ทองคำทรงตัวใกล้จุดสูงสุด รอรายงานรายงานการประชุมเฟด

ราคาทองคำเคลื่อนไหวในกรอบแคบใกล้ระดับสูงล่าสุด ท่ามกลางบรรยากาศรอคอยความชัดเจนจากรายงานการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เดือนมิถุนายน โดยทองคำสปอตซื้อขายแถว 4,155 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ณ วันที่ 6 กรกฎาคม ขณะที่ตลาดชะลอการเปิดความเสี่ยงก่อนเอกสารดังกล่าวจะเผยแพร่ในวันที่ 8 กรกฎาคม เวลา 14:00 น. ตามเวลา ET ในการประชุม FOMC วันที่ 16–17 มิถุนายน เฟดคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่กรอบเป้าหมาย 3.5%–3.75% ตามที่ตลาดคาดไว้ แต่สิ่งที่สร้างแรงกระเพื่อมคือ "dot plot" ซึ่งสะท้อนความเห็นแตกเป็นสัดส่วน 9 ต่อ 9 ระหว่างผู้กำหนดนโยบายในประเด็นว่าจะขึ้นดอกเบี้ยต่อในปี 2026 หรือไม่ อีกปัจจัยที่เพิ่มความไม่แน่นอนคือประธานเฟดคนใหม่ Kevin Warsh เลือกไม่ส่งประมาณการอัตราดอกเบี้ยส่วนบุคคลใน dot plot ซึ่งถูกมองว่าเป็นสัญญาณตั้งใจว่ากำลังทบทวนแนวทางการสื่อสารล่วงหน้า (forward guidance) ของธนาคารกลาง การที่ถ้อยคำชี้นำดังกล่าวไม่ปรากฏในแถลงการณ์เดือนมิถุนายนทำให้นักลงทุนต้องตีความทิศทางนโยบายจากข้อมูลที่มีจำกัด และรายงานการประชุมรอบนี้จึงถูกจับตาในฐานะรายละเอียดที่ใกล้เคียงที่สุดต่อ "เบื้องหลัง" ของการถกเถียงแบบ 9 ต่อ 9 ทองคำมักไวต่อภาวะกำกวมด้านนโยบายการเงิน อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยอย่างทองคำ จึงเป็นแรงหนุนราคา ในทางกลับกัน สัญญาณเชิงเข้มงวด (hawkish) หรือความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมมักหนุนค่าเงินดอลลาร์และกดดันทองคำ การเปลี่ยนผ่านผู้นำที่เฟดยังเป็นตัวแปรใหม่ในสมการ การไม่ส่งคาดการณ์ใน dot plot ของ Warsh ไม่ได้เป็นความผิดพลาดด้านเอกสาร แต่สะท้อนว่ากรอบการสื่อสารของเฟดอาจอยู่ระหว่างการทบทวน เมื่อประธานคนใหม่ส่งสัญญาณว่า "กติกา" อาจเปลี่ยนไป ความไม่แน่นอนย่อมเพิ่มขึ้น และมักกระตุ้นแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ ต่อคริปโทและสินทรัพย์เสี่ยง ภาพรวมยังขึ้นกับโทนเฟดเช่นกัน ทองคำและบิตคอยน์มี "ศัตรูร่วม" คือเฟดที่เข้มงวด เพราะการตึงตัวของสภาพคล่องมักกดความต้องการรับความเสี่ยงทั้งระบบ ทองคำเผชิญแรงกดดันจากดอลลาร์ที่แข็งค่าซึ่งทำให้ราคาสูงขึ้นสำหรับผู้ซื้อที่ไม่ใช่สหรัฐ และจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นซึ่งทำให้สินทรัพย์ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยดูน่าสนใจกว่า ส่วนบิตคอยน์ยังถูกมองเป็นสินทรัพย์ risk-on ที่ได้ประโยชน์เมื่อสภาพคล่องผ่อนคลาย นักวิเคราะห์ระบุว่าสัญญาณ hawkish จากเฟดในอดีตมักสัมพันธ์กับความผันผวนที่สูงขึ้นในตลาดคริปโท โดยเฉพาะบิตคอยน์ เนื่องจากเงื่อนไขการเงินที่ตึงตัวลดเม็ดเงินเก็งกำไรที่ไหลเข้าสินทรัพย์ดิจิทัล และบิตคอยน์ซึ่งมีสภาพคล่องสูงที่สุดมักรับแรงขายก่อน ตัวเลขที่ตลาดโฟกัสมากที่สุดก่อนการเผยแพร่วันพุธคือ "9 ต่อ 9" ใน dot plot หากรายงานการประชุมชี้ว่าฝ่าย hawkish สามารถโน้มน้าวให้ความเห็นเข้มงวดได้รับน้ำหนักมากขึ้นระหว่างการประชุม ค่าเงินดอลลาร์มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นและทองคำอาจเผชิญแรงต้าน แต่หากรายละเอียดบ่งชี้ว่าฝ่าย dovish เป็นผู้กำหนดทิศทางการหารือ หรือหากการทบทวน forward guidance ของ Warsh ถูกตีความว่าเป็นการเอนเอียงไปสู่ความอดทน ทองคำยังมีโอกาสต่อยอดการปรับขึ้นในช่วงล่าสุด