CPI สหรัฐฯ เดือนมิ.ย.ต่ำกว่าคาด หนุนคริปโท-สินทรัพย์เสี่ยงรีบาวด์

Huo Xing Finance รายงานว่า วันที่ 15 กรกฎาคม ดัชนี CPI สหรัฐฯ เดือนมิถุนายนออกมาต่ำกว่าที่ตลาดคาดอย่างมาก โดย CPI รวม (YoY) ชะลอลงสู่ 3.5% และ CPI พื้นฐาน (YoY) ลดลงสู่ 2.6% ขณะที่ตัวเลขรายเดือน (MoM) ติดลบเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2020 ส่งผลให้ตลาดปรับลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยภายในสิ้นปี และเกิดการฟื้นตัวพร้อมกันในหุ้นสหรัฐฯ ทองคำ และตลาดคริปโท โดยบิตคอยน์ขึ้นไปแตะใกล้ระดับ 65,000 ดอลลาร์ช่วงสั้นๆ หากบิตคอยน์ยืนเหนือ 64,000 ดอลลาร์ได้อย่างต่อเนื่อง แรงรีบาวด์อาจมีโอกาสขยายตัวต่อ อย่างไรก็ดี การชะลอเงินเฟ้อรอบนี้ไม่ได้เกิดจากอุปสงค์ที่อ่อนลงในวงกว้าง แต่ถูกฉุดลงจากราคาพลังงานที่ร่วงแรง โดยราคาพลังงานลดลง 5.7% ในรายเดือน และราคาน้ำมันเบนซินลดลง 9.7% ในรายเดือน ซึ่งกดเงินเฟ้อรวมลงอย่างรวดเร็ว ขณะเดียวกัน ราคาที่อยู่อาศัย อาหาร และบริการยังปรับขึ้น สะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานแม้ผ่อนคลายลง แต่ยังไม่หายไปทั้งหมด หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางดันราคาพลังงานกลับขึ้นอีก เงินเฟ้ออาจกลับมาเร่งตัวในช่วงเดือนข้างหน้า ตลาดจึงยังไม่ตัดโอกาส "เงินเฟ้อดีดกลับ" จากข้อมูลเพียงชุดเดียว อีกด้านหนึ่ง ประธานเฟด เจอโรม พาวเวล ไม่ได้ปรับท่าทีในการแถลงต่อสภาคองเกรส แม้ CPI จะอ่อนลง โดยย้ำแนวทาง "ไม่ยอมรับเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ" และระบุว่ายังมีทั้งเครื่องมือด้านดอกเบี้ยและงบดุลให้ใช้ นอกจากนี้ยังประกาศเริ่มโครงการวิจัย 5 รายการ ครอบคลุม AI ผลิตภาพ งบดุล และกรอบนโยบาย สะท้อนว่าเฟดลดน้ำหนักการส่งสัญญาณล่วงหน้า และให้น้ำหนักกับการตัดสินใจแบบอิงข้อมูล (data-dependent) มากขึ้น ทำให้ตัวเลขเศรษฐกิจที่จะประกาศในระยะถัดไปมีความสำคัญยิ่งขึ้น ด้านภูมิรัฐศาสตร์ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังยกระดับ กองทัพสหรัฐฯ กลับมาดำเนินมาตรการสกัดกั้นทางทะเลต่ออิหร่าน ขณะที่ทั้งสองฝ่ายยังคงใช้ถ้อยแถลงแข็งกร้าว สหรัฐฯ ยังผลักดันการกลับมาเดินเครื่องท่อส่งน้ำมันอิรัก–ซีเรีย เพื่อลดการพึ่งพาช่องแคบฮอร์มุซ สัญญาณนี้ชี้ว่าห่วงโซ่อุปทานพลังงานกำลังมุ่งสู่ความหลากหลายมากขึ้น แต่จนกว่าเส้นทางทางเลือกจะพร้อมใช้งานเต็มที่ ตลาดพลังงานยังมี "ค่าเบี้ยความเสี่ยง" สูง ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนต่อจังหวะการชะลอของเงินเฟ้อ ญี่ปุ่นยังเป็นอีกจุดที่ต้องจับตา ค่าเงินดอลลาร์/เยนกลับมาอยู่ที่ระดับ 162 ทำให้ตลาดหยิบยกความเสี่ยงสะสมของ "เยนแคร์รีเทรด" ขึ้นมาถกกันอีกครั้ง หากธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับขึ้นดอกเบี้ย เข้าดูแลค่าเงิน หรือเศรษฐกิจสหรัฐฯ อ่อนลงจนดอลลาร์อ่อนค่า ปัจจัยเหล่านี้อาจกระตุ้นการปิดสถานะแคร์รีเทรดอย่างรวดเร็ว และขยายความผันผวนระยะสั้นในหุ้นเทคโนโลยีโลกและสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ โดยรวม รายงาน CPI รอบนี้ช่วยฟื้นบรรยากาศการลงทุน แต่ยังไม่ทำให้ความเสี่ยงหายไปทั้งหมด ระยะถัดไปตลาดจะโฟกัส 3 ประเด็นหลัก ได้แก่ (1) เงินเฟ้อจะชะลอต่อได้หรือไม่ หากราคาพลังงานกลับมาฟื้นตัว (2) เฟดจะยึดแนวทางอิงข้อมูลต่อเนื่องเพียงใด และ (3) จะเกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของกระแสเงินทุนจากญี่ปุ่นหรือไม่ ภายใต้ความเชื่อมโยงระหว่างนโยบายการเงิน ภูมิรัฐศาสตร์ และสภาพคล่องโลก ความผันผวนของสินทรัพย์เสี่ยงมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูงต่อไป