เอกสารยื่น SEC เผย Trump Media ระบุความเสี่ยงใหม่จากการปล่อยกู้บิตคอยน์

CoinDesk รายงานว่า Trump Media เปิดเผยปัจจัยเสี่ยงที่ไม่เคยระบุมาก่อนในการยื่นเอกสารล่าสุดต่อคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) โดยระบุว่าบริษัทได้นำบิตคอยน์บางส่วนไปฝากไว้กับบุคคลที่สามเพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติม ทำให้สินทรัพย์ดังกล่าวเผชิญความเสี่ยงจากการปล่อยกู้และความเสี่ยงที่คู่สัญญาอาจผิดนัดชำระ เอกสารระบุว่า Trump Media ถือครองบิตคอยน์ราว 9,477 BTC และมีบิตคอยน์ 6,338.07 BTC ถูกนำไปผูกพันภายใต้ข้อตกลงหลายรูปแบบ คิดเป็นมากกว่าสองในสามของการถือครองทั้งหมด ในจำนวนนี้ 4,260.73 BTC ถูกใช้เป็นหลักประกันสำหรับหนี้มูลค่า 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และอีก 2,077.34 BTC ถูกนำไปค้ำประกันภายใต้กลยุทธ์ออปชันบิตคอยน์ของบริษัท ส่งผลให้จำนวนบิตคอยน์ที่สามารถจัดสรรได้อย่างอิสระต่ำกว่ายอดถือครองที่บันทึกไว้ บริษัทระบุว่าการนำสินทรัพย์ไปเป็นหลักประกัน ทำสเตกกิง หรือจัดโครงสร้างเพื่อผลตอบแทนมากขึ้น จะทำให้บริษัทอ่อนไหวต่อความผันผวนของราคาบิตคอยน์และเสถียรภาพของคู่สัญญามากขึ้น เอกสารยกกรณีล้มละลายอย่าง FTX เป็นตัวอย่าง พร้อมเตือนว่าบุคคลที่สามที่ดูแลหรือดำเนินการเกี่ยวกับบิตคอยน์เหล่านี้อาจไม่มีระบบจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่พัฒนาแล้ว และอาจนำสินทรัพย์ไปปล่อยกู้หรือจำนำซ้ำให้สถาบันอื่นต่อได้ หากคู่สัญญาผิดนัดหรือเข้าสู่กระบวนการล้มละลาย บริษัทอาจเผชิญความเสียหาย และไม่มีการคุ้มครองจากประกันของรัฐ เอกสารยังระบุชื่อ FTX, Celsius, Voyager และ BlockFi เป็นตัวอย่างเตือนภัยของการแพร่กระจายความเสี่ยงในอุตสาหกรรมคริปโต พร้อมระบุว่าหากบุคคลที่สามซึ่งถือครองบิตคอยน์ของบริษัทตกอยู่ในภาวะล้มละลาย สินทรัพย์คริปโตดังกล่าวอาจถูกรวมอยู่ในกองทรัพย์สินของคดีล้มละลาย ทำให้บริษัทอาจได้รับเงินคืนเพียงเล็กน้อยหรือไม่ได้รับคืนเลย ด้านการรับรู้รายได้จากออปชัน บริษัทได้ปรับถ้อยคำเกี่ยวกับรายได้จากออปชันบิตคอยน์ โดยจากเอกสารไตรมาส 1 ที่ระบุว่าจะได้รับรายได้ "ทันทีเป็นเงินสด" มาเป็นเอกสารไตรมาส 2 ที่ระบุว่าจะได้รับเป็นเงินสดหรือเป็นบิตคอยน์เมื่อธุรกรรมเสร็จสิ้น สะท้อนการปรับแนวทางการชำระบัญชีของรายได้จากบิตคอยน์ และหมายความว่ารายได้บางส่วนอาจไม่ถูกแปลงเป็นเงินสดโดยตรง แต่ยังคงอยู่ภายใต้ความเสี่ยงของสินทรัพย์คริปโต เอกสารยังชี้ว่าผลขาดทุนจากสินทรัพย์ดิจิทัลในช่วงครึ่งปีแรกอยู่ที่ราว 361 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ก่อนหน้านี้ Trump Media ระดมทุน 1,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐผ่านตราสารหนี้แปลงสภาพเพื่อเดินหน้ากลยุทธ์คลังบิตคอยน์ โดยตราสารหนี้แปลงสภาพเป็นตราสารหนี้ที่สามารถแปลงเป็นหุ้นของบริษัทได้ภายใต้เงื่อนไขที่กำหนด เมื่อการถือครองบิตคอยน์เพิ่มขึ้น ผลประกอบการจึงยิ่งเชื่อมโยงกับความผันผวนของราคาอย่างใกล้ชิด เอกสารระบุว่าในครึ่งแรกของปี 2026 บริษัทบันทึกผลขาดทุนจากสินทรัพย์ดิจิทัลทั้งที่รับรู้แล้วและยังไม่รับรู้รวมเกือบ 361 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลังการประกาศผลประกอบการ ราคาหุ้น Trump Media ปรับลงทำจุดต่ำสุดในรอบสองสัปดาห์ รายงานยังกล่าวถึงการที่บริษัทแม่ของ Truth Social เผชิญคดีความจากองค์กรสื่อสองแห่งเกี่ยวกับโครงการ "Truth API" แต่ประเด็นดังกล่าวไม่ใช่สาระสำคัญของการเปิดเผยความเสี่ยงด้านบิตคอยน์ครั้งนี้