นักกลยุทธ์ชี้ โครงการซื้อคืนพันธบัตรของคลังสหรัฐฯ อาจหนุนบิตคอยน์มุ่งสู่ 180,000 ดอลลาร์

กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพิ่มความเข้มข้นให้โครงการซื้อคืนตราสารหนี้อายุนาน ส่งสัญญาณสภาพคล่องที่ตลาดจับตา และบิตคอยน์ตอบสนองทันที เมื่อวันที่ 19 ส.ค. คลังสหรัฐฯ ระบุว่าจะเพิ่มเพดานการซื้อคืนพันธบัตรอายุ 10-30 ปี จาก 2 พันล้านดอลลาร์ เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อการดำเนินการ โดยมีผลในช่วงวันที่ 9 ก.ย. ถึง 4 พ.ย. หลังข่าวออกมา บิตคอยน์พุ่งราว 6% ภายในวัน เคลื่อนไหวเข้าใกล้กรอบ 69,000-70,000 ดอลลาร์ และเกิดการบังคับปิดสถานะชอร์ตมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ เหตุใดการซื้อคืนพันธบัตรจึงสำคัญต่อบิตคอยน์ การที่คลังสหรัฐฯ ซื้อคืนพันธบัตรของตนเองเท่ากับอัดฉีดเงินสดกลับเข้าสู่ระบบการเงิน และกดดันให้อัตราผลตอบแทนระยะยาวปรับลดลง เมื่อยีลด์ลดลง สินทรัพย์เสี่ยงมักดูน่าดึงดูดขึ้น เพราะต้นทุนโอกาสของการถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ดอกเบี้ยอย่างบิตคอยน์ลดลง ก่อนหน้านี้ยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 30 ปีเพิ่งทำจุดสูงสุดที่ 5.34% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายปีและสร้างแรงกดดันต่อสินทรัพย์เสี่ยงในวงกว้าง การขยายวงเงินซื้อคืนจึงถูกมองว่าเป็นการเข้ามาช่วยผ่อนแรงกดดันดังกล่าว ด้วยการดูดซับอุปทานในช่วงอายุที่ตลาดเริ่มหนาแน่น โครงการนี้เริ่มดำเนินการตั้งแต่ปี 2024 เพื่อปรับสมดุลอุปทานในบางช่วงของเส้นอัตราผลตอบแทน การเพิ่มเพดานต่อการดำเนินการเป็นสองเท่าถือเป็นการขยายขอบเขตอย่างมีนัยสำคัญ เส้นทางสู่ 100,000 ดอลลาร์ และมากกว่านั้น Geoff Kendrick จาก Standard Chartered เชื่อมโยงมาตรการของคลังสหรัฐฯ กับการฟื้นตัวของบิตคอยน์ โดยประเมินว่าปัจจัยดังกล่าวสนับสนุนโอกาสที่บิตคอยน์อาจไปถึง 100,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 แม้เป้าหมายนี้อยู่ในมุมมองของธนาคารอยู่แล้ว แต่การเพิ่มวงเงินซื้อคืนช่วยเติม "ตัวเร่ง" ที่จับต้องได้ให้กับมุมมองซึ่งเดิมค่อนข้างเป็นเชิงทฤษฎี ส่วนตัวเลข 180,000 ดอลลาร์ที่ถูกกล่าวถึงในหมู่นักกลยุทธ์เป็นการคาดการณ์ระยะยาว ไม่ได้เป็นผลโดยตรงจากประกาศครั้งเดียวของคลังสหรัฐฯ แต่สะท้อนความเป็นไปได้หากสภาพคล่องที่เอื้ออำนวยยังดำเนินต่อและยิ่งผ่อนคลายมากขึ้น สัญญาณจากชอร์ตสควีซ มูลค่าการปิดชอร์ตที่ประเมินไว้ราว 1.1-1.4 พันล้านดอลลาร์ในวันประกาศ บ่งชี้ว่าตลาดส่วนหนึ่งวางเดิมพันกับการปรับลงต่อเนื่อง โดยน่าจะได้รับแรงหนุนจากสภาวะยีลด์สูงซึ่งคลังสหรัฐฯ กำลังพยายามลดทอนผลกระทบ โครงการซื้อคืนมีกรอบเวลาชัดเจนไปจนถึงต้นเดือนพฤศจิกายน ทำให้แรงหนุนด้านสภาพคล่องที่เกิดขึ้นมี "วันหมดอายุ" ติดมาด้วย อ่านสัญญาณมหภาค นักลงทุนที่ติดตามทิศทางบิตคอยน์จนถึงสิ้นปีควรเฝ้าดู 2 ประเด็นหลัก ได้แก่ (1) การดำเนินการซื้อคืนจริงเมื่อเริ่มในเดือนกันยายน และ (2) ยีลด์พันธบัตรอายุ 30 ปีจะปรับลงต่อจากจุดสูงสุด 5.34% และยืนระยะได้หรือไม่ หากเทียบจากระดับใกล้ 70,000 ดอลลาร์ในปัจจุบันไปยังเป้าหมาย 100,000 ดอลลาร์ของ Standard Chartered ยังมีอัพไซด์ประมาณ 43% ขณะที่สมมติฐาน 180,000 ดอลลาร์จะต้องอาศัยการปรับขึ้นราว 160% จากระดับปัจจุบัน