เงินไหลออกจาก Crypto ETF 440 ล้านดอลลาร์ หลัง Bitcoin และ Ether กลับมาโดนขายสุทธิอีกครั้ง

กองทุน ETF คริปโตที่จดทะเบียนในสหรัฐกลับมามีเงินไหลออกสุทธิในวันจันทร์ที่ 13 ก.ค. หลังจากเพิ่งมีสัปดาห์เดียวที่กระแสเงินกลับมาเป็นบวก โดยข้อมูลจาก SoSoValue ระบุว่าเงินไหลออกจากกองทุน Spot Bitcoin ETF รวม 424.66 ล้านดอลลาร์ และจากกองทุน Spot Ether อีก 15.41 ล้านดอลลาร์ รวมแล้วราว 440 ล้านดอลลาร์ การกลับทิศครั้งนี้กดทับสัญญาณฟื้นตัวช่วงต้นเดือนก.ค. ที่เกิดขึ้นหลังเดือนมิ.ย.เผชิญการไถ่ถอนระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และสะท้อนความต้องการจากฝั่งสถาบันที่ยังไม่นิ่ง ขณะที่ Bitcoin ซื้อขายใกล้ระดับ 62,500 ดอลลาร์ในวันอังคาร SoSoValue ระบุว่าเฉพาะวันจันทร์ Spot Bitcoin ETF ไหลออก 424.66 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นตัวเลขรายวันสูงสุดของเดือนก.ค. และลบแรงซื้อส่วนใหญ่ของสัปดาห์ก่อนหน้า โดยสัปดาห์ก่อนกองทุนกลุ่มนี้มีเงินไหลเข้า 197.4 ล้านดอลลาร์ นับเป็นการหยุดสถิติเงินไหลออกต่อเนื่อง 8 สัปดาห์ แต่การฟื้นตัวเกิดขึ้นเพียงรอบรายงานเดียว หลังปิดตลาดวันดังกล่าว มูลค่าสินทรัพย์สุทธิรวม (net assets) ของผลิตภัณฑ์ Spot Bitcoin ETF อยู่ที่ 74.79 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินไหลเข้าสะสม (cumulative net inflows) ยังคงอยู่ที่ 50.85 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เริ่มออกผลิตภัณฑ์ ด้านภาพรวมรายเดือน เดือนมิ.ย.เป็นช่วงที่มีการไถ่ถอนสูงสุดของกลุ่ม โดยนักลงทุนถอนเงิน 4.51 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ยอดเงินไหลออกสุทธิที่ประเมินไว้ในปี 2026 ขยับเข้าใกล้ 5.8 พันล้านดอลลาร์ ณ กลางเดือนก.ค. ก.ล.ต.สหรัฐ (SEC) อนุมัติ Spot Bitcoin ETF ชุดแรกเมื่อ 10 ม.ค. 2024 รวม 11 ผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายผ่าน Nasdaq, NYSE Arca และ Cboe BZX ซึ่งเปิดทางให้นักลงทุนเข้าถึง Bitcoin ผ่านบัญชีนายหน้าแบบอยู่ภายใต้กรอบกำกับดูแล และทำให้กระแสเงินเข้าออกกองทุนถูกจับตาเป็นตัวชี้วัดความเสี่ยงที่สถาบันยอมรับในแต่ละวัน ข้อมูลระดับกองทุนของ SoSoValue ชี้ว่าแรงขายวันจันทร์กระจุกตัวในกองทุนขนาดใหญ่ โดย BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT) มีเงินไหลออกจำนวนมาก และ Fidelity's Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ก็ถูกไถ่ถอนหนักเช่นกัน การประเมินบนโซเชียลมีเดียคำนวณว่าเงินไหลออกของ BlackRock เทียบได้ราว 2,990 Bitcoin มูลค่าเกือบ 185.5 ล้านดอลลาร์ ส่วนของ Fidelity อยู่ราว 245.6 ล้านดอลลาร์ตามตัวเลข flow รายวัน ทั้งนี้ การแปลงเป็นจำนวนเหรียญควรถือเป็นข้อมูลรองเมื่อเทียบกับชุดข้อมูลเงินดอลลาร์ เนื่องจากกระบวนการสร้าง/ไถ่ถอนหน่วยลงทุนอาจชำระด้วยเงินสด มีความต่างด้านเวลา และราคาของ Bitcoin เปลี่ยนแปลงตลอด หน้าเว็บไซต์ผลิตภัณฑ์อย่างเป็นทางการของ BlackRock ระบุว่า NAV ของ IBIT ลดลง 2.89% ในวันที่ 13 ก.ค. โดยผู้ออกกองทุนระบุว่ามุ่งสะท้อนผลตอบแทนตามราคาของ Bitcoin และช่วยลดภาระด้านการดูแลรักษาและการปฏิบัติการที่เกี่ยวข้องกับการถือครอง Bitcoin โดยตรง แม้นักลงทุนยังต้องเผชิญความผันผวน สภาพคล่องตลาด และความเสี่ยงด้าน tracking เอกสารชี้ชวนของ Fidelity ระบุว่า FBTC เป็นผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดที่ติดตามอัตราอ้างอิง Bitcoin ของบริษัทเอง โดยใช้ข้อมูลจากตลาดสปอตที่เข้าเกณฑ์เพื่อคำนวณ benchmark ฝั่ง Ether อ่อนแรงเช่นกันแต่ขนาดการไหลออกยังน้อยกว่า Bitcoin โดย SoSoValue ระบุเงินไหลออกจาก Spot Ether ETF ในสหรัฐรวม 15.41 ล้านดอลลาร์ในวันจันทร์ โพสต์ของ Crypto Patel ประเมินว่าตัวเลขดังกล่าวเทียบได้กับราว 8,720 Ether ที่ไหลออกจากกองทุน Ethereum ของ Fidelity พร้อมประเมินการลดลงอีกส่วนจากผลิตภัณฑ์ Ether ของ BlackRock อย่างไรก็ดี โพสต์ดังกล่าวมีความผิดพลาดในการระบุหน่วยของการคำนวณฝั่ง Fidelity Bitcoin โดยระบุ 3,960 หน่วยเป็น Ether แต่ให้มูลค่า 245.62 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับมูลค่าของ Bitcoin มากกว่า Ether ตามราคาตลาดในขณะนั้น ส่งผลให้ตัวเลขเงินดอลลาร์ยังเป็นตัวชี้วัดที่น่าเชื่อถือกว่าในการวัดแรงไหลออกของวันดังกล่าว ความแตกต่างนี้สำคัญเพราะแรงขายจากฝั่งสถาบันกระจุกที่ Bitcoin ขณะที่ผลิตภัณฑ์คริปโตอื่น ๆ หลายรายการในชุดข้อมูลจากโซเชียลมีเดียไม่พบกระแสเงินสุทธิ อย่างไรก็ตาม การไหลออกเพียงวันเดียวยังสรุปไม่ได้ว่าสถาบันเลิกลงทุน เนื่องจากผู้ร่วมสร้างสภาพคล่อง (authorized participants) อาจไถ่ถอนเพื่อปรับพอร์ต ทำอาร์บิทราจ หรือบริหารสภาพคล่อง อีกด้านหนึ่ง CryptoQuant ชี้ให้เห็นความขัดแย้งระหว่างกระแสเงินของการเงินดั้งเดิมกับพฤติกรรมผู้ถือรายใหญ่ โดยนักวิเคราะห์ Sunny Mom ติดตามเงินราว 1 หมื่นล้านดอลลาร์ที่ไหลออกจากกองทุนสปอตนับตั้งแต่ 11 ต.ค. 2025 ขณะเดียวกัน CryptoQuant พบจำนวน "วาฬ Bitcoin" หน้าใหม่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Sunny Mom มองว่าการสะสมดังกล่าวอาจช่วยจำกัด downside ได้ แต่ยังไม่ใช่การยืนยันว่าตลาดทำจุดต่ำสุดแล้ว ข้อมูลจาก CoinGecko ระบุว่า Bitcoin อยู่ใกล้ 62,589 ดอลลาร์ในช่วงรายงาน และรายงานตลาดอีกฉบับวันที่ 14 ก.ค. ระบุราคาแถว 62,521 ดอลลาร์ระหว่างการซื้อขายวันอังคาร โดย Bitcoin ยังต่ำกว่าระดับต้นปี 2026 ราว 30% สะท้อนว่าการไหลออกของ ETF เกิดขึ้นพร้อมกับการปรับมูลค่าตลาดโดยรวม ไม่ได้เป็นเหตุการณ์เฉพาะของกองทุนเพียงอย่างเดียว ตลาดจะจับตารายงานกระแสเงิน ETF สหรัฐวันที่ 14 ก.ค. เพื่อประเมินว่าแรงไถ่ถอนยังต่อเนื่อง หรือการไหลออกหนักในวันจันทร์เป็นเพียงเหตุการณ์ชั่วคราว