ก.ล.ต.สหรัฐเสนอกรอบ Reg Crypto วางกติกาออกโทเคน-เปิดทางพ้นสถานะสัญญาการลงทุน
สรุปภาพรวมตลาดด้วย AI
ข้อเสนอของ SEC ว่าด้วย Regulation Crypto Assets จะทำให้ข้อยกเว้นสำหรับการเสนอขายโทเคนเป็นทางการ และนำกลไกที่ทำให้โทเคนบางประเภทสามารถออกจากสถานะสัญญาการลงทุนได้หลังจากการพัฒนาและการเปิดเผยข้อมูลเสร็จสิ้น หากเดินหน้าตามกรอบเวลาที่เร่งรัด อาจช่วยลดภาระกดดันด้านกฎระเบียบสำหรับโทเคนรุ่นเดิมบางส่วน ขยายการมีส่วนร่วมของนักลงทุนที่มีคุณสมบัติภายใต้ข้อจำกัด และปรับปรุงสภาพคล่องในระยะใกล้ผ่านความสามารถในการโอนย้ายได้ทันที ความเสี่ยงด้านการนำไปใช้ยังคงสูง เนื่องจากขั้นตอนการเปิดรับความคิดเห็นสาธารณะ การจัดทำกฎ และความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแปลงจากสภาคองเกรส
ระดับผลกระทบ
● สูง
สินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบ
BTC/USDT-0.89%
ข้อมูลเชิงลึกจาก AI · BTC/USDTข้อมูลเชิงลึกจาก AI
▲ ขาขึ้น
เทรดตอนนี้
⚠️ ข้อความเชิงลึกนี้สร้างขึ้นโดย AI โดยอ้างอิงจากเนื้อหาข่าวเพื่อใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนหรือสะท้อนทัศนะของ BingX การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดซื้อขายด้วยความระมัดระวัง
ก.ล.ต.สหรัฐ (SEC) เสนอร่างกฎ "Regulation Crypto Assets" หรือ "Reg Crypto" เมื่อวันที่ 18 สิงหาคม เพื่อสร้างกรอบใหม่สำหรับการเสนอขายโทเคนบางประเภทในสหรัฐ และกำหนดเงื่อนไขให้โทเคนบางรายการสามารถ "ออกจาก" สถานะสัญญาการลงทุน (investment contract) ได้หลังผู้ออกดำเนินงานพัฒนาและยื่นเอกสารตามที่สัญญาไว้เสร็จสิ้น
Alex Thorn จาก Galaxy ระบุว่า ข้อเสนอนี้อาจเป็นเส้นทางที่อยู่ภายใต้การกำกับสำหรับการออกโทเคนในสหรัฐ โดยกรอบ Reg Crypto จะใช้กับคริปโทแอสเซ็ตที่ "ไม่ใช่หลักทรัพย์โดยตัวมันเอง" แต่ก่อนหน้านี้ถูกขายผ่านสัญญาการลงทุนที่มีคำมั่นว่าจะพัฒนาโครงการให้เสร็จ
ร่างกฎกำหนดข้อยกเว้นการระดมทุน 2 รูปแบบ ได้แก่ ข้อยกเว้นสำหรับสตาร์ทอัพที่ระดมทุนได้สูงสุด 5 ล้านดอลลาร์ภายใน 4 ปี และข้อยกเว้นขนาดใหญ่ที่เปิดให้เสนอขายได้ 20 ล้านดอลลาร์หรือ 75 ล้านดอลลาร์ภายใน 12 เดือน ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับระดับ (tier) ที่เข้าเงื่อนไข โดยทั้งสองทางเลือกต้องมีการยื่นแบบและเปิดเผยข้อมูลตามที่กำหนด และการเสนอขายใน Tier 2 ต้องมีงบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบบัญชี
ด้านการเปิดเผยข้อมูล ผู้ออกต้องให้รายละเอียดเกี่ยวกับอุปทานโทเคน ตารางการปล่อยโทเคน การ mint และ burn ระบบกำกับดูแล (governance) และสิทธิ์การอนุญาตในสมาร์ตคอนแทร็กต์ รวมถึงคำอธิบายโครงการและความคืบหน้าการพัฒนา จุดที่น่าสังเกตคือ ข้อเสนอเปิดทางให้ผู้ลงทุนที่ไม่ใช่นักลงทุนสถาบัน/รายใหญ่ (nonaccredited investors) บางส่วนเข้าร่วมได้ โดยจำกัดวงเงินซื้อจากรายได้ต่อปีหรือมูลค่าสุทธิ (net worth)
Reg Crypto ยังวางกระบวนการ "ยุติ" สัญญาการลงทุนเมื่อผู้ออกทำงานพัฒนาตามที่ให้คำมั่นไว้เสร็จ หากเป็นไปตามเงื่อนไขและมีการยื่นเอกสารครบถ้วน สัญญาการลงทุนที่เกี่ยวข้องอาจถือว่าสิ้นสุดลงได้ กรอบคุ้มครอง (safe harbor) ยังอาจครอบคลุมโทเคนที่ออกมาหลายปีก่อนโดยไม่ได้ใช้ข้อยกเว้นการระดมทุนใหม่นี้ ซึ่ง Thorn มองว่าอาจช่วยจัดการสินทรัพย์ที่ยังมีสถานะตามกฎหมายหลักทรัพย์ไม่ชัดเจน
SEC ประเมินว่ามีผู้ออกประมาณ 475 รายต่อปีที่อาจใช้ safe harbor ได้ และมีราว 130 การเสนอขายที่อาจใช้ข้อยกเว้นการระดมทุนทั้งสองแบบ ภายใต้ข้อเสนอ โทเคนที่อยู่ในขอบเขตอาจโอนย้ายได้ทันที และกรอบดังกล่าวจะตัดสิทธิ์บางส่วนของข้อกำหนดการจดทะเบียนระดับรัฐ (state registration) ด้วย
ทั้งนี้ ร่างข้อเสนอไม่ครอบคลุมการกำกับดูแลตลาดซื้อขาย โบรกเกอร์ ดีลเลอร์ การรับฝากสินทรัพย์ (custody) หรือหลักทรัพย์ที่ถูกโทเคนไนซ์ (tokenized securities) โดยเปิดรับความเห็นเป็นเวลา 60 วันหลังประกาศใน Federal Register ก่อนหน้านี้ SEC ยกเลิกการประชุมแบบเปิดเมื่อวันที่ 14 สิงหาคม และปล่อยร่าง Reg Crypto ในอีก 4 วันถัดมา ประธาน Paul Atkins และกรรมาธิการ Hester Peirce กับ Mark Uyeda ออกแถลงการณ์สนับสนุน
Thorn ระบุว่า หาก SEC เดินหน้าด้วยกรอบเวลาที่รวดเร็ว อาจทำให้กฎมีผลบังคับใช้ได้ก่อนปี 2027 แต่ยังขึ้นอยู่กับความเห็นสาธารณะและกระบวนการนิติบัญญัติ โดยเขาย้ำว่า สภาคองเกรสยังอาจส่งผลต่อกรอบนี้ผ่านกฎหมายในอนาคต
