SharpLink ขาดทุนไตรมาส 2/2026 จำนวน 394.3 ล้านดอลลาร์ หลังราคา ETH ร่วงกดมูลค่าพอร์ตแบบไม่ใช้เงินสด 397 ล้านดอลลาร์

SharpLink รายงานผลขาดทุนไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ 394.3 ล้านดอลลาร์ จากการปรับมูลค่าพอร์ต Ether (ETH) ตามราคาตลาด หลังราคา ETH ปรับตัวลงจนเกิดรายการขาดทุนและด้อยค่าที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงรวม 397.1 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทระบุว่ารายการดังกล่าวเป็น "ไม่ใช้เงินสด" (non-cash) และไม่ได้เกิดจากกระแสเงินสดไหลออก แรงกดดันหลักมาจากการบันทึกบัญชีแบบ mark-to-market มากกว่าการดำเนินงานจริง โดยใน 397.1 ล้านดอลลาร์นั้น ประกอบด้วย ขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 321.0 ล้านดอลลาร์จากสินทรัพย์ที่วัดมูลค่าด้วยมูลค่ายุติธรรม และค่าเผื่อด้อยค่า (impairment) 76.1 ล้านดอลลาร์ของสถานะโทเคน liquid staking ได้แก่ LsETH และ weETH บริษัทระบุว่ารายการทั้งสองไม่ทำให้จำนวน ETH หรือโทเคนเทียบเท่า ETH ที่ถืออยู่ลดลง แต่ภายใต้มาตรฐาน U.S. GAAP ค่าเผื่อด้อยค่าของ LsETH และ weETH จะกดมูลค่าตามบัญชีลงถาวร และไม่สามารถกลับรายการได้แม้ราคาฟื้นตัว สรุปผลประกอบการและภาพรวมพอร์ต - รายได้: 11.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 (เพิ่มจากราว 697,000 ดอลลาร์ในปีก่อน) หนุนหลักจากรายได้สเตกกิ้ง - รายได้จากสเตกกิ้ง: 11.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 และ 22.7 ล้านดอลลาร์ในครึ่งปีแรก 2026 ทำให้ผลตอบแทนจาก ETH กลายเป็นแหล่งรายได้หลักที่รายงาน - ขาดทุนต่อหุ้นแบบปรับลด (Diluted EPS): ขาดทุน 1.88 ดอลลาร์ในไตรมาส 2/2026 (เทียบกับขาดทุน 4.27 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันปี 2025) - ขาดทุนสุทธิ: เพิ่มจาก 103.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน เป็น 394.3 ล้านดอลลาร์ - ขาดทุนสุทธิครึ่งปีแรก: 1.08 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมขาดทุนคริปโตที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 827.7 ล้านดอลลาร์ และค่าเผื่อด้อยค่า 267.8 ล้านดอลลาร์ สถานะสินทรัพย์ดิจิทัล (ณ 30 มิ.ย.) - การถือครองคริปโต: ราว 886,881 ETH และสินทรัพย์เทียบเท่า แบ่งเป็น ETH จริง 632,784 ETH; LsETH เทียบเท่า 181,321 ETH (คำนวณแบบ as-if redeemed); และ weETH เทียบเท่า 72,776 ETH - มูลค่าพอร์ตคริปโตตาม U.S. GAAP: ราว 1.4 พันล้านดอลลาร์ (สินทรัพย์ที่วัดด้วยมูลค่ายุติธรรม 988.8 ล้านดอลลาร์; สินทรัพย์ที่บันทึกตามต้นทุน 369.1 ล้านดอลลาร์) - สินทรัพย์รวม: ลดลงเหลือ 1.42 พันล้านดอลลาร์ (จาก 2.43 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025) - ส่วนของผู้ถือหุ้น: ลดลงเหลือ 1.41 พันล้านดอลลาร์ (จาก 2.42 พันล้านดอลลาร์) - ขาดทุนสะสม: เพิ่มเป็น 1.89 พันล้านดอลลาร์ ต้นทุน การดำเนินงาน และเงินสด - ค่าใช้จ่าย SG&A: เพิ่มเป็น 9.1 ล้านดอลลาร์จาก 2.4 ล้านดอลลาร์ปีก่อน สะท้อนต้นทุนบุคลากร การรับฝากดูแลสินทรัพย์ (custody) ประกันภัย กฎหมาย และบัญชีที่สูงขึ้นตามการขยายพอร์ต ETH - เงินสด: 56.2 ล้านดอลลาร์ ณ 30 มิ.ย. (เพิ่มจาก 28.5 ล้านดอลลาร์ ณ 31 ธ.ค.) - กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน: ใช้เงินราว 7.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส สะท้อนว่าตัวเลขขาดทุนทางบัญชีขนาดใหญ่แยกจาก "การเผาเงินสด" (cash burn) ความเคลื่อนไหวงบดุล - วันที่ 23 มิ.ย. SharpLink ปิดดีลระดมทุนแบบ registered direct offering มูลค่า 75 ล้านดอลลาร์ เสนอขายหุ้นสามัญ 10,013,351 หุ้น พร้อมวอร์แรนต์ ที่ราคาเหมารวม 7.49 ดอลลาร์ต่อยูนิต โดยมีรายงานว่าตั้งราคาสูงกว่ามูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) - เงินบางส่วนถูกนำไปซื้อ ETH ราว 10,000 เหรียญ ที่ราคาเฉลี่ย 1,611 ดอลลาร์ - ซื้อหุ้นคืน: ไตรมาส 2 บริษัทซื้อคืนราว 2.1 ล้านหุ้น ที่ราคาเฉลี่ย 4.70 ดอลลาร์ (ใช้เงินราว 10 ล้านดอลลาร์) และตั้งแต่ ส.ค. 2025 ซื้อคืนรวม 4,071,223 หุ้น คิดเป็นมูลค่าราว 41.7 ล้านดอลลาร์ กลยุทธ์และประเด็นกำกับดูแล SharpLink หันมาใช้กลยุทธ์บริหารคลังเป็น ETH treasury ตั้งแต่ 2 มิ.ย. 2025 และไตรมาส 2/2026 เป็นไตรมาสแรกที่ดำเนินเต็มไตรมาส จึงทำให้รายได้สเตกกิ้งพุ่งขึ้น และทำให้ผลประกอบการที่รายงานอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของราคา ETH มากขึ้น บริษัทระบุว่าในช่วงที่ CEO Joseph Chalom ออกมาคัดค้านข้อเสนอที่อาจยกเลิกรางวัลสเตกกิ้งจากการออกเหรียญ (issuance-based staking rewards) บริษัทได้รับรางวัลสเตกกิ้งสะสมแล้วมากกว่า 18,000 ETH หากมีการลดการออกเหรียญสำหรับ validator ในอนาคต รายได้สเตกกิ้งของ SharpLink มีแนวโน้มลดลง แม้จำนวนโทเคนที่ถือครองจะไม่เปลี่ยน การเข้าดัชนีและพัฒนาการหลังไตรมาส บริษัทที่จดทะเบียนใน Nasdaq เข้าสู่ดัชนี Russell 2000 และ Russell 3000 ระหว่างการปรับดัชนีรอบเดือนมิถุนายน หุ้นปิดที่ 6.43 ดอลลาร์ ณ วันที่ 7 ส.ค. (เพิ่มขึ้น 2.23% ในวันดังกล่าว) ขนาดคลังเพิ่มเป็นราว 888,938 ETH และสินทรัพย์เทียบเท่า ณ วันที่ 3 ส.ค. หลังสิ้นไตรมาส SharpLink ยังให้คำมั่นลงทุน 100 ล้านดอลลาร์ในกองทุน Galaxy SharpLink Onchain Yield Fund ขนาด 125 ล้านดอลลาร์ โดย Galaxy ลงเงินอีก 25 ล้านดอลลาร์และทำหน้าที่ผู้จัดการกองทุน มุมมองต่อผลลัพธ์ งบของ SharpLink สะท้อนชัดว่า การบันทึกบัญชีแบบ mark-to-market สามารถทำให้ตัวเลขขาดทุนพาดหัวพุ่งสูงได้โดยไม่กระทบเงินสดในทันที บริษัทบันทึกผลกระทบที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 321 ล้านดอลลาร์ แม้ยังถือครอง ETH เดิมไว้ โครงสร้างรายได้ที่พึ่งพาผลตอบแทนจากสเตกกิ้งมากขึ้นยังทำให้ฐานะการเงินของบริษัทผูกกับทั้งนโยบายการออกเหรียญของเครือข่าย Ethereum และทิศทางราคาในตลาดอย่างใกล้ชิด