่อ่อนแอ มักเห็นบิตคอยน์ดูดสภาพคล่องจากอัลต์คอยน์ แต่รอบนี้สินทรัพย์ส่วนใหญ่ขึ้นพร้อมกัน และหมวดเก็งกำไรนำตลาด บ่งชี้ว่าสภาพคล่องใหม่กำลังขยายตัว ไม่ใช่เพียงการหมุนเงินภายในกองเดิม สิ่งที่ต้องติดตามจากนี้ ความยั่งยืนของรอบขึ้นอยู่กับว่าแรงส่งสภาพคล่องจากโครงการรับซื้อคืนพันธบัตรจะเดินหน้าต่อหรือเริ่มจางลง เพราะการรับซื้อคืนไม่ใช่เหตุการณ์ครั้งเดียว หากกระทรวงการคลังคงขนาดหรือเพิ่มขนาดโครงการ แรงหนุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงอาจลากยาวเกินกว่าช่วงชอร์ตสควีซระลอกแรก ตัวแปรหลักคือค่าเงินดอลลาร์ หากดอลลาร์อ่อนต่อจะยืนยันภาพบวกระยะสั้นของคริปโต แต่ถ้าดอลลาร์ทรงตัวหรือเด้งกลับ กำไรบางส่วนในสัปดาห์นี้อาจถูกคืน โดยเฉพาะในอัลต์คอยน์ที่โครงสร้างสถานะบางกว่า การพลิกอารมณ์จาก Fear เป็น Greed ภายในไม่ถึงสัปดาห์ควรถูกมองด้วยความระมัดระวัง การกลับทิศเร็วอาจ "เลยเถิด" ได้ทั้งสองทาง ฝั่งที่มองลบเกินไปเมื่อสัปดาห์ก่อนอาจกลายเป็นมองบวกเกินไปในสัปดาห์นี้ สัญญาณที่ชัดที่สุดว่าจะเป็นแรงซื้อเชิงโครงสร้างหรือแค่จังหวะซื้อฉวยโอกาส คือข้อมูลเงินไหลเข้า ETF ใน 2 สัปดาห์ข้างหน้า หากยังอยู่เหนือ 1B ดอลลาร์ต่อสัปดาห์ การรีบาวด์จะมีฐานรองรับมากขึ้น แต่ถ้าลดลงแรง อาจสะท้อนว่าตลาดได้ "รับข่าวดี" ไปมากแล้ว ภาพรวมในตอนนี้ สภาพแวดล้อมมหภาคเริ่มเอื้อต่อคริปโตอย่างมีนัยสำคัญ กระทรวงการคลังทำในสิ่งที่เฟดไม่ได้ทำ คือผ่อนคลายเงื่อนไขการเงินโดยไม่ต้องรอให้เกิดวิกฤต และหลังจากตลาดเงียบมาหลายเดือน คริปโตก็กลับมามีปัจจัยจริงให้ซื้อขายอีกครั้ง