Tesla รับผลขาดทุนจากการตีมูลค่า Bitcoin ไตรมาส 2 จำนวน 112 ล้านดอลลาร์ ท่ามกลางความผันผวนของราคา

Tesla เปิดเผยในรายงานอัปเดตถึงผู้ถือหุ้นว่า ณ สิ้นไตรมาส 2 บริษัทยังคงถือครอง Bitcoin (BTC) จำนวน 11,509 เหรียญเท่าเดิม แต่ต้องบันทึกผลขาดทุนจากการตีมูลค่ายุติธรรมหลังหักภาษี (mark-to-market) จำนวน 112 ล้านดอลลาร์ สำหรับไตรมาสดังกล่าว ตลอดช่วงสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 มิถุนายน Tesla ไม่ได้ซื้อหรือขาย Bitcoin เพิ่ม ทำให้ปริมาณคงเหลือ 11,509 BTC ไม่เปลี่ยนแปลงนับตั้งแต่การเทขายครั้งใหญ่ในปี 2022 ข้อมูลจาก Arkham Intelligence ซึ่งติดตามธุรกรรมบนบล็อกเชนก็ระบุว่า กระเป๋าเงินที่เชื่อมโยงกับ Tesla ยังมี 11,509 BTC เช่นกัน สาเหตุหลักมาจากความผันผวนของราคา โดยช่วงต้นไตรมาส Bitcoin ซื้อขายใกล้ระดับ 83,000 ดอลลาร์ ก่อนร่วงลงไปแตะราว 58,000 ดอลลาร์ในปลายเดือนมิถุนายน และฟื้นกลับมาอยู่ประมาณ 65,840 ดอลลาร์ในช่วงที่ Tesla เผยผลประกอบการ แต่การฟื้นตัวเกิดขึ้นหลังช่วงปิดงบไตรมาส ทำให้ไม่สามารถชดเชยผลกระทบที่บันทึกไว้ในไตรมาส 2 ได้ ด้านมาตรฐานบัญชี ปี 2024 Tesla เริ่มใช้มาตรฐานบัญชีคริปโตฉบับปรับปรุงของ Financial Accounting Standards Board (FASB) ซึ่งกำหนดให้สินทรัพย์คริปโตที่เข้าเกณฑ์ต้องแสดงมูลค่าตามราคาตลาดปัจจุบัน และรับรู้กำไรหรือขาดทุนจากการตีมูลค่าในงบกำไรขาดทุนทุกไตรมาส ดังนั้น ตัวเลข 112 ล้านดอลลาร์ครั้งนี้จึงเป็นผลขาดทุนจากมูลค่ายุติธรรมหลังหักภาษี ไม่ใช่ค่า impairment ตามโมเดลเดิมที่เคยบันทึกได้เฉพาะการลดลงของราคา และไม่อนุญาตให้รับรู้การฟื้นตัว เว้นแต่มีการขายสินทรัพย์ หากอิงราคาประมาณ 65,840 ดอลลาร์ในช่วงประกาศผล 11,509 BTC ของ Tesla จะมีมูลค่าราว 758 ล้านดอลลาร์ แม้มูลค่าที่ใช้บันทึกบัญชีจะขึ้นอยู่กับราคาปิด ณ สิ้นไตรมาสโดยตรง เส้นทางการถือครองคริปโตของ Tesla เริ่มในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 เมื่อบริษัทเปิดเผยการซื้อ Bitcoin มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ เพื่อกระจายการบริหารเงินสด บริษัทเคยรับชำระเงินด้วย BTC ในสหรัฐฯ ช่วงสั้น ๆ ก่อนระงับในเดือนพฤษภาคม 2021 จากความกังวลเรื่องการใช้พลังงาน ต่อมาในไตรมาส 2 ปี 2022 Tesla ขายออกไปราว 75% ของที่ถือครอง เปลี่ยน Bitcoin เป็นเงินสดราว 936 ล้านดอลลาร์ โดยให้เหตุผลถึงความไม่แน่นอนที่เกี่ยวข้องกับ COVID ในจีน และความจำเป็นในการเสริมสภาพคล่อง มากกว่าจะเป็นการหมดศรัทธาต่อ Bitcoin เหรียญที่เหลือยังคงอยู่ในงบดุลตลอดวัฏจักรราคา รวมถึงช่วงที่ BTC ดิ่งต่ำกว่า 16,000 ดอลลาร์ปลายปี 2022 การฟื้นตัวในช่วงถัดมา และการแกว่งตัวล่าสุดลงมาบริเวณ 58,000 ดอลลาร์ ในภาพรวมผลการเงิน รายการขาดทุนจากสินทรัพย์ดิจิทัล 112 ล้านดอลลาร์เป็นรายการที่ไม่กระทบเงินสด และเกิดจากความผันผวนของราคา ไม่ใช่กระแสเงินสดไหลออกจากการขาย Bitcoin อีกทั้งมีขนาดไม่ใหญ่เมื่อเทียบกับการดำเนินงานและการลงทุนด้านอื่นของบริษัท สรุปไฮไลต์ไตรมาส 2: รายได้ 28.2 พันล้านดอลลาร์ (สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดราว 26.4 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่มจาก 22.5 พันล้านดอลลาร์ปีก่อน), กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว (adjusted EPS) 0.33 ดอลลาร์ (ต่ำกว่าคาด), กำไรสุทธิราว 1.11 พันล้านดอลลาร์ (เทียบกับ 1.17 พันล้านดอลลาร์ปีก่อน), ส่งมอบรถ 480,126 คัน (ประมาณ +25% YoY) แรงกดดันด้านความสามารถทำกำไรยังมีอยู่ โดยอัตรากำไรขั้นต้นธุรกิจยานยนต์ (ไม่รวม regulatory credits) อยู่ที่ 16.3% เทียบกับราว 15% ปีก่อน แต่ต่ำกว่า 19.2% ในไตรมาส 1 ปี 2026 กระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) ติดลบ 1.1 พันล้านดอลลาร์ จากการใช้จ่ายจำนวนมากกับโครงสร้างพื้นฐาน AI การผลิต การพัฒนา robotaxi และโครงการหุ่นยนต์คล้ายมนุษย์ Optimus สิ้นไตรมาส Tesla มีเงินสดและเงินลงทุนราว 43.5 พันล้านดอลลาร์ ประเด็นติดตามต่อไปคือ การถือครอง Bitcoin ของ Tesla ยังไม่เปลี่ยนแปลงและยังเสี่ยงต่อความผันผวนของราคา ณ วันปิดงบไตรมาสในอนาคต ภายใต้ระบบบัญชีแบบ mark-to-market ความผันผวนในกำไรขาดทุนจากบรรทัดคริปโตมีแนวโน้มเกิดซ้ำได้ เว้นแต่ Tesla จะปรับพอร์ตหรือขายเหรียญออก